5月23日，英伟达公布2025财年第一财季（截至2024年4月28日的季度）业绩报告。数据显示，英伟达营收260.4亿美元，涨幅达262%；净利润达148.8亿美元，翻涨超6倍。
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同时，英伟达对2025财年第二财季销售额做出预测，预计将达到280亿美元，上下浮动2%，高于市场预期的266亿美元。
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另外，英伟达在财报中宣布，自6月10日起，将公司普通股按照“1拆10”的比例进行拆股，持有英伟达普通股的股东将收到额外九股。在第一财季，英伟达总共回购价值77亿美元的股票，并支付9800万美元的股息。
英伟达CEO黄仁勋声称：“下一场工业革命已经开始。企业和国家正在与英伟达合作，将价值数万亿美元的传统数据中心转向加速计算，并建立新型数据中心-AI工厂，生产新商品-人工智能。AI将为几乎所有行业带来显著的生产力提升，帮助企业提高成本和能源效率的同时扩大收入机会，我们正处于下一波增长的起点。”
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数据中心业务连创新高，各板块齐头并进
本季度，英伟达整体业绩全面超预期，其数据中心业务更是表现亮眼。财报显示，2025财年第一财季英伟达数据中心业务营收达226亿美元，超过市场预期的211亿美元，环比增长23%、同比增长427%。
谈及此次增势，黄仁勋表示：“得益于对Hopper平台上生成式AI训练和推理的强劲需求。除了云服务提供商之外，生成式AI还扩展到消费者互联网公司以及企业、主权AI、汽车等，创造了多个价值数十亿美元的垂直市场。”
与此同时，黄仁勋强调，推理工作负荷正得到“显著增长”，电子计算“正从检索信息切换到生产技能”，Blackwell芯片已在“满负荷生产”，将在今年第二季度出货，在第三季度增产，第四季度投放到数据中心……预计Blackwell今年将为公司带来大量收入”。
黄仁勋说道，目前大约有1.5万到2万家跨领域的生成式人工智能初创公司正等待成为英伟达的客户，并获得英伟达的设备来训练模型。
除Blackwel之外，黄仁勋还提到：“Spectrum-X（交换机)正为我们打开了一个全新的市场，能够将大规模AI引入以太网专用数据中心。
目前，英伟达正从算力芯片、传输环节再到软件系统，逐步构建新的体系，以更加全面的解决方案来售卖“数据中心”，而不是单纯的芯片。
在数据中心之余，英伟达游戏业务Q1实现营收26亿美元，同比上升18%。
值得注意的是，英伟达在传统的“游戏”业务中新增了“AI PC”类目，第一财季推出了适用于Windows系统的全新AI性能优化和集成，支持聊天机器人功能。
汽车业务，收入 3.29 亿美元，同比增长 11%，环比增长 17%。
英伟达表示，它们为软件定义的自动驾驶车辆提供了支持。小米首款电动汽车 SU7 基于 Nvidia Drive 平台，比亚迪、小鹏、广汽、Nuro 等公司已经选择了下一代Nvidia Drive Thor 平台，该平台现在采用了 Blackwell GPU 架构，为下一代的消费者和商用电动车辆提供动力，预计该平台从明年开始在生产的车辆中使用。
专业视觉业务，收入 4.27 亿美元，同比增长 45%，环比下降 8%。
据介绍，生成式AI和 Omniverse工业数字化将推动专业可视化的下一波增长。英伟达在 GTC大会上宣布新的 Omniverse Cloud API，使开发者能够将Omniverse 工业、数字孪生和仿真技术整合到应用程序中。
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英伟达崛起背后，挑战与机遇并存
随着AI的发展，加速芯片行业走过低谷期。从英伟达的市值暴涨来看，AI已经成为当下行业的确定性机会。
据华尔街分析师预测，得益于生成式AI浪潮推动AI芯片需求激增，英伟达的营收和利润有望较去年同期分别增长200%和400%以上。
尽管英伟达业绩出色，却也面临着市场竞争和政策变化的挑战。尤其在国际业务方面，受美国芯片出口限制的影响，导致英伟达在中国市场销售额大幅下降。
其中最为显著的为2024财年，中国市场对英伟达数据中心收入的贡献比例降至仅5%，虽然英伟达推出了旨在规避出口管制的新产品，但似乎仍未见效。
同时，AI 芯片领域的竞争正在加剧。英特尔、AMD 等传统半导体厂商和大型科技公司谷歌、亚马逊和微软等都在持续加码自研AI芯片领域，以期从英伟达（NVIDIA）手中夺取更多市场份额，并降低对其产品的依赖度。
从性价比方面来说，英伟达GPU 作为通用芯片在 AI大模型专用领域投入成本较高，但实际收益相对较低。其中OpenAI 首席执行官 Sam Altman不止一次在公开场合提到，当前运行英伟达H100和 A100 GPU 的数据中心存在效率低下的问题。
随着越来越多厂家感受到高成本和回报平衡的压力，它们可能会减少对GPU芯片支出，转而寻求更高效、更经济的AI专用芯片解决方案。
然而，英伟达在AI芯片市场的领先地位并非轻易可撼动，其围绕CUDA技术建立的高效、易用、实用的软件生态系统是其核心竞争力之一，这一生态系统为开发者提供了强大的支持，使得英伟达GPU在AI领域具有广泛的应用基础。英特尔、谷歌、Arm和高通等公司虽虽正积极开发CUDA的替代方案，但挑战英伟达仍非易事，英伟达在芯片和生态系统方面的优势仍然领先太多。
从服务器、铜缆到玻璃基板，持续拉动产业链
目前，从全球来看，GB200超级芯片的半导体相关供应商包括SK海力士、台积电、ASM Pacific、ASpeed等；AI服务器硬件相关的供应商包括富士康、纬创、Delta、Innolight、KingSlide等。
国内市场，工业富联、浪潮信息、立讯精密、中际旭创、鸿博股份等都较受关注。
近期，工业富联董事长郑弘孟在近日业绩会上表示，2024年预计AI贡献占公司云计算总收入40%，AI服务器占全球市场份额的40%；浪潮信息董事长彭震也表示，公司目前在手订单量较可观，二季度预计仍然保持增长态势。
随着铜缆高速连接概念走红，英伟达采用铜缆背板的新连接方式带动了市场对“铜缆高速连接”概念的关注，不少通信连接产业链公司因此股价攀升。
在供应商方面，海外市场中安费诺、Molex和泰科作为领先企业，占据背板连接器市场的60%到80%份额，国内企业立讯精密、鑫科材料与兆龙互连等也在加速研发。
近日，有消息透露，英伟达GB200采用的先进封装工艺将使用玻璃基板。英特尔、三星、AMD、苹果等大厂均表示将导入或探索玻璃基板芯片封装技术。
国内代表企业包括兴森科技、深南电路、珠海越亚等，未来均有可能提供玻璃基板的解决方案。
除以上部分供应链公司外，部分A股上市公司通过其它合作方式也进入了英伟达概念名单。例如，境内智算场景方面，顺网科技与英伟达有合作；中电港则是英伟达的授权分销商；鼎阳科技为英伟达提供电子测试测量仪器等。
此次，英伟达的暴涨不仅彰显了其在人工智能和数据中心领域的强大实力，同时也预示着在AI技术持续升级的浪潮中，英伟达将面临更加激烈的市场竞争和永无止境的自我革新挑战。
