今年6月18号，日本第五大银行Norinchukin Bank农林中央金库突然宣布，将在截至2025年3月的一年内出售规模超过10万亿日元（大约630亿美元）的美国国债和欧洲债券，以弥补巨额未实现损失。

这个消息在当时并没有引起很大的重视，毕竟资本市场的波动不是很大，但是在二季度，巴菲特把苹果的持仓砍了一半，同时还减仓了美国银行。

巴菲特的减仓是主动性的，而日本金融机构的减仓是被动的，日本金融机构持有大量的美国国债，日本外汇储备超过85%都是美债，也就是说日本一旦发生金融危机，导致汇率市场巨幅波动，日本人就需要卖出美债变成美元，然后把美元换成日元才可以。

97年亚洲金融危机，香港遭到国际空头的阻击，香港政府和中央政府在港币和港股投入大量资金，和国际空头拼杀，最后稳定了市场。

现在日本也是如此，日元汇率已经失控了，日元波动太大，导致日本的金融机构也非常不稳定，需要投入大量资金稳定局势，同时，也需要提供流动性，因此，卖出美债成了必然的选择。

这一点现在得到了证实，15号，美国财政部公布了6月份外国央行持有的美债变化数据：

日本6月所持美国国债减少106亿美元，至1.1万亿美元；

中国6月所持美债增加119亿美元，至7800亿美元；

英国6月增持181亿美元美国国债至7415亿美元；

比利时6月所持美债增加50亿美元，至3180亿美元；

开曼群岛6月所持美债下降171亿美元，至3194亿美元；

沙特6月所持美债增加40亿美元，至1403亿美元。

因为6月份美债价格上涨了，导致各国持有的美债规模都有不同程度的增加，因此，中国6月美债规模增加了119亿美元，以及英国和沙特等国家持有的美债规模增加，并不一定是新购买了美债。

但是，在美债价格上涨的情况下，日本持有的美债规模还减少了106亿美元，这可就是实打实的抛售了，而且抛售的规模肯定是大于200亿美元的。

6月份抛售，7月份大概率也在抛售，所以岸田文雄7月31号发表演讲的时候安装了三层防弹玻璃，仅仅半个月之后，他就宣布要辞职了，他是真怕死，日本的问题，他解决不了。

这两年的日本人，在国际社会显得异常低调，以前还和俄罗斯闹一闹北方四岛问题，还和韩国闹一闹，还想去掺和国际事务，现在日本人彻底的沉默了。

自从安倍晋三被刺杀以后，日本政坛就没有了主心骨，再也没人能够团结日本各派势力，美国也不许他们团结起来。

无论是从国家利益，还是从个人利益，日本都应该快速的和美国作切割，这不是忘恩负义的问题，也不是树倒猢狲散，而是日本已经没有办法活命了。

日本从央行到企业，借给了美国大量的资金，现在这个资金让日本活不下去要暴雷了，日本已经没有第二条路可以走，只能被动的抛售美国资产。

现在美国迟迟不降息，有很多原因，其中一个重要的原因是抛压太大了。

很多资金已经被美债套住，跑不掉了，一旦美联储降息，美债价格就会大涨，导致很多资金从美债跑路，美联储能接得了那么大的资金体量吗？

我们以中国央行来说，去年4月持有的美债是8690亿美元，到今年6月下降了800亿美元，这个降幅主要不是抛售，而是因为利息走高导致美债价格下跌。

比如说我们持有100块的两年期美债，利率是2%，一年以后利率提高到了5%，那我持有的这个美债价格就贬值到了97块，因为我要卖出的话就需要补偿给买家3个点的利差。

如果我持有的是100块的十年期美债，利率同样是2%，一年以后新发行美债利率是5%，我持有的这个美债价格就只有73块，我要补偿给买家9年每年3个点的利差。

中国持有的美债有很多是中长期的，所以利率波动1个点，对我们美债规模的影响可能就是五六个点以上。所以并不是我们还在购买美债，而是我们跑不掉，要抛售，就是巨额亏损。

因此，6月份日本的美债规模降低106亿就显示出日本要暴雷的困境，也为后来的日本股灾埋下的伏笔。

以亏损20%的价格抛售手中的中长期债券，这虽然能解决短期的流动性问题，但是过几个月的财报就非常难看了，这不就和当年恒大一样的吗？

当年恒大面临流动性问题，账上没钱了，所以搞出7折卖房的策略，要求现金支付，很多人都上过当。7折卖房只是解决短期的流动性问题，但是让在后面产生了大额亏损，这就是饮鸩止渴。

现在美联储迟迟不降息，导致前几年很多人买的美债大幅贬值，包括美联储自己都有巨额亏损。

一旦美联储降息，美债价格上涨，就会有很多国家开始抛售美债，这就导致美债抛压更大，美联储需要印更多的钱去购买，结果会让美元加速死亡的。

但是不降息，美国金融机构就要完蛋，日本，英国，欧盟的很多金融机构都要完蛋，因为金融机构的资产大幅贬值的真相总是要浮出水面的，流动性枯竭​会连锁爆发。​

更重要的是，高利率让西方制造业完蛋了，这一点从造船业就能看出来，造船厂接到订单以后需要找银行贷款买材料，一艘大船要造几年，如果利率很高，造船厂接单就没有利润了，所以这两年韩国造船厂被高利率压得喘不过气，和中韩的利率差额扩大有很大的关系。

美国的实体企业比韩国造船业更脆弱，衰败的成本会更大，只是现在还没有完全在报表里面体现出来而已，再过一段时间就​知道了。

这两年美国爆了几次雷，都被美联储和美国财政部快速解决了，但是，美国金融机构的恒大总是会出现的，这个藏不了多久。

在美国金融业的恒大出现，美联储快速降息放水的时候，就是中国央行快速​抛售美债的时候。

结束

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