FOMC会议）

美联储维持利率3.5%–3.75%不变，鲍威尔在任内最后一次发布会强调：经济前景高度不确定，主因中东地缘冲突推高油价、通胀顽固、政策内部分歧加剧 。

一、不确定性来源（3大核心）

- 地缘+能源：中东局势紧张，油价上涨短期推高通胀；若高油价持续，或传导至核心通胀，抬升长期预期风险 。
- 通胀僵局：3月CPI同比3.3%，远高于2%目标；关税+能源双重冲击，通胀回落斜率放缓，降息时点延后 。
- 政策内部分裂：本次会议4票反对（1人降息、3人反对宽松措辞）；下次或删除“宽松倾向”，转向中性偏鹰立场 。

二、鲍威尔关键表态

1. “经济稳健、就业韧性，但不确定性极高，现在判断冲击影响为时过早” 。
2. “不预设政策路径，数据依赖，等待更明确信号” 。
3. “美联储独立性受威胁，政治干预损害市场信心” 。

三、市场影响

- 利率：年内降息预期几乎归零，甚至计价加息可能 。
- 资产：美元走强、美债收益率上行、美股承压、黄金避险上涨 。
- 全球：美联储观望期延长，外部流动性收紧，新兴市场承压。

一句话：高通胀+高不确定性=高利率维持更久，全球经济进入“谨慎观望期”。