昨晚，“股王”贵州茅台传递出两大利好：
首先，半年报业绩优秀：贵州茅台发布2024年半年报，营业收入834.51亿元，同比增长17.56%，符合市场预期之下，对于全年营收目标的实现打下了良好的基础；值得提出的是，在上半年高端白酒普遍承压下，贵州茅台取得的业绩还是值得肯定的，回应市场质疑的同时，也给贵州茅台和市场带来提振；
其次，现金分红回报规划释放积极信号：计划在2024年至2026年，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。以往看，贵州茅台的分红比例约51.9%，接下来提高到75%，践行市值管理的同时，提升投资者回报。
业绩优秀、分红规划喜人，两大利好加持下，给贵州茅台以及市场带来信心提振。但是，利好之下贵州茅台的股价是否到底了呢？持续走低的白酒板块又能否迎来回升呢？
目前看，可能还有较大的不确定性。毕竟，目前仍有几大核心问题的影响，对贵州茅台以及白酒板块带来承压：
1、消费市场整体不振。二季度对经济增长的贡献度为60.5%，但较一季度减少了13.2个百分点，而且二季度人均消费累计增长速度为6.7%，连续两个季度出现增速下降，反映个人消费意愿下滑，内需放缓成为影响经济稳定增长的重要因素。在此之下，随着高消费人群结构的变化以及行业的调整，白酒市场表现不济；
2、行业去库存艰难。据中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，2023年春节以来，白酒企业渠道库存高企，动销缓慢，较2022年同期相比，80%的白酒经销商在2023年库存严重积压；
3、白酒价格倒挂。2023年多数品种价格倒挂下，贵州茅台酒价坚挺，但进入到2024年，贵州茅台酒价格也迎来倒挂。比如6月份第三方平台数据显示，贵州茅台定位千元价格带的大单品“茅台1935”，参考批价则已经来到780元下方，甚至低于798元的出厂价，渠道价格出现了“倒挂”。虽然此后茅台控货救市，但价格整体回升力度有限；
不仅如此，从基金市场表现看，对白酒板块也是进行了大幅的减持。
昨晚，“股王”贵州茅台传递出两大利好：
首先，半年报业绩优秀：贵州茅台发布2024年半年报，营业收入834.51亿元，同比增长17.56%，符合市场预期之下，对于全年营收目标的实现打下了良好的基础；值得提出的是，在上半年高端白酒普遍承压下，贵州茅台取得的业绩还是值得肯定的，回应市场质疑的同时，也给贵州茅台和市场带来提振；
其次，现金分红回报规划释放积极信号：计划在2024年至2026年，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。以往看，贵州茅台的分红比例约51.9%，接下来提高到75%，践行市值管理的同时，提升投资者回报。
业绩优秀、分红规划喜人，两大利好加持下，给贵州茅台以及市场带来信心提振。但是，利好之下贵州茅台的股价是否到底了呢？持续走低的白酒板块又能否迎来回升呢？
目前看，可能还有较大的不确定性。毕竟，目前仍有几大核心问题的影响，对贵州茅台以及白酒板块带来承压：
1、消费市场整体不振。二季度对经济增长的贡献度为60.5%，但较一季度减少了13.2个百分点，而且二季度人均消费累计增长速度为6.7%，连续两个季度出现增速下降，反映个人消费意愿下滑，内需放缓成为影响经济稳定增长的重要因素。在此之下，随着高消费人群结构的变化以及行业的调整，白酒市场表现不济；
2、行业去库存艰难。据中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，2023年春节以来，白酒企业渠道库存高企，动销缓慢，较2022年同期相比，80%的白酒经销商在2023年库存严重积压；
3、白酒价格倒挂。2023年多数品种价格倒挂下，贵州茅台酒价坚挺，但进入到2024年，贵州茅台酒价格也迎来倒挂。比如6月份第三方平台数据显示，贵州茅台定位千元价格带的大单品“茅台1935”，参考批价则已经来到780元下方，甚至低于798元的出厂价，渠道价格出现了“倒挂”。虽然此后茅台控货救市，但价格整体回升力度有限；
不仅如此，从基金市场表现看，对白酒板块也是进行了大幅的减持。数据显示，2024年二季度白酒持仓环比同比大幅减仓：2024年二季度白酒板块基金重仓持股比例为9.9%，环比下降2.63%，同比下降0.85pct；二季度白酒板块超配6.04%，环比下降2.09%，同比下降0.47%。
因此，消费市场不济，行业内部去库存困难以及价格倒挂，同时叠加基金市场持仓的减少，白酒行业确实面临一定的困难，板块或仍有承压。而对于茅台来说，如果行业承压趋势不改之下，也或难以独善其身。而自身尽管业绩表现优秀，但营收增速以及净利润增速均较去年有所回落，而且二季度16.1%的净利润增幅略低于16.95%的营收增幅，公司已经连续三个季度净利润增幅低于营收增幅下，后续能否扭转对股价预期也或有一定的影响。
