便宜，是很好。但是，便宜也可能很危险，因为便宜可能是陷阱。 港股有很多10倍市盈率以下的公司，难道投资者真的傻吗？大多数情况下，这类股票可能是价值陷阱。 今天，就给大家聊一聊那些价值陷阱，未来一定要规避！ 陷阱1：技术淘汰 在高科技产业中，技术的变革会导致公司的基本面发生彻底的扭转。这时候，不管它的盈利有多好，估值有多便宜，都不要买，不要去投资夕阳。 比如，曾经的胶片巨头柯达，多牛？但是数码摄像技术来了以后，一切都被颠覆了！柯达的股价也从1997年的97块钱，跌到了2013年的1毛钱。 另一个例子是诺基亚，曾经在功能机时代，是全球王者，一度占据了50%的市场份额。 结果呢，智能机时代来临，没跟上，就变成了垃圾股，这个大家都知道。所以，投资者对科技行业，要尤其谨慎的看待估值。 陷阱2：赢家通吃 有些行业，具有明显的垄断特性，赢家通吃。在度过了初期的竞争以后，产业就会形成寡头垄断，行业集中度会越来越高。 这时候，任何这个行业的小公司，不管现在的经营业绩如何，未来都要被吃掉！ 比如，搜索行业，社交行业，都有赢家的特点，因为会有沉淀，强者恒强。 所以，在研究公司的时候，我们要问自己，这个公司是越大越强，还是越大越难。赢家通吃的行业都是越大越强的，如果是越大越强的行业，行业里前两名以外的公司的价值就不大了。 价值陷阱3：需求风险 有一些行业，用户很集中，一旦被用户抛弃，立马公司基本面就会彻底恶化。 比如，前几年的欧菲光，是果链的成员之一，大客户就是苹果。但是，被踢出果链以后，就立马出现问题了，再便宜的估值也立马出现了问题。 还有一些是军工行业，或者是其他行业，用户受到影响。比如前几年的教育行业，一条禁令，直接就让这个行业崩溃了。 价值陷阱4：财务造假 这是一个很明显的陷阱，普通人也很难规避。财务造假会虚增利润，让估值看起来似乎很便宜。 但是，内部的人是知道真假的，所以内部的人会一直卖出，就会体现为价格下跌。这就是，一种矛盾。 价值陷阱5：重资产的夕阳行业 重资产的夕阳行业，比如钢铁，这类公司的需求在下滑，通常也会很便宜。 虽然这类企业在上升期，可以形成非常好的资金壁垒，阻止竞争者进入，但是成也萧何败也萧何。 重资产说明投资是前置的，就会有大量的折旧，不是说需求不好就降低点产能的。这类公司，生产亏钱，不生产更亏！ 所以，别看这类公司有利润，但是它已经没有希望了，只是在等死而已。 价值陷阱6：周期股 周期股经常会出现2-3倍市盈率，或者是100倍市盈率的公司，为什么会这样呢？ 因为这类公司的利润主要取决于产品的价格，而且弹性很大，前置成本比较高。 比如，我10亿买了一个煤矿，那么价格每增加1块钱，就相当于我的利润增加了1块钱，挖煤的成本、煤矿的成本已经基本上锁定了。这种情况下，公司的利润就会出现极大的波动。 如果我们杠杆处在周期的顶点，利润爆棚，估值看起来很便宜，但是未来5年可能都会陷入亏损。比如，过去几年纯碱价格暴涨，远兴能源股价暴涨，现在看市盈率极低，但是你敢买吗？这个行业将进入一个长期的亏损期。 在这5大陷阱里面，其实周期股还是比较容易识别的，只要懂一点投资就可以规避这个风险。 重资产的夕阳行业，其实道理和周期股有点类似，也相对容易识别。比如房地产，现在再好别人也不愿意投资。 但是，前4种陷阱是很难规避的，通常语言投资者对公司有一种非常深刻的认知。 实际上，真正让人亏大钱的往往不是什么垃圾股，恰恰是这种价值陷阱。因为垃圾股，大家不会重仓，哪怕重仓一旦不对就会止损，但是这种价值陷阱不一样。 它会给人一种很便宜的假象，引诱投资者重仓，而且不断加仓。就像过去几年的中国中免，坑了多少人。 价值陷阱的本质是基本面发生了严重的变化，到投资者却没有发现。投资从来不怕做错，就怕在错误的路上越走越远。