众所周知，香港储蓄保险以其高收益率闻名，成为众多高净值人士、企业家和明星的资产配置及理财首选。长期持有香港保险，其复利收益可在6%-7%之间，与内地3%的收益率甚至多次降息相比，优势明显。香港储蓄险以分红为基础，实际上更像是一种股票和债券的灵活配置基金。保证收益一般不超过1%，但预期分红收益年化可达6%-7%。相比之下，内地理财产品多为固定收益，类似于存款，当前复利固定利率为3%。因此，在收益方面，内地保险与香港保险仍存在一定差距。这种差距很大程度上源于两地监管和投资模式的差异。

01投 资 品 种

在香港，保险监管相对较为宽松，没有预先设定的利率上限，保险公司不会受到最高预定利率的限制。相比之下，内地的保险监管较为严格，保险公司主要将资金投向低风险、稳定的领域，以“债权”为主，通常不会涉及股权投资。这两种监管模式导致了两地保险产品收益的差异。

香港保险公司的投资方式相对灵活，不受一般限制。其保险资金主要投资于两大类资产：固定收益类和权益类。固定收益类包括国债、企业债和其他固收类资产等；权益类则包括上市股票、对冲基金、共同基金、私募股权和房地产等。保险产品的收益取决于其背后的资产组合。投保人所能获得的保证收益和非保证收益，主要取决于产品中固收类资产和权益类资产的配置比例。当权益类资产占比增大时，收益也将相应提高。一般而言，股票投资占比为0%-75%，债券投资占比为25%-100%，类似于境内股票债券灵活配置基金。这就是香港保险公司投资策略的简要概述。

02投 资 范 围

香港保司的投资以资产配置为出发点，多元化配置，能在全球范围内进行分散投资。一方面既可以考虑到投资产品类别，分散投入到股权、债券、另类投资等多个领域，同时也考虑到不同地域和不同的货币资产类型，跨币种、跨国家地在世界范围内捕捉优质的投资机会，充分享受全球各类优质资产带来的不菲收益，降低某一地域经济波动所产生的负面影响。

03保险公司的利润分配

2020年，我国银保监会发布了《关于强化人身保险精算监管有关事项的通知》。该通知规定了分红险的红利分配演示利率上限，并将红利分配比例统一为70%。与此同时，香港这个地域狭小、人口密集的城市，却汇聚了160多家国际保险公司。由此可见，市场竞争异常激烈，保险产品价格、服务等方面的竞争也更为充分。因此，保险公司为了争取优势地位和有利条件，纷纷采取“让利”策略。香港的储蓄保险，如英国的保诚、安盛等公司，承诺向投保人至少提供90%的“可分配利润”。这就是说，香港的保险市场竞争激烈，使得保险公司不得不采取更多优惠措施以吸引客户。

04收 益 兑 付 差 异

内地的储蓄险主要是保证收益，目前的标准是3%。而香港的储蓄险则有所不同，它由“高预期收益和低保证收益”组成，也就是说，香港的储蓄险收益是浮动的。简单来说，这就是说香港储蓄险的收益可能会波动，但通常在98%到102%之间，实际收益一般在6%-7%之间。此外，香港保险业监管局还对保险公司提出了新的规定，要求它们必须披露2010年后发出的新保单以及现有有效保单的分红实现率和过往派息率。这个新规比以前的要求更严格，增加了对投保人的保障。以前的规定只要求披露最近5年内发出的新单的分红产品信息。这样一来，投保人可以更清楚地了解保险产品的收益情况，做出更好的决策。

05收 益 与 赔 付

为了确保高额收益和赔付能够让人放心，香港保险业监管局制定了一系列严格的监管措施，同时保险公司也推出了创新的政策来保障投保人的收益。这样一来，投保人可以更加安心地享受高额的收益和赔付，不必担心保险公司无法兑现承诺。

▊ 充足的偿付准备金

根据香港保险业监管规定，保险公司需要确保其资产超过负债的部分，保持在法规要求的偿付准备金水平。这项规定的出发点在于，在面对保险公司可能出现的不可预见情况（如经营业绩或资产负债价值出现不利波动）时，确保保险公司的资产能够应对可能出现的负债风险，为投保人提供合理的保障。

▊ 充足的再保险安排

根据《保险业条例》的规定，保险公司需要在经营保险业务时，为其风险作出充足的再保险安排。为了确保保险公司满足这一要求，保监局制定了一份名为《再保险指引》（指引17）的文件，该文件阐述了在评估保险公司的再保险安排是否充足时所遵循的一般原则。

▊ 缓和调整机制

因为在保险资金的投资组合中包含了股权类资产，而市场本身就有各种不确定性，所以投资收益可能会出现不可预测的波动。这种波动无疑会对投资收益的稳定性产生影响。为了解决这个问题，香港的保险公司采用了一种调整策略来平稳收益。当投资收益超过预期时，公司会把它的一部分储存起来，以备在市场环境不佳，投资收益无法达到预期时使用。这种未分配的超预期收益就像一个调节水库，在收益丰厚的时候储存水量，在收益匮乏的时候释放水量，从而使得客户的收益曲线保持相对平稳。

▊ 汇集保单

香港的保险公司一般会把相同或类似的保单进行汇集，让较大范围的保单持有者共同承担风险。"汇集"的这个过程可以帮助分散和减轻投保人所属的保单组别的风险，同时也能增加资金规模，提高投资的灵活性。为了保证分红保险产品中保单持有人的公平性，保险公司通常会按照产品、产品更换、货币、投资年限等条件进行分组，以便每组保单都能得到与保单表现相符的公平回报。总的来说，从投资回报的角度看，香港的储蓄险适合以下几类人群：①已经在大陆配置了基本保险，但希望增加收益品种的人②担心单一货币汇率风险，并有计划进行海外资产配置的人③缺乏投资渠道和投资知识的人④认同长期投资可以带来稳定收益的人群。