作为山东省济宁市任城区重要的国有资本运营主体，任兴集团有限公司（以下简称“任兴集团”）近期风波不断。司法层面，集团多家直接、间接持股企业接连出现被执行、限制高消费等风险；合规层面，集团曾因信息披露不完整、债券发行不规范等四项违规行为，被上海证券交易所通报批评；财务层面，2025年营收下滑、融资现金流承压。一系列风险信号层层叠加，引发市场对这家区域城投平台内部治理与偿债能力的高度关注。
司法风险频发，涉案金额近亿元
任兴集团注册资本49.425亿元，由济宁市城运集团有限公司持股99.0895%、农发基础设施基金有限公司持股0.9105%，实控人为济宁市任城区人民政府。公司主营业务涵盖建设工程施工、特种设备安装改造修理、物业管理、工程和技术研究与试验发展、农业专业及辅助性活动等。2026年1月，公司经营范围发生重要调整，新增“房地产开发经营”业务。
据中国执行信息公开网显示，任兴集团直接、间接持股的企业，目前涉及的被执行及限制高消费案件累计金额近亿元，其中多起案件发生于2026年。
2026年2月，任兴集团持股的济宁运河新城开发建设有限公司、济宁安运兴财开发建设有限公司，因同一案（2026）鲁0811执472号，分别被执行3397.31万元；其关联企业山东中和永道科技发展有限公司因案号（2026）鲁0811执379号，被执行4472.84万元。值得注意的是，该公司曾于2024年5月，因登记的住所或经营场所无法取得联系，被济宁市任城区市场监督管理局列入经营异常名单。
此外，还有多家关联企业面临同样的司法风险。限制高消费方面，济宁任兴东方市政园林开发有限公司涉案金额474万元；山东富邦恒之汽车制造有限公司涉案金额合计1127.68万元。该公司还同时面临经营异常、被执行双重风险：2025年7月，因未依照《企业信息公示暂行条例》第八条规定的期限公示年度报告，被济宁市任城区市场监督管理局列入经营异常名单；2026年1月，被安徽省蚌埠市蚌山区人民法院执行333.58万元。
因债券发行不规范等四项违规被通报批评
值得关注的是，2024年2月，任兴集团因四项违规行为被上海证券交易所通报批评，涉及信息披露、债券发行等关键领域。
根据上交所通报，任兴集团的四项违规行为具体如下：
一是定期报告披露不完整，2020至2021年期间，未按规定披露与关联方中科智慧的关联交易，涉及房屋租赁收入超7亿元、资金拆借3.56亿元；
二是未及时披露控股股东变更事宜，2022年12月9日，任兴集团控股股东发生变更，并于同年12月26日完成工商变更登记，而集团延迟3天才对外公告该事项；
三是债券发行不规范，2021年，某投资公司认购任兴集团发行的一期债券，金额4.92亿元。同期，中科智慧认购该投资公司管理的某私募基金4.92亿元，其中3.56亿元认购资金来源于任兴集团的借款；
四是未履行募集说明书承诺，“21任兴01”“21任兴05”两只债券的募集说明书明确约定，7.67亿元募集资金用于偿还“18任城03”债券回售款项，且不得转售，但2021年12月任城融鑫披露的公告显示，“18任城03”债券回售金额为8.60亿元，其中完成转售的金额达2.57亿元，违反了募集约定。
减收不减利，盈利依赖成本压缩与外部支撑
财务数据显示，任兴集团的经营与融资能力正逐步走弱。2025年，公司实现营业收入40.02亿元，同比下降5.44%；净利润5.3亿元，同比增长8.89%。这种“减收不减利”的反常现象，背后是公司大幅压缩各项成本，叠加一次性投资收益及财政补贴共同推动的结果——其中，公司2025年获得财政补贴1.1亿元。
具体来看，成本压缩力度尤为显著：任兴集团2025年销售费用同比大降78.07%，从2024年的2477.68万元骤降至543.56万元，其中职工薪酬、租赁费、劳保费、劳务费四项支出直接归零，营销服务费也从1048.62万元缩减至337.09万元；管理费用同比下降53.61%，从4502.31万元降至2088.38万元，主要压缩项目包括职工薪酬（从1040.28万元降至629.85万元），以及劳务费、保险费、折旧费等；财务费用同比下降30.86%，从3.92亿元降至2.71亿元。
与此同时，投资收益成为盈利增长的重要支撑：2025年公司获得投资收益1.97亿元，较2024年的0.04亿元激增48倍。财务报表附注显示，该笔收益全部来自“其他权益工具投资持有期间的投资收益”，但具体收益来源未作进一步披露，透明度不足。
现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为27.99亿元，同比增长19.6%，经营回款表现尚可；但筹资活动产生的现金流量净额为-29.68亿元，表明外部融资渠道明显收紧，公司正依靠自身经营回款偿还存量债务。截至2025年末，公司资产负债率为50.33%，同比上升3.29个百分点；长期借款余额高达78.66亿元，偿债压力不容小觑。
围绕任兴集团司法风险等相关问题，《城市金融报·财观新闻》已向公司发送采访函，截至发稿，尚未收到任何书面回复。
记者：贺小蕊
财经研究员：叶连梅