中国再次减持美债，耶伦老太太也无能为力。

近日，美国财政部公布了最新的美债持仓数据：

今年2月份，中国再次减持美债227亿美元，美债持仓降至7750亿美元，再创新低。

反观另一边，作为美国的“忠诚小弟”，日本和英国纷纷选择了增持，其中日本增持164亿美元，美债持仓升至11679亿美元，继续蝉联美国海外债主排名第一。

英国则是增持96亿美元，美债持仓升至7008亿美元，暂居第三。

中国为何不断减持美债，日本英国为何加仓？美债这场庞氏骗局，究竟还能骗多久？

今天我们就来谈谈这些问题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

一直以来，很多人存在一个误解：

以为我们减持美债是在大手笔地抛售，每个月都把手里的美债卖出去一部分。

事实并非如此，其实我们并没有刻意地抛售美债，只是不再加仓了而已，说白了就是到期不续。

一般来说，美债持仓规模发生变动，主要会受到两方面的影响：主动因素和被动因素。

主动因素很简单，就是抛售或者增持美债，亦或是到期不买了，而被动因素则是美债价格变化导致的仓位变化。

这个道理很简单，就像我们炒股一样。

比如上个月你花10万块买了某公司的1000股股票，一直没有任何操作，等到这个月，该公司股价大涨20%，虽然你手里还是这1000股，但价格却已经涨到了12万元，你的持仓数据就从10万元变成了12万元，尽管你一股都没有再买进，但你的持仓增加了。

我们买入美债也是同理：

去年4-10月份，我们曾连续减持了7个月的美债，而当时美债收益率持续上升，收益率上升则意味着价格下降，我们的持仓自然也会跟着下降。

结合当时的数据来看，我们很可能并不是主动减持，而是因价格下降导致的持仓下降，以及部分债券到期后不再续约的结果。

然后等到去年的11月和12月，美国10年期国债收益率大跌，美债价格大涨，也正是在同期，我们连续“增持”了两个月的美债。

根据增持的幅度推算，这个增持也大概率也不是主动买进，而是美债价格变化导致的被动增持。

所以现在的情况，更像是我们直接锁仓了，任你美债价格风云变幻，我们都是到期不续，等着它自然减仓，反正说到底就3个字——不买了！

中国锁仓不买了，这里就导致了一个问题，美债谁来接盘？

近一年多以来，美联储究竟何时开启降息，无疑是全球金融市场关注的焦点。

去年年底，美联储开始传出降息的声音，市场为之大振，普遍预测今年3月份美联储就会开始第一次降息。然而开年以后，美联储口风急转，降息预期被推后，加息预期反而抬头，人们才发现美联储又一次戏耍了全球。

就在这个月，美联储公布了两个关键数据，直接在市场头上浇了一盆冷水，大家对美联储的降息预期再次降至冰点。

一是上个月美国就业数据表现亮眼，3月份非农就业人数超预期暴增30.3万人，创下10个月以来的最大增幅；

二是通胀形势不容乐观，3月份CPI数据同比大涨3.5%，环比回暖0.4，大有卷土重来的趋势。

而最恐怖的是，现在投资者们普遍情绪悲观，相当一部分人认为可能美联储今年将不会降息。

更有甚者，瑞银的分析师发出警告：

美联储加息的可能性正在不断增加，最高明年可能加息至6.5%。

当然了，没人能准确判断美联储的打算，目前来看美联储依旧是摇摆不定，一切都是未知数。

但现在可以肯定的是，无论加息还是降息，美国国内经济情况都远没有数据显示的那么亮眼。

其实，老美的心思不难猜，这轮“美元潮汐”持续到现在，都没有拉爆一个比较大的经济体，导致美元资本缺乏收割对象，所以美国肯定不甘心就这样结束，还想咬牙再坚持一下，继续维持高利率从其它经济体吸虹资金，争取弄倒一个倒霉蛋，然后开始降息收割。

然而高利率维持的时间越长，美国财政就越撑不住，35万亿的美债光利息就是一个天文数字，在高利率的环境下不断借新还旧，利息大幅上涨不说，美债违约的风险也越来越大，所以必须找人来给美债接盘。

很明显，这种活中国肯定是不干了，谁来也没用，于是老美就只能又找自己的小弟，让日本、英国等国家牺牲一下，给自己继续“供血”。

我们减持美债，那是锁仓了，不加仓也不抛售，但日本和英国却并非如此：

美债收益率上涨，价格降低，日英两国美债持仓不降反增，那是拿出来真金白银去买了。

最有趣的是，去年日本贸易逆差600亿美元，英国同样也是逆差，已经自顾不暇了，却不忘出血给大哥“上贡”，任谁看见不得说一句“忠心护主”。

只是日英拿真金白银去买美债，现在美债规模正不断飙升，什么时候才是头？

这次耶伦访华，坊间传闻其目的之一，正是希望中国能出手接盘美债，救其于水火之中。

可以耶伦回国后美国的动作，以及我国减持美债的态度来看，恐怕这次耶伦并没能获得期待的结果。

如今美债规模已经飙至35万亿美元，且增长速度有增无减。

最可笑的是，每次美债规模达到上限，美国两党都会联手为大家上演一场闹剧，表现得似乎无可奈何，最终关头达成和解，不断提高美债上限。

最后导致的结果，就是美债信用不断降低，全球央行不断买入黄金，减持美债，进一步加重美债危机。

从这样的角度来看，美债规模飙升的尽头，可能只有暴雷一个结果，而现在大手笔买入美债给大哥输血的日英，无疑是最惨的那个，相当于直接把钱打了水漂，买回一堆废纸。

写在最后：

巅峰时期，我国持有美债超过13000亿美元，如今持仓已经降至7750亿美元，几乎减半。

事实证明，减持美债一直是我们的长期趋势，无论日英买入美债是何原因，都不会影响我们长期减持的态度。

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