【12月9日富国基金市场点评：A股缩量下跌，政治局会议“吹暖风”】 [太阳]事

【12月9日富国基金市场点评：A股缩量下跌，政治局会议“吹暖风”】 [太阳]事件： 🏵2024年12月9日，三大指数下跌。上证指数下跌0.05%，沪深300下跌0.17%，创业板指下跌0.81%，中证500下跌0.54%，中证1000下跌0.73%，科创50下跌1.09%，北证50下跌4.31%。全A成交额为1.66万亿元。分行业看，表现较好的是：汽车(0.75%)、石油石化(0.65%)、钢铁(0.60%)；表现相对靠后的是：房地产(-2.93%)、综合(-2.56%)、商贸零售(-2.06%)。 🏵今日个股行情略差，个股上涨率为37.95%，涨跌幅中位数为-0.52%。主题方面，PEEK材料、氟化工、培育钻石等板块表现较好，最小市值、炒股软件、一级地产商板块表现较差。 [太阳]点评： [玫瑰]今日A股缩量下跌，微盘股表现较好，万得微盘股指数收涨0.69%，北证50表现较差，收跌4.31%。结构上，汽车行业受益于基本面强劲领涨，石油石化、纲鲽、公用事业、银行等红利类行业表现较好，房地产、综合、商贸零售等表现较弱。量能方面，全A成交额16612亿元，较上个交易日缩量1564亿元。今日盘后，中共中央政治局会议内容发布，释放了更为积极的政策信号，并且出现了许多有分量的新提法，有望在短期内推动股市上涨。向后看，随着中央经济工作会议渐行渐近，政策仍是A股短期走势的核心牵引；而对于长期市场趋势和行情主线的判断，仍是聚焦后续政策成效以及基本面修复斜率的确认。 [玫瑰]12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议在整体基调延续9.26会议的基础上，释放了更加积极的政策信号。会议指出：（1）”实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策“，其中货币政策由“稳健”转向“适度宽松”，历史上央行只在2009-2010期间实施过“适度宽松”的货币政策；（2）”充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”“，其中在逆周期调节前加上了“超常规”这样的表述；（3）直接表述“稳住楼市股市”；（4）”防范化解重点领域风险和外部冲击“，其中加了“外部冲击”；（5）”要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求“，其中提到了“全方位”扩内需。整体来看，政策采取了更加积极灵活的态度，部分表述超预期，并且提到了从消费和投资两方面扩内需，增量政策有望在力度和结构两方面均超预期。向后看，“稳住楼市股市”有望提升市场信心从而提升估值，扩内需政策有望带来基本面改善，从而推动股市上涨。 [玫瑰]今日，国家统计局发布了2024年11月份全国CPI、PPI数据。全国CPI同比上升0.2%，预期0.5%，前值0.3%，回落主要受到食品价格涨幅回落影响，因为11月气温偏高利于农产品生产储运，鲜活食品价格大多超季节性下降；环比-0.6%，预期-0.4%，前值-0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.3%，涨幅比上个月扩大0.1个百分点。PPI同比-2.5%，预期-2.8%，前值-2.9%，同比跌幅收窄；环比上升0.1%，前值-0.1%，环比由降转涨；主要由于一系列存量政策和增强政策协同发力，国内工业品需求有所恢复。向后看，冬季和元旦的来临这样的季节性因素或推动食品价格稳中有升，工业消费品大多供应充足因此价格保持稳定，消费政策的支持则有望带动服务需求并推升服务价格；PPI方面则需要进一步的增量政策带动降幅继续收窄，但整体来看供强需弱格局难改善。长期而言，核心CPI继续回升、PPI降幅收窄，体现政策协同发力的效果，内需回升势头有望延续。 [玫瑰]行业配置而言，在盈利、利率和政策的三方“角力”下，重点关注1）主线一：受益于全球科技创新浪潮和国产替代演绎的科技成长，重点关注半导体、消费电子及AI应用等产业趋势较强的方向。2）主线二：政策仍在加码期，聚焦政策发力的方向，关注非银金融及受益于化债的建筑、环保、IT服务等；有政策导向预期的消费行业优先级有所上升。3）主线三：红利资产仍是底仓选择，关注盈利预期稳定的铁路公路/运营商/电力等。 （市场有风险，投资需谨慎)