A股市场的特性就是，什么风格出现后都会往死里干，不管是涨还是跌都如此。如2014-2015年的大牛市，把杠杆发挥到了极致，随后就是去杠杆时的惨烈；又如本次白马、新能源类个股的轮回，也是出现这样极致的走势。

2019-2021年，茅台为首的白马与宁王为首的新能源的大牛市，不断吸引了外资全线进入，也让散户与公募基金迎来大牛市，然后也是不断加仓推升走高。当时什么YYDS、宁组合之类的，现在回过头来看，都是血与类的一幕。

新能源与白马股近段时间，股价是在地狱中还在下坠，像爱美客都高位暴跌70%了，今日中报显示业绩增长放缓，都能暴跌12%；还有锂电四大材料、光伏产业链，甚至锂矿资源类个股，股价都从之前的高位暴跌达80-90%，也一样继续新低，就是退市个股也不过如此。

取而代之是高股息大蓝筹，但现在只集中在六大银行股中。仅这六大行的市值，现在就超过创业板指一千多只股票的总市值了。更让人悲观的是，现在市场风格还见不到扭转的迹象，且国家队越是在沪深300ETF里买入，中小创跌的是越惨。

如今日两市又超8成个股杀跌，跌停个股再次增加到20只。众多短期暴涨的，都是断崖式杀跌的走势。如瑞丰光电、长盛轴承两日大涨后，今日直接超15%的跌停，腾达科技两个涨停后直接两个跌停回杀、还有浙版传媒昨日一字放量涨停，今日直接跌停下来。

短线题材过山车走势、而赛道股等则是无底洞的行情，这样的行情让我们备受煎熬。当然公募机构也好不到哪里去，大批基金现在面临着清盘的困境。统计显示，当前成立满三年的基金共有942只，规模不足两亿的219只。

须注意的是，很多小基金成立之初，若三年后基金净值低于2亿元的，基金合同则自动终止。而这几年的行情，不少公募净值是非常大回撤的，这意味着清盘数大幅飙升！

如华安中证光伏产业交易型开放式基金，亏损竟然达61.19%；华安国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金亏损达60.87%；恒越品质生活发起式基金，跌幅更是高达72.29%.就是百亿级的公募，这几年也是净值大回撤，如葛兰、张坤旗下的基金都如此。

因此，若新能源与白马股不能有效的止跌，走出一波大的行情来，那大小公公募都还要面临着清盘。甚至是外资也会一股劲的出逃，最终会形成系统性金融风险。当前已是很危险的时刻，希望官军不要老在央企大蓝筹上倒腾了，这样刺激不了人气。

当然从大的角度来看，每次公募大规模清盘，往往也是行情见历史大底的一大标志。龙轩仍坚信认为，现在就是黎明前的黑暗，我们坚守就是胜利，都熬过了三年、再等三个月又何妨呢？