投资最大的难点，表面上看是趋势方向判断的问题，深入看却是走势折返的问题。笔者看来，近些年投资的难度之所以越来越大，就是因为行情走势的折返频率和折返幅度不断提高。

如果行情都是以无折返的单边走势出现，那么根本就不需要费力的判断趋势方向，只要前一笔订单打止损，下一笔订单反向操作即可实现很好的收益。不过，理想很丰满，现实很骨感。下单之前的准备工作，是判断趋势发展的方向，决定自己下多单还是空单。一旦趋势方向确定，接下来的问题就转变为折返走势的处理问题。比如：走势将会在何时出现折返、折返的幅度比较大还是比较小。

技术水平比较高的人，能够更准确的判断上面两个问题；技术水平比较低的人，判断上面两个问题容易出现错误。但是，无论你的水平是高还是低，都无法将所有的折返判断出来，甚至于，大部分折返都是出乎预料的，毫无征兆的。

笔者对技术分析的能力范围持有坚定的怀疑态度。所以在策略设计上，往往将技术分析的比重降到很低的程度。在走势折返方面，笔者也不建议投资者过分依赖技术分析（这里并不是说完全不依赖）。仓位管理是与技术分析并行的另一块重要领域，走势折返的问题就可以尝试通过仓位管理解决。

传统的仓位管理技巧，这里不再赘述，直接介绍笔者常用的仓位管理方法——滚动仓位。

在以前的一篇文章《科普：“摊低成本”是误区，“摊高成本”才是能力》中，我们提到了倒金字塔的加仓模式更加合理，并对加仓系数进行了限定。但是，加仓并不是永无止境的，极限状态在满仓。

当滚动加仓的订单达到总仓位的5%之后，不可继续进行加仓操作。如果认为行情还有很大的下跌/上涨空间，确实需要继续加仓操作，则需要平掉（止盈）一部分仓位才可继续加仓。并且，平掉的仓位必须是入场价格最占优势的订单，也就是获利最多的订单（不一定是最早入场的订单）。

比如卖出EURUSD的操作，第一笔空单开仓价1.2500，第二笔空单开仓价1.2300，第三笔空单开仓价1.2100 。如果此时达到了5%的仓位限定，但还想继续加仓做空的话，就需要平掉1.2500位置的空单，之后才能继续做空。原则上讲，平掉的仓位不宜超过总仓位的三分之一，也就是总仓位的1.6%，特殊情况下，可以选择平掉一半的仓位，然后重新开仓。原则之外，交易者可以自行把握，不必机械遵守。

有人会有疑问：既然想要继续加仓，显然是对未来的行情发展很有信心，那么为什么还要在很有信心的时候选择平掉前期的优势订单呢？答案也很简单，有信心不代表一定正确，走势的折返是无法完全预料的。

如果保持全仓位持单，直至“持单理由完全消失”，固然可以获得非常巨额的利润。但是，折返走势一旦出现，新开的仓位将会迅速转为亏损，并且在倒金字塔的加仓模式下，新订单的亏损幅度会迅速拉大。

“只加不减”的习惯，实际上是一个不好的毛病。总是觉得，自己通过不断的加仓，只要抓住一波超级大行情，就能够实现阶层跃升。这种想法虽然逻辑上没问题，但实现的概率极低。

对于长线持单来说，走势折返的幅度往往比较大，不采取滚动仓位的方法，很容易导致前期极高的浮动盈利，几天时间里转变为更大的浮动亏损。

相反，保持总仓位的恒定，在继续加仓之前平掉前期获利最大的订单，可以提前兑现一部分可观利润，提高账户余额。即便出现折返走势，也不会导致全部订单集体缩水的局面。这一设计对交易者的持单心态也能够起到稳定器的作用，不至于在折返走势出现之后，陷入焦虑和自我怀疑的陷阱。

一笔止盈必定对应一笔新开订单，且两者单量相等。特殊情况下，止盈订单和新开仓订单的间隔适当拉大，没必要强求在同一时间操作。该间隔的大小可以由交易者自行把握，原则是行情不能在间隔期内出现特别显著的波动。

小结

滚动仓位的理念来自于勾形理论，其属于该理论的一个分支。在网络中还有很多以“滚动仓位”命名的仓位管理技巧，其指导原则和设计思路与笔者所讲的不完全相同，这里做出提醒。

另外，仓位管理的技巧还有很多，滚动仓位只是其中之一。适合自己的才是最好的。交易者不必照搬照抄滚动仓位的方法，能够独立思考是战胜困难的根本途径。最后，祝阅读到这篇文章的交易者都财源广进。