【星焦点】重磅会议即将来袭，如何把握政策风向？（七） 后续政策三大期待：一是中央加杠杆可以多“给力”？ 首先，自“924”一揽子增量政策出台以来，国内政策的方向盘已然转动，尤其是中央加杠杆的想象空间明显打开。从近期会议多次提及“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”看，2025年的财政政策将“更加给力”，目标赤字率有望突破3.5%；除此之外，还有望扩大特别国债和专项债的发行规模，包括补充大型银行核心一级资本，支持“两重”建设，以及收购闲置土地、新增土储、收购存量商品房等。所以综合来看，2025年的广义赤字率有望进一步抬升，从而带来财政的积极扩张。 其次，对于今年乃至未来几年，中央政府加杠杆都是“稳增长”火车头。一方面，在2008到2018金融繁荣的十年，也是全民加杠杆的十年，老百姓加杠杆买房，企业加杠杆扩产，地方政府加杠杆投资，而唯一没有怎么加杠杆的就是中央政府，不仅债务负担比较轻而且留有余力。另一方面，横向对比看，目前中国中央财政的杠杆水平是24%，而美国、日本的杠杆水平分别为112%、206%，所以我们的中央政府仍有很大的加杠杆空间。 （市场有风险，投资需谨慎）
