自A股市场诞生的30多年来，上证指数还未出现过年线三连阴的情况。

如果放诸到其他核心宽基指数和主要行业指数上，还未出现过年线四连阴的情况。

其中，上证50和沪深300指数在2021~2023年第一次出现年线三连阴，24年截至目前是小阳线。

科创50在2021~2023年三连阴，24年截至目前已经是中阴线了，年内已跌13%，24年再收阴就创历史了。

主要行业指数中，中证消费指数2021年至今年线四连阴，全指医药指数2021年至今年线四连阴，这两个最具代表性的弱周期长期绩优指数，历史上最多均只出现两连阴，同样是创历史了。

三年是一个关键的时间点，有它的道理，因为股市不会永远跌，股市和经济体都有其自身的韧性和自我修复能力，特别是对我们这样一个强大的经济体来说，而且投资者对熊市的忍耐也总有一个极限。

本轮熊市行情似乎格外的久，到底是"这次不一样了"，还是"均值回归只会迟到，不会缺陷"，任谁都会犯嘀咕。

未来到底如何，谁都说不准，但我们可以换个角度来考虑这个问题。

首先是哪种情况发生概率高。个人认为，"这次不一样了"的概率始终是小概率时间，最多20%，可能还不到。

其次，判断错了，后果如何。

如果认为"这次不一样"，那就空仓，判断对了不受损失，判断错了可能就是在熊市最低点离场，到时候踏空是否能接受。

如果认为"这次还一样"，那就持仓，判断对了就是买在大熊市底部，判断错了就是继续跌，会亏多少，我也说不好。

我个人还是倾向于认为"这次还一样"，均值回归终将到来。

当然，每个人都有自己的判断，我们最终是为自己的判断买单。