到了韭菜们“反思”的时候了

节后第一天，10.08，高开低走，上证指数日内跌幅超过5%。

10.09，上证指数跌6.62%。

10.10，微弱反弹，涨1.32%。

10.11，颓势不休，跌X。

图片来源：东方财富

行情一波动，网友的“文采”也蹭蹭往上涨。

有人将这几天的行情，概括为“牛的一生”：

“9.27. 牛来了，9.30.牛疯了，10.8.牛病了，10.9.牛死了，10.10.牛火化了，10.11.牛下葬了。”

有人绞尽脑汁要“退钱”：

“我三个月大的儿子不小心买了30万股票现在亏了差不多20个点，请问未成年人退票怎么退呢？”

有人期待回本：

“节后进场的只有第一秒想着挣钱，第二秒开始就希望回本就行。”

有人心如死灰，逐渐平静：

“刚开始以为是投资，稍后感觉是赌博，然后发现欺诈，最后确认是捐款。”

看到这样的评论，心有戚戚者补刀说，“最后发现是打劫”。

唱多唱空谁是托？

先不谈网友了。

在大起大落的行情中，以但斌和林园为代表的多空观点对峙，颇受瞩目。

林园：这是我人生最后一次机会，接下来中国资产不会便宜。

林园在节后接受媒体采访时表示：

现在这样，短期这个走势我也说不清楚，那是趋势的事，趋势现在还没有形成，现在你要说它牛市，现在还不能判定它是牛市。

但是我们看到这种迹象，包括成交量，包括现在股民关键都还是亏损的，赚钱的人并不多，极个别的你说他赚了钱，我相信绝大多数人还是亏钱，95%以上。

趋势的事我相信没人能说得准，但是能不能投资我们可以，我们觉得现在这个位置是可以投资的，没有问题，从投资的角度上是可以的。

对于一个长期投资者，现在这个位置是介入的好时机。

我看好10年以上的牛市，甚至更长。（A股和港股）两个市场都差不多，是关联的，我相信接下来会一致性的。

但斌：别相信某些专家“忽悠”，要相信自己的眼睛！

10月2日，但斌发微博称：

刚才接到一个上海朋友的电话，他说早上去买早餐，几个大妈在聊股票，他的朋友们都说要融资买股票，而且开市肯定要涨停……

问我怎么解读这种情况，我说按过往都是牛市末期才会出现这种情况，现在是刚刚一周多时间就出现这种情况也是第一次见，我无法给出答案，但愿是小牛才露尖尖角……

10月11日，但斌再发微博，怒怼单边唱多的专家媒体。并且在配图中，带出了一个关键角色——外资。

图片来源：微博

外资是本轮行情的收割机吗？

外资在中国投资者的心中，可谓褒贬不一。

一方面，外资，具体说就是北向资金，往往被誉为“聪明钱”，其流向，一直是备受市场关注。

另一方面，外资，也往往被认为是股民赔钱的罪魁祸首之一。

那么，在这一轮行情中，外资扮演了怎样的角色？

很遗憾，因为政策调整，今年开始，已经看不到北向资金的具体数据了。只能看到成交笔数和总额，至于净买入还是净卖出，就不知道了。

不过，有很多侧面数据，可以去了解外资的动向。

图片来源：东方财富

有分析人士指出，在这波政策刺激之前，内资机构，采用的风险对冲方式往往是：

1.做多以银行、水电为主的红利防守股。

2.做多10Y国债、30Y特别国债期现货。

3.做空中证500、中证1000股指期货。

然而，9月26日的政策组合拳，带来的结果正好和这一组风险对冲策略相反，股指上涨，防守股下跌，长期国债暴跌。

一大批股市空头爆仓。这背后的主力资金之一，即是外资对冲基金，随后带动了市场持续翻红。

不过，作为热钱，总是来得快，去得也快。

根据高盛集团的一份交易员报告，周二（10月8日）对冲基金创纪录地抛售了中国股票，这是在为期一周的假期后，由于缺乏更大力度的刺激政策所导致的抛售潮。

报告显示：“对冲基金不仅平仓了他们的多头仓位，还在他们的投资组合中增加了空头仓位，卖出的多头仓位是空头的两倍。”

图片来源：高盛报告

对冲基金有史以来最大的一次单日撤资，加剧了周二市场的波动性，因为交易员们在国庆黄金周假期后重返市场。国家发改委未能满足市场对更大力度刺激政策的预期，导致内地和香港市场出现剧烈波动和创纪录的交易量。

慢牛预期杀死快牛？

如果仅根据上面的信息，或许很多人会以为，外资是一切的元凶。

但事情仍有复杂的一面。

几乎所有的财经界人士，都有这么一个共识，从增加居民财富的角度看，慢牛比快牛好。

所以，接下来一系列的财政和货币政策，大概率倾向于滴灌而非漫灌。

既然包括外资在内的各路机构，对政策本身，提前有了这样的预期，那么及时离场就成了必然选择。

“刺激措施的规模确实很重要，因为市场预期已经很高，”威廉布莱尔基金经理Vivian Lin Thurston在接受采访时表示。“更重要的是，鉴于他们之前有很多未使用的财政政策，我们正在关注他们将如何实施这些刺激措施。”

新加坡银行首席投资策略师李礼贤表示：“未来财政措施的规模、性质和时间框架仍不明朗。中国可能更倾向于推动更缓慢、更持久的牛市，而不是短暂的泡沫。”

这就是市场诡谲的一点，始终存在“预期的预期”。

接下来的行情走势如何，就看决策者如何与市场互动，管理市场预期了。比如，10月12日，备受关注的发布会，会有什么政策出台。

结语

亏钱的时候总归是“怨天怨地怨爹娘”。这一波快牛行情，有人吃肉、有人解套、有人踏空、有人接盘。然而，只要没有“内幕交易”、没有绝对的信息差，那就只能愿赌服输。你永远赚不到认知范围之外的钱。

有一句神评论，与新老“韭菜”共勉，“真羡慕你们炒股的，躺着就把钱亏了，不像我们做生意的，起早贪黑、累死累活的亏钱，亏的很辛苦……”

千言万语化为一句话，股市有风险，投资需谨慎。

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