文：白峰

最近，A股像泄了气的皮球，一跌再跌。我们一直说，其实，股市是股市，经济是经济，股市和经济并不直接相关，股市只和流动性相关，流动性则和预期相关。预期能赚钱，钱就流进去，资产就涨，预期不能赚，钱就流出来，资产就跌，就这么简单。实体和虚拟的关系，就好比前者需要真的有东西，东西多少钱无所谓，后者关心的是东西多少钱，实际有没有东西无所谓。金融到后来各种衍生品横飞就是如此，最典型就是虚拟币，就是一串代码，但只要能涨，就有无数资金流进去，继续推涨。

但最终，为什么实体重要，因为货币本身就是虚拟啊，以前还是贝壳黄金，现在纸币就是印刷出来的一张纸，以后数字币就是银行中的一串数据。造钱本身，是越来越容易了，但如果没有实物支撑，一张纸还有价值吗？这个钱就不值钱了。就拿日本来说，20年1万美元换100万日元，现在要换回去1万美元，就得160万日元。再加上进出的损耗，那如果这几年在日本的投资收益率低于60%，就是亏的。再比如今早你买一个鸡蛋1万金圆券，下午变1万5金圆券，请问你是不是就发财了？如果钱变成这样，当然可以无数流入，也会持续推涨，但有意义吗？没有。

当然，现在主要经济体货币，还远远没到这个程度。按上所述，外围股市涨，就是资金流入，越涨越流入，A股下跌，起码反映了资金不向股市流动的事实，越跌越不流入。那A股就这么跌跌不休下去吗？我们看到很多公司跌到退市，是不是整个A股可以跌到关门？这里，我们可以说，不会。就像开放的大门已经打开，即使现在很多人对开放的认知不同，但总归再也不会关上，只会越开越大。股市既然建立，就有它不可或缺的作用，不会关停，只会蜕变。具体怎样，下期讲讲。