近期，多家机构的数据显示，中国钢铁产业链正呈现出罕见的“强弱错配”现象：铁矿石进口量持续攀升，而钢铁产量却可能跌至近六年来低位，两者走势背离引发市场高度关注。

钢铁产量下滑：全年或难达10亿吨

据路透社报道，2025年中国钢铁产量可能创近六年新低。疲弱的终端需求以及钢企盈利承压，使得行业主动减产趋势明显。

数据显示：

10月钢铁产量为 7200 万吨，环比下降 2%，同比下降 12.1%1—10月产量累计为 8.1787 亿吨，同比下降 3.9%

若要实现全年 10 亿吨目标，11—12 月需合计生产 9100 万吨。但产业分析人士认为：

每月约 7500 万吨的实际生产水平更具现实性。

据此推算，全年产量或约 9.7 亿吨，将成为自 2019 年以来的最低水平。

另外，根据 GMK 中心的报告，2024 年中国钢铁产量同比下降 1.7%，至 10.05 亿吨，为近五年最低。有专家指出：

2024 年或成为中国钢铁产量最后一次突破 10 亿吨大关。

铁矿石进口量却可能创新高

与钢铁产量的下滑形成鲜明对比的是铁矿石进口的增长态势。

1—10 月，中国铁矿石进口量已达 10.3 亿吨。若最后两个月进口超过 2.1 亿吨，则将超过去年的 12.4 亿吨，刷新历史纪录。

机构预测情况如下：

DBX 分析师预计：11 月进口量约 1.165 亿吨Kpler 预计：11 月进口量约 1.206 亿吨

这意味着全年进口创新高的可能性正不断上升。

补库需求推动进口增长 港口库存连续八周回升

推动进口走高的主要因素之一，是钢厂及贸易商的库存补充行为。

SteelHome 数据显示：

港口库存已连续八周上升，达到 1.396 亿吨较 8 月低点上涨 7.3%但仍低于去年同期水平

尽管需求偏弱，但市场乐观情绪推动了补库行为。与此同时，新加坡铁矿石期货价格在每吨 100–108 美元之间窄幅震荡，表现相对稳定。

市场乐观情绪源于政策预期

当前基本面偏弱，但市场仍展现一定乐观情绪，主要来自于政策刺激的预期。

财政部长兰福安近期表示，将：

加强财政刺激力度调整预算结构增加政府债券发行

市场普遍解读为未来基建、制造业投资有望加力，或进一步提振钢铁需求预期。

结语：需求疲弱与补库推动形成反差

综合来看，中国钢铁行业正处于需求偏弱、产量收缩的周期，但铁矿石进口却因为补库与市场预期而保持高位，形成罕见的“强弱背离”格局。

业内人士认为，后续走势将取决于：

实体需求能否回暖政策刺激能否有效落地钢企利润改善情况

未来几个月，铁矿石与钢材市场的联动性变化值得持续关注。