作者|丁臻宇，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

2月份以来猪价小幅上涨，市场人士认为这是压栏等短期因素所致。在生猪养殖企业面临资金压力不断压缩产能之后，随着能繁母猪下降到临界点，生猪供给将受到限制，猪周期的高景气度将来临。

过去，猪周期一般是四年一个轮回，而此轮猪周期漫长而残酷，从2021年6月猪肉价格步入下跌周期，其间已累计亏损近3年，为有统计以来亏损时间最长猪周期。近日，又一知名猪企被曝因亏损严重被迫停工停产，倒在了猪价盈利的前夜。但与此同时，上市猪企们仍在逆势扩张，16家猪企1-3月销售生猪达3582万多头，同比增长9.05%！

牧原股份一季度出栏1601.1万头，约占16家猪企总销量的45%，同比增长15.64%！温氏股份1-3月出栏生猪717.99万头，相较去年同期的559.54万头增长28.32%！头部企业市场份额快速扩张，有望享受未来猪价上涨红利。

牧原股份在投资者互动平台表示，公司2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、2023年各年年底生猪养殖产能分别为约2,100万头、2,600万头、5,700万头、7,100万头、7,500万头、8,000万头。未来，如果猪肉价格继续回升，牧原股份有望充分受益于产能释放。

后市分析：

牧原股份业绩预告显示，2023年公司预计归属于上市公司股东的净利润亏损39亿-47亿元，这是公司上市以来首次出现亏损。2014年上市的牧原股份已经历数轮猪周期，期间盈利涨跌互相，但从未亏损。

目前公募基金对猪周期向上表示乐观：从当前的市场环境来看，行业底部的特征已相当明显。短期内，进一步去产能的可能性相对较低，而屠宰量在二季度有望逐步增加，这对猪价的提振作用值得期待。

国信证券指出，在猪价低迷和养殖疾病的干扰下，能繁母猪产能开始加速去化。考虑到2024年上半年猪价可能维持深度亏损水平，行业中资产负债率和养殖成本双高的养殖群体有望迎来产能出清，预计猪周期有望实现反转行情。

牧原股份（002714）近期表现出色，股价触及近以来来的大箱体上沿，10月以来，最大区间涨幅45%。清明节后，牧原股份股价连续4天回调，据媒体报道：受3月份以来猪价连续上涨影响，养殖端目前已正式开启盈利模式，预计牧原股份连续调整后有望再度上行。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)

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