文|翠鸟资本

近日，古鳌科技（300551.SZ）实控人陈崇军被刑拘一事，引发广泛关注。根据陈崇军家属提供的青岛市公安局出具的《拘留通知书》，陈崇军涉嫌操纵证券市场罪。

实控人被捕

5月28日晚间，A股光伏跨界公司古鳌科技发布公告称，公司于当日收到了实控人陈崇军先生的家属提供的《逮捕通知书》，青岛市公安局于近日对涉嫌操纵证券市场罪的陈崇军执行逮捕。

实际上，早在一个月前，古鳌科技曾于4月25日公告，公司从陈崇军家属获悉，陈崇军因涉嫌操纵证券市场罪被刑事拘留。随后，深交所火速向古鳌科技下发了关注函。该公司回复并不掌握相关具体信息。

对于实控人被刑拘一事，古鳌科技在公告中表示，目前公司经营情况正常，陈崇军的拘留不会对公司日常经营构成重大影响，不影响公司2023年度报告披露。

从股权上看，现龄56岁的陈崇军，为古鳌科技的实控人、控股股东。截至今年3月末，其持有该公司22.72%的股份，为最大股东。而在任职方面，陈崇军曾于2021年10月因个人原因辞去公司总经理职务；到2023年5月公司董事会换届之时亦不再担任董事长等职务。

多次违规减持

其实，陈崇军近年来多次因违规减持而违反监管规定遭到处罚。

2022年12月30日，陈崇军收到上海证监局下发的《关于对陈崇军先生采取出具警示函措施的决定》。

2023年2月28日，古鳌科技时任董事长、控股股东、实际控制人陈崇军，因股份减持行为收到了深交所监管函。

2022年3月4日，古鳌科技披露《上海古鳌电子科技股份有限公司向特定对象发行股票新增股份变动报告暨上市公告书》。陈崇军作为古鳌科技控股股东、实控人，认购古鳌科技向特定对象发行的股份4378.76万股后，持股比例从28.39%上升至37.41%。

2022年的12月16日、12月22日，2023年的1月16日、2月15日，古鳌科技披露相关公告显示，2022年11月21日至2023年1月19日期间，陈崇军减持公司股份合计1344.95万股，减持金额合计为1.32亿元。其中，因质押协议处置过户903.95万股，因质押强制平仓竞价卖出200万股。

今年3月，陈崇军又因减持违规受到上海证监局的再次警示。其一，在2022年11月21日至2023年3月27日期间，其在减持过程中未能按规定在股份变动比例达到5%时停止交易；其二，陈崇军因司法拍卖的原因在离任董事职务半年内发生了减持行为，上述行为均违反了证券法的相关规定。

深交所认为，陈崇军的上述减持行为，违反了《创业板股票上市规则（2020年12月修订）》第1.4条、第2.3.1条第一款的规定。

深陷债务问题

以股还债

债务压力是促使一些上市公司实控人采取非法手段的一个诱因。

梳理古鳌科技过往公告可知，陈崇军的财务状况并不乐观，违规减持原因主要是近年来其一直被债务问题所困，最终被迫以股还债。

陈崇军曾于2022年2月以5.526亿元认购古鳌科技增发的股份。彼时，陈崇军对于未来还是信心满满。根据公司于2022年3月4日披露的《古鳌科技向特定对象发行股票新增股份变动报告暨上市公告书》，公司发行4578.76万股，由实控人陈崇军全额认购，发行价格为12.62元/股。

对于陈崇军认购资金的来源，上市公司称，来自他自有资金或通过合法方式筹集的资金。

然而，因债务到期未偿还，陈崇军所持股份频繁被质押、司法冻结甚至被司法拍卖。企查查数据显示，陈崇军作为被告的案件数量达12件，且多数案件为借贷合同纠纷。

2023年8月11日及14日，因法院强制执行拍卖，陈崇军所持股份分别被动减持300万股、320万股，而由于陈崇军于2023年5月19日离职，半年内不得减持股份，因此这一次的被动减持违反了对公司股票的限售、减持承诺。2023年11月24日公告，陈崇军所持公司部分股份又一次被司法拍卖，该次被司法拍卖的股份数量为250万股。

今年4月，因陈崇军向沈华堂累计借款的1800万元未按协议约定还款，后者向法院申请强制执行，法院立案并冻结陈崇军所持古鳌科技9.3万股份；同月，陈崇军为补充个人流动资金需求，将所持600万股股份质押给自然人连建昊。

截至4月末，陈崇军个人债务总额为4.55亿元，其中质押股份对应的债务余额为4.39亿元，且1.9亿元债务已到期，对应的2650万股股票质押已发生违约。

至于陈崇军被拘留是否对上市公司带来影响，古鳌科技表示，因陈崇军被刑事拘留，无法及时偿还其个人债务，有可能造成债权人通过司法拍卖、强制平仓等形式来实现债权，导致其所持股份减少。

古鳌科技作为2024年股权质押违规减持的第一个标杆性案件，值得重点关注。

一方面，当个人资产不足以偿还巨额债务时，一些实控人可能会采取不当手段以维护自身利益。另一方面，上市公司大股东、董监高违规减持股票，破坏市场诚信基础，扰乱正常交易秩序，损害广大中小股民利益，始终是证监会监管执法重点。