联影医疗等候“换新潮”

花儿发展 2024-09-02 20:42:34

东方不亮西方亮

作者:郑敏芳

编辑:松壑

8月31日,医疗影像设备企业联影医疗(688271.SH)披露了半年报。

2024年上半年,联影医疗的收入、归母净利润分别为53.33亿元、9.50亿元,分别同比增长了1.18%、1.33%。

此次联影医疗的业绩出现了大幅放缓的迹象。

2024年上半年收入较2023年上半年放缓了25.17个百分点。

单季度更是首度出现同比下滑的情况。第二季度,联影医疗的收入同比下滑了2.47%。

这和医疗设备换新政策执行节奏等因素有关。

国务院虽然已在今年3月发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》(下称“换新方案”),但今年7月《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》(下称“换新措施”)等细则才陆续落地,这客观上延缓了今年上半年不少医疗机构的招标采购活动需求。

这也导致以国内市场为主的联影医疗整体业绩增速有所放缓。

尽管国内市场承压,但联影医疗的国际市场业务增速显著,2024年创收9.33 亿元,同比增长30%。

整体来看,随着换新政策的落地,联影医疗下半年的业绩或许有望回暖。

01

首次单季度下滑

联影医疗整体增速在“降温”。

2024年上半年,联影医疗的收入为53.33亿元,同比增长了1.18%,较2023年同期放缓了25.17个百分点。

单季度来看,联影医疗第二季度的收入为29.83亿元,同比下滑了2.47%,这是联影医疗上市后首次单季度收入的同比下滑。

据北京一位医疗行业人士向信风(ID:TradeWind01)分析,受到行业整顿、换新政策落地前的观望情绪等因素影响,医疗机构采购设备的节奏有所放缓,这导致行业增速都受到挑战。

换新政策与今年3月国务院发布的换新方案有关。

该方案鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗等医疗装备更新改造。

但更为详细的支持政策直到今年7月才陆续落地,这延缓了不少医疗机构的采购需求。

今年7月24日,国家发展改革委、财政部印发换新措施指出,统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。医疗行业也在支持范围内。

据国投证券调研数据,2024年上半年,医学影像行业招投标规模约为190亿元,同比下滑45%。

2024年上半年,迈瑞医疗(300760.SZ)实现收入205.31亿元,同比增长了11.12%,较2023年上半年放缓了9.2个百分点;万东医疗(600055.SH)创收7亿元,同比增长了17.79%,较2023年上半年回落了12.4个百分点。

联影医疗的国内收入同样有所下滑。2024年上半年收入为44.01 亿元,同比下滑了3.36%。

作为收入主力的CT销售额下滑,是造成联影医疗业绩放缓的直接原因。2024年上半年销售额为16.18亿元,同比下滑了22.73%,依旧位列市场第一。

XR的表现也不理想。2024年上半年创收2.56亿元,同比下滑了20.74%。

不过作为联影医疗的优势品类,MR产品依旧略有增长,2024年上半年创收16.85亿元,同比增长了12.26%。

02

换新刺激几何?

随着换新政策的落地,联影医疗等一众医疗器械企业的业绩能否受益受到市场关注。

据信风(ID:TradeWind01)了解,部分医疗机构颇为看好此次换新政策的支持力度。

“之前也有通过贴息贷款对医院更新医疗设备进行政策支持,但贷款需要还贷,这对于医疗机构来说是比较大的压力,就需要考虑买了这个设备以后能不能回本等问题,所以大家的参与积极度其实不是很高。”南方某县城医院负责人向信风(ID:TradeWind01)表示。

该人士进一步指出:“但这次资金来源是超长期特别国债,医院的资金压力比较小,所以相对来说可能大家的参与意愿会比较高。”

信风(ID:TradeWind01)注意到,部分医院已经启动涉及超长期特别国债项目。

8月26日,浙江省人民医院公布了2024年医疗设备更新项目的超长期国债项目采购需求,计划更新升级38套医疗设备,总预算为1.3亿元。

华南一位医疗行业人士指出,随着换新政策的逐步落地,若今年三、四季度医疗机构的招标采购活动逐渐恢复,国内一众医疗设备企业的业绩有望回暖。

但这当中仍然存在不确定性。

“但是如果换新政策的铺开节奏有所放缓,那可能在业绩上的反馈就不会那么快。基于行业整顿的背景来看,不确定性还是很多。”前述医疗行业人士进一步表示。

市场更深层次的担心,则源自医疗机构是否确实会产生明确的换新需求。

以CT为例,疫情期间各大医疗机构加大CT的装机力度,而CT的使用周期在10-15年,这或许已经透支了市场未来的需求。

整体来看,换新政策能否提振联影医疗下半年业绩,仍需要观察。

不过联影医疗还留有“后手”,那就是国际市场。

2024年上半年,联影医疗的国际市场创收9.33 亿元,同比增长30%,占总收入的比例为17.5%,同比提升3.88个百分点。

目前联影医疗的MR产品在印度表现亮眼。从2021年至今年8月,联影医疗的uMR 580在印度累计装机量已经达到100台。

未来,国际业务能否撑起联影医疗的另一曲线,市场正在拭目以待。

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