东鹏饮料发布年度报告，2023年实现营业收入112.63亿元，同比增长32.42%；归母净利润20.40亿元，同比增长41.60%；单Q4营收26.22亿元，同比+40.88%；归母净利润3.84亿元，同比+39.69%；扣非归母净利3.68亿元，同比+27.72%。基本每股收益5.10元。拟向全体股东每10股派25元（含税）。

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东鹏特饮仍旧是公司基本盘。财报中披露，东鹏特饮在中国能量饮料市场中销售量占比由2022年末36.7%提升至43%，排名保持第一；销售额占比由2022年末约27%提升至31%，排名第二。

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按照收入构成，东鹏特饮完成销售收入103.4亿元，增长26%，占比大约92%，毛利率45.35%，提高2.09个pct。其他饮料收入9.14亿元，增长186%，占比提升至大约8%，毛利率17.3%，也略有改善。

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23年全年广东/全国其他区域/直营本部&线上营收37.61亿/60.24亿/14.65亿，同比+12.14%/+41.40%/+67.03%，占比33.39%/53.49%/13.01%。单Q4广东/全国其他区域/直营本部&线上营收8.22亿/12.99亿/4.96亿，同比+20.52%/+32.16%/+155.97%，占比31.33%/49.54%/18.93%。

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按照销售模式看，经销是主要模式，去年贡献97.6亿元，直销收入12.6亿元，毛利率分别是43.5%、39.8%。显然，经销模式更有效率。

2023年，东鹏饮料在全国区域实现销售收入60.24亿元，同比增长41.4%，收入占比由50.17%上升至53.54%。

其中：华中区域实现销售收入14亿元，同比增长32.84%；华东区域实现销售收入15.16亿元，同比增长48.41%；西南区域实现销售收入11.15 亿元，同比增长64.71%；华北区域实现销售收入10.1亿元，同比增长64.83%；该公司直营实现销售收入为14.65亿元，同比增长67.03%。

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至2023年末，东鹏饮料经销商数量从2779家增加至2981家，全国活跃终端网点由300余万家增长至340万家，同比增加约13%。

报告期内，东鹏饮料的销售费用为19.56亿元，较去年同期增长34.94%，主要原因是职工薪酬支出涨幅为26.21%，该公司为推进全国化战略实施，进一步扩大销售规模，销售人员人数增加所致；此外，宣传推广费支出涨幅为35.69%，公司2023年加大了冰柜投入所致。

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现金流方面，23年全年销售回款139.00亿元，同比+37.07%，经营性现金流32.81亿元，同比+61.95%；单Q4实现回款36.92亿元，同比+51.02%，经营性现金流12.68亿元，同比109.83%。

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盈利能力方面，东鹏饮料拥有35.72%的ROE和42.52%的毛利率，反映出其产品具有较高的市场竞争力，能为投资者带来可观的回报。每股收益高达4.14元，派息率为55.54%，对于青睐稳定收益的价值投资者而言，无疑具有较强的吸引力。

​营运能力方面，尽管总资产周转率较低，为1.08，但这并不妨碍东鹏饮料以高效率进行现金收取，其应收账款周转天数仅为1.56天。存货周转天数为17.94天，说明该公司的货物流转速度颇快，表明市场需求旺盛。

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财务结构方面，杠杆比率稳健，公司的负债率为59.15%，财务杠杆较为合理，可以避免因负债过高而带来的风险。

偿债能力方面，公司的流动比率为1.04，速动比率达到1.01，高于行业的普遍水平，表明其短期内偿还债务的能力是有保障的。

2023年，东鹏特饮销售收入103.36亿元，占比91.87%，一瓶饮料卖100多亿，净利润20亿，的确暴利！

按照10送25元算，按照周五185价格算，股息1.3%，还是有点低，对应市值740亿，市盈率36倍，比茅台市盈率还高，继续耐心等待价值回归！

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