4笔交易,再加仓,股王回归——小狼一号2024年一季报

小狼陈晓翔 2024-04-01 20:30:08

又到每周一股时间,也刚好赶在月末、季度末。

第一,先聊两句心态感悟。

现在狼哥比较克制,只是周末写一篇个股分析,月末来一份月报、季报或年报的总结。

不像前几年,天天写夜报,一天不停,真的是日更。

更文频率上看,貌似是懈怠了。

实际上,只不过是,把更多的时间,留给了阅读和思考。

投资若想获得长久的成功,不用太多的时间去关注市场,而应该大量研究公司基本面。

尽管这个道理懂得的人很多,不过真正做的人却寥寥无几。

所以,靠投资成功的人非常少。

就像身边炒股的人多,靠此实现个人资产长期稳健增值的,没见过几个。

要想实现这个人生重大转折,需要个人大力修行。

要扭转对投资的看法,把重心放到企业身上,而不是忽上忽下的K线。

只有坚定了这个正确的方向,并付出相当的努力,才能逐步看到点成果或成绩。

第二,聊聊2024年3月的4笔交易。

主账户。

小狼一号,一直是满仓状态,没动。

定投账户1。

有一笔交易。

3月27日,新开仓一股,安琪酵母,2手,约4%的仓位。

原因不多赘述,上一篇文章的每周一股,有写。

定投账户2。

有三笔交易。

3月8日,加仓医疗ETF约2%的仓位。

3月27日,再加仓医疗ETF约2%仓位。

位置很低,跌下来了就慢慢捞点。

好在是定投账户,有资金源源不断地进入,可以逐步买起来。

3月29日,新开仓一股,中国平安,2手,约5%。

这两个标的,都是老相好,小狼一号里面也有持仓。

小狼一号的持仓里面,牧原股份,近来受益于猪肉价格上涨,回升不少。

离减仓价格很近了,耐心再等一等。

其他基本随行就市,没啥大波动,就不多啰嗦。

对比起来,写了很多公司分析,但买的不多。

原因有几个:资金有限,自信心不够,现有持仓布局或有相似,买入的长持逻辑还没思考清楚……等等。

不管原因有哪些,通过每周坚持深入分析一家上市公司,对公司的品味在慢慢地提高。

这样做的最大好处是,市场上绝大部分公司对自己没有了吸引力。

因为很多正确的价值投资理念,逐步深入到我心之中。

比如,不熟不做、净利率和ROE得两位数、分红募资比超100%……

由此可以省出更多时间,聚焦更好的公司,让时间产生复利效应。

第三,今天借着刚刚的成交,聊聊老持仓——中国平安(601318)。

再交代下我们的时代大背景。

老龄化社会,养老、医疗是刚需。

中国平安把保险和养老、医疗紧密地捆绑在一起,做的是从出生到死亡的全过程保险服务。

只要好好做,将来那是星辰大海。

1、高位下跌超50%,回调充分。

2020年11月30日,平安创出历史最高价87.49元。

截至目前,2024年3月29日收盘价40.81元,跌超50%。

近来的最低点,在2024年1月11日37.62元。

再低点,在2022年10月31日33.47元,距最高点最大跌幅73%。

调整时间,已近三年半,较为充分。

年K线,三连阴;向上修正概率大。

当我们迷茫于当下的时候,多看看年K线这种宏观大叙事,就会较容易从当下解脱出来,看到更远的未来。

2、估值够低,安全垫够厚。

最基本的估值指标,市盈率、市净率、市销率等,都在历史10%以内的低位。

当然,具体到保险股更复杂一些。

业内更认可的指标PEV。

PEV=Price/EV=股价/(总市值+负债-现金)。

常态下最低1PEV,最高2PEV。

当前约为0.5PEV,大概率回到1PEV,有翻倍潜力。

还一个视角,总市值偏低。

不仅在全部A股排名靠后,现已到了14名。

作为朝阳行业的保险,一哥的位置不应该这么靠后,起码前五应该列席。

而且还落后在中国人寿之后。

对保险行业跟踪久了的人,大体上会知道,有向上纠偏的可能。

3、分红总额连增12年,股息支付率高。

自2012年至2023年中期,中国平安累计分红24次,分红总额超过2800亿元。

抛除融资,累计净分红1301.38,保险公司中排第一。

分红募资比845%,A股排名49/5482。

拟派发2023年,半年报每股分红0.93元,年报每股分红1.50元,全年每股2.43元。

相比2022年的2.42元,微增一分钱。

一年两次分红,以当下股价算,合计约5%的股息。

按归母营运利润,现金分红比例达37.3%。

全年现金分红总额,占归母净利润比例不低于40%。

2022年股利支付率达52.31%,居A股上市险企首位。

业绩有点雷了的样子。但还微增分红,钱是从哪来的?

举个例子,美股陆金所,特别分红100亿人民币。

而开盘前市值才150亿人民币,一次性分了市值的60%多。

平安是陆金所大股东,占股40%多,这次能分到40多亿。

旗下公司有钱啊,收上来点,不就有了吗,哈哈。

长期看,股价是熬人。吃着分红,等业绩反转,是个好策略。

4、改革成效渐出,人均赚钱能力飙升。

代理人数量上,2022年末是44.5万,2023年末是34.7万,下降了22%。

要知道,2018年时的高峰是141万人。

直到2021年才进入百万以内,近几年降得都挺狠的。

曾经一百多万人赚一千亿,现在三十多万人,依然还能赚一千亿。

2023年平均每人每月赚9813元,同比增长39.2%。

人均新业务价值更厉害,增长89.5%。

尽管人才培养是个漫长的过程。

而且过去几年,销售和投资都出了问题。

但数据说话,现在1个人能顶5个来用,销售端基本见底。

同时,自身改革,也基本接近尾声。

就是马董事长年事已高,跟伯克希尔哈撒韦很像。

99岁的芒格刚走,94岁的老巴不知还能抗多久。

5、去年微降待触底,目前迹象在转好。

去年数据,营收9137.89亿,同比微增3.8%。

归母净利润856.65亿,同比降22.8%。

营运利润1179.89亿,同比降19.7%。

影响最大的是资管业务,亏了207亿。

经营现金流净额3604.03亿,同比降24.4%。

除了营收增长,其他财务数据全都下降。

行业还没有触底,可见经济低迷。

股市不用说,大家都清楚。

核心指数,沪深300和恒生指数,分别下跌了11%和14%。

房市更不能说,想救都难救起来。

回看公司,总资产11.6万亿,总负债10.4万亿。

资产负债率89.4%,比较稳定,没有大起大落。

应对之策,下调寿险及健康险内涵价值长期投资回报率假设至4.5%,

风险贴现率也降至9.5%。

这两项在以前是5%和11%。

再就是增加拨备、提高减值,多管齐下。

好在最主要的业务——寿险的新业务价值,大增了36.23%,表现良好。

今年第一季度NBEV仍然实现了非常良好的同比增长。

由于有大量股权投资,股市一旦好转,利润会得到很好地修复。

18家机构评级积极拥护,目标均价看58.6元,有44%的上涨空间。

作为价值投资的上佳选择,我们一同踏上股王回归之路。

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小狼陈晓翔

简介:记录思考