艾力斯是从中国Biotech公司向Biopharma迭代最成功的中国本土创新药公司吗？

很多投资者是否忽视了这个情况。它也是现在A股市场最被价值低估的，最具创新能力的创新药企业之一，特别是整体的商业模式创新上。

我为何会认为艾力斯才是从中国Biotech公司向Biopharma迭代最成功的中国本土创新药公司！因为它走出了和百济神州那种大规模的公司完全不同的商业模式，一个更适合中小型规模的新创新药公司的成功之路。它是中国本土小而美的创新药企业标杆性企业之一。

笔者认为主要有以下几个因素：

1、艾力斯是最早选择NewCo模式进行中国创新药企业出海的企业之一。NewCo模式是指在海外由投资基金主导成立新公司，投入资金并组建团队，同时中国本土药企将药物的海外权益授权给该新公司。本土药企除了获得常规的首付款、里程碑付款、销售分成等财务回报外，还可以获得海外新公司的部分股权，未来可以通过新公司上市或被并购实现退出。

应该来说，NewCo模式有点兼顾了纯粹的合作模式和自主模式一些特点。让风险可控和利益最大化找到一个平衡点。在中国本土创新药企业还在使用常规的License-out（药物权益授权转让）或完全自主出海的模式时候，艾力斯先人一步采用了NewCo模式进行出海。说明艾力斯不拘一格，敢于商业模式上的大胆创新。

今年，美国已有两家NewCo实现了纳斯达克上市，这两家企业分别从艾力斯（688578.SH）和海思科（002653.SZ）获得了来自中国的创新药核心资产。其中和艾力斯公司合作的Arrivent公司最近股价几乎比ArriVent发行价上涨了50%。是少数几家今年IPO上市股价没有破发，反而市值大幅增长的创新药公司。说明海外投资者对肿瘤学创新药企业Biotech公司发展前景的极度看好，也是对ArriVent背后的中国创新药企业艾力斯未来发展前景的看好。

2024年上半年，共有9家生物技术公司在纳斯达克成功IPO，涉及中枢神经系统疾病、肿瘤学、基因组编辑、自身免疫性疾病、代谢性疾病和神经科学等多个治疗领域。

ArriVent BioPharma, Inc. (AVBP) 2024年1月25日IPO，专注于肿瘤学研究，发行价18美元，募集资金1.75亿美元。该公司的主要资产引进自中国艾力斯，应该属于一个成功的立得式IPO案例。

据一些行业内人士介绍，相比于常规的License-out（药物权益授权转让），NewCo的首付款会相对较低，但其谈判周期更短，从接触到交易完成通常仅需半年，而与跨国药企的License-out交易平均耗时一年甚至更长。

“部分企业选择NewCo模式，是因为现有管线与跨国药企合作的时机尚未成熟，希望在此阶段先尽快补充资金。也有企业资金较为充裕，希望通过NewCo的专业运营在海外开展临床试验，虽然前期首付款较少，但通过持有NewCo股权，能够分享未来药物在海外上市后的更多权益。”

2、艾力斯在所有中小规模创新药Biotech公司向Biopharma迭代最成功。其核心产品伏美替尼将是国内首个年度单品突破30亿营收Biopharma公司。其快速大规模商业化创新药的能力有目共睹。未来中国国内市场，伏美替尼有望超过奥西替尼市场规模的潜力。

3、公司BD能力强大，相关战略目标清晰。公司高度重视BD方面的拓展工作，期望通过内生外延双轮驱动，丰富公司产品的治疗领域，保持公司不断创新的活力。经过近几年工作的积累，公司逐渐形成了一套具有艾力斯特色的产品筛选、项目评估、科学决策的引进模式。在引进策略方面，公司希望引进的产品能够充分发挥公司现有的优势，包括现有产品的优势、临床资源的优势、营销团队的优势等。所以公司始终坚持精准引进。

在产品筛选上，公司目前比较倾向于能够与伏美替尼进行联用的产品，希望引进的产品能够充分发挥伏美替尼的产品优势，结合伏美替尼后线耐药机制进行更多的探索，以期进一步延长伏美替尼产品生命周期。另一方面，公司现阶段主要聚焦肺癌领域，寻找肺癌领域其他靶点合适的机会。充分利用公司优势资源，协同性产品引进构建管线，形成良性序贯产出，强化公司肺癌领域领导地位。与此同时，公司也将适时的进行拓展，紧密关注其他重大未满足临床需求的实体瘤、新兴靶点、前沿生物技术平台的研发动向，积极进行拓展合作。包括和基石及最近加科思的合作，都清晰的体现了这个战略。

我是热谈哥和革命的老农

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