8月份，债券市场经历了一番波动，央行先是在市场上卖出债券，随后加强了监管措施。 这一套组合拳下来，利率债价格最先开始“坐不住”了，紧接着信用债市场也跟着晃了晃。 市场这么一不稳定，部分资管机构为了应对客户的赎回压力，赶紧前置赎回基金，结果这一操作反而让市场赎回压力更大了，进入负反馈的怪圈。 不过随着压力慢慢缓解，市场情绪也开始升温，特别是上周后半段，市场已经有企稳的苗头。 普益基金认为，上周债券市场波动主要是因为投资者赎回太猛，加剧了负债端的不稳定性。 现在这种负面连锁反应差不多结束了，市场正在慢慢恢复平静。 而且，考虑到市场上“资产荒”的现象还将持续，债券的收益率长期看仍有下行的空间。 从市场结构来看，短期债券的前景较为明确，而长期债券的风险尚未完全解除。 因此，为了规避不确定性和市场的高波动性，建议投资者短期内优先考虑配置中短期债券基金。 此外，经过这一轮调整，债券的吸引力逐渐增强，基本面也没啥大变化，这为长期看好债市提供了支撑。 上周市场的那些事 2024.8.26-2024.8.30A股：上周主要指数出现分化，以银行为代表的大盘价值股回调，中小盘成长板块涨势喜人。 周初，银行股一路创新高，这对市场其他板块产生了抽血效应，导致其他板块超跌。 下半周，银行股大幅调整，其他板块迎来了放量上涨。而且，人民币升值破7.09，市场情绪也跟着回暖。 周五，市场成交额突破了8800亿元，三大股指全线反弹。 港股：上周继续保持震荡回暖的趋势，行情好于A股。除了周三小幅下跌，其他交易日都收涨。 周初，在美联储降息预期的带动下，市场情绪很不错，连续上涨。 周三，加征关税引发汽车股下跌，还有苹果概念股带动科技股杀跌，这使得港股整体小幅下跌。 后半周，银行股下跌让资金从红利板块转向消费、医疗等超跌板块，再加上离岸人民币汇率大增带动资金流入，还有下调存量房贷利率的传闻引爆了房地产，推动港股整体继续反弹上行。 债券：上周资金面均衡偏松，收益率整体上行，信用债还是比利率债弱。 周初，央行连续放量，流动性均衡偏松，但是信用债调整引发市场担忧，收益率连续上行。 周三，资金面连续偏松，市场情绪好转，收益率下行。 周四，央行官网新增了债券买卖栏目，大行继续卖债，收益率震荡上行。 周五，权益市场表现挺好，午间传闻要调降存量放贷利率，收益率上行，下午情绪好转，收益率又下行，全天基本和前日持平。 本周市场展望A股：截至上周五（8月30日），大盘成交额触底反弹，不过近三个月整体成交额趋势是往下走的，两融余额也一直下降。我们认为后市有继续下跌的风险。 港股：港股已经持续多周跑赢A股，而A股仍处于震荡调整阶段，港股和A股走势形成了背驰现象。 这种情况需要注意，往往这个阶段两个市场中会有一方需要做出调整，要么是港股向下要么是A股向上。 债券：近期监管层呵护债券市场态度明显，债市情绪阶段性回暖，整体震荡为主。 7-10Y国债面临央行管控，长端利率债受限于隐含税率利差过窄有走阔风险，利率债期限选择上中短债胜率较高。 特别声明： 本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。 基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行作出投资选择。基金销售服务由泛华普益基金销售有限公司提供。基金投顾服务由取得基金投顾业务试点机构提供。