摘要

黑色系板块：震荡为主，关注成材去库速度；能源化工：俄罗斯出口增加打压油价；有色金属：美联储维持利率不变；农产品：棕榈油再度大幅增仓

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原油。隔夜原油价格下滑，因俄罗斯原油出口大幅增加。在炼厂频繁受袭后，俄罗斯炼油能力受到冲击，西部港口原油出口激增，创2022年4月以来新高，对市场形成冲击。EIA报告利多，但由于逻辑叙事符合市场预期，未能提振盘面。后半夜美联储会议偏鸽，油价挽回部分失地。我们认为俄罗斯在买家数量有限的情况下难以长期出口所有额外原油，之后可能导致产量下滑，出口利空有限，预计总体保持强势。

PTA。成本端支撑不足，盘面价格回落，回吐前期一半涨幅，由于自身供需情况好于PX，预计短期PTA加工费获将维持高位震荡，目前来看短期波动有所加大，虽然强驱动仍可预期但持有多单等待风险偏大，近期比较确定的检修计划不多。PTA1月出口略高预期，2月出口量略低，整体处于中性水平。策略建议：单边方面，低位多单暂时平仓离场，月差套利维持59反套头寸。

PVC。昨日日盘表现偏强，突破6字头，多头情绪高涨，夜盘小幅回落再次探测是否能站稳6000元大关，期价上行后，部分贸易商存在接货行为，下游采购积极性较低，成本端电石价格小涨50元/吨，成本端口略有支撑，加之昨日台塑报价上行，对盘面有所拉动，然地产数据仍显疲软，下游需求企业对盘面价格上行保持观望态度。策略建议：05合约前期底部多单可部分止盈离场，剩余多单头寸继续持有，预计短期维持震荡格局。

甲醇。受鲁西化工MTO重启后对内地甲醇外采、甲醇生产装置春检以及内蒙古久泰甲醇装置故障短停等利多因素的影响，内地甲醇市场的价格重心较前期有所走高。目前河南地区已经出具仓单，盘面的定价也将参考内地仓单价格。短期情绪偏强，空单暂时规避，待看到港口出现实质性的累库、现货价格松动以及煤价下行等右侧信号后再择机沽空05或09合约。从时间跨度上看，05合约转弱的幅度较为有限，更建议空配09合约。

聚烯烃。聚烯烃近端转弱远端转强，近端转弱一方面在于检修的阶段性回归，另一方面在于印尼配额政策取消和东南亚斋月导致的海外市场需求下滑和国内出口回落。远端偏强在于未来检修不断增多，后续库存将会去化，具体幅度还是要看需求。不过年后聚烯烃的市场需求并不是很好，订单持平偏弱，利润同比更弱，成品库存偏高的情况下难以看到大规模的补库，建议PP短期空单减仓，PE中期参与多单。