红利低波100指数和红利低波指数都是中证指数公司编制红利低波类指数，然而这两只指数在年内的表现却大相径庭：

从价格指数看，红利低波100指数的年内涨幅为1.87%，而红利低波指数同期涨幅达到了12.21%；

如果看全收益指数，红利低波100指数的年内收益为3.92%、红利低波指数的年内收益为14.47%，二者的差距进一步拉大。

那么为何会出现这种情况呢？下面躺师傅就来和大家一起来聊聊这个问题：

一、二者的行业构成不同

红利低波100指数的前三大权重行业数据为金融26.50%、原材料21.76%、工业19.39%，其中中证金融指数年内涨幅为3.72%、中证原材料指数年内涨幅为2.52%、中证工业指数年内涨幅为-2.48%；

红利低波指数的前三大权重行业数据为金融37.19%、能源21.35%、工业19.09%，其中中证金融指数年内涨幅为3.72%、中证能源指数年内涨幅为18.72%、中证工业指数年内涨幅为-2.48%。

从行业上看，今年大涨的能源行业在红利低波指数中有相当的权重占比，而且表现良好的金融行业权重也要更大，或者简单地说是二者含煤量与含银量的不同拉开了二者的收益差距。

PS：红利低波指数的选样标准中含有股息增长非负的要求，预计年末调样时煤炭行业权重会有极大的下降甚至完全剔除。

二、二者的指数风格不同

从市值分布上看，红利低波100指数有48只样本的总市值在300亿以下、占比48%，总市值超千亿的样本仅有30只、占比30%；而红利低波指数有18只样本总市值在千亿以上、占比36%，有22只样本总市值低于300亿，占比44%，红利低波的大盘属性要略强于红利低波100；

从样本自由流通市值中位数来看，红利低波100指数的样本自由流通市值中位数为124.69亿元，而红利低波指数的样本自由流通市值中位数为181.09亿元，从这个角度看，红利低波的大盘属性同样也要要略强于红利低波100。

而今年是大小盘表现极度分化的一年，代表大盘的沪深300指数年内收益为正，但是代表中小盘的500、1000和2000表现奇差，指数越偏向大盘风格表现越好。

三、二者对红利股的选择标准不同

红利低波100指数是在“300只股息率最高的样本中挑选100只波动率最低的”，指数的低波属性暴露的更加彻底；而红利低波指数是在“75只股息率最高的样本中挑选50只波动率最低的”，再结合股息增长非负的要求，相比低波100，低波的高股息属性要更加明显，中证指数公司公布的最新数据显示红利低波指数的股息率达到了5.56%，而红利低波100指数的股息率为4.80%，低波100要低上不少，所以二者的全收益指数收益进一步拉大也就不奇怪了。

不过我个人觉得这两只红利低波指数的都是优质的红利类指数，一段时期内二者的收益有些差距也是正常的，投资人也没必要大惊小怪，毕竟，花无百日红。

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附：中证红利低波全收益指数和中证红利低波100全收益指数近十年年度收益数据

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