上周市场交易衰退，美股、日股等股市全线大跌，原油、铜等商品期货全线暴跌，本周前半周衰退交易延续，布油一度跌破70美元/桶，美十债收益率跌至3.6%关口，但下半周衰退交易有所缓解，美国8月核心CPI环比涨幅超预期，市场对美联储9月降息50BP的预期下降。但周五美联储传声筒的尼克·蒂米劳斯发文暗示有降息50BP的可能，国际金价大涨升破2600美元/盎司。

股市来看，本周美股、亚太股市、欧股全线反弹，英伟达强势大涨单骑救主，带领美股科技股反弹，纳斯达克指数涨幅为5.95%，德国DAX涨幅为2.17%，孟买Sensex30涨幅为2.10%，台湾加权指数涨幅为1.51%，韩国综合指数涨幅为1.22%，英国富时100指数涨幅为1.12%，日经225指数涨幅为0.52%。

本周全球股市重要指数中仅A股、港股下跌，上证指数本周跌幅为2.23%，深证成指跌幅为1.81%，创业板指跌幅为0.19%；港股恒生指数本周跌幅为0.43%，恒生科技指数跌幅为0.23%。

分行业来看，本周仅通信行业上涨，食品饮料、石油石化、社会服务、交通运输、公用事业等行业领跌，前半周受原油等商品期货暴跌影响，A股原油、煤炭等高股息板块连续大跌，下半周又传出中秋节白酒动销很差，白酒等消费板块接着跌。

周五A股走出了最差的剧本-冲高跳水，上证指数离2700点仅一步之遥，深证成指跌破8000点，创业板指好不容易构筑的底部结构也差不多走坏了，三大指数离年初低点也就一根阴线的事。

周五盘后又有三大利空，节后A股不乐观。

央行公布了8月份的金融数据，能拖到周五盘后公布，那基本不是啥好数据了。2024年8月新增人民币贷款9000亿，预期8850亿，去年同期1.36万亿；新增社融3.03万亿，预期2.7万亿，去年同期3.13万亿；存量社融增速8.1%，前值8.2%；M2同比6.3%，预期6.3%，前值6.3%；M1同比-7.3%，前值-6.6%。

8月新增人民币贷款和社融都是超预期，但主要是票据冲量、政府债券多发带动，居民短期贷款连续7个月同比少增，居民中长期贷款同比再度转为少增，企业中长期贷款连续6个月同比少增等。去年只是居民不愿意贷款，企业还有扩张意愿，今年居民端的收缩已经传导到企业端，企业中长期贷款连续6个月同比少增，现在完全看政府部门支撑了。

M2超预期，但M1同比减少7.3%，从历史来看，M1-M2剪刀差和股市走势呈正向关系。之前还可以说是压缩手工补息挤水分，但据央行，截止6月末，21家全国性银行手工补息整改进度已超9成，这意味着“挤水分”对M1的技术性扭曲已经减弱，M1当前的低迷更多反映的就是内需的弱势（弘则FICC李晓瞳）。

今天公布的8月份经济数据更是全线低于预期，8月社零同比增长2.1%，大幅低于市场预期2.5%，8月规模以上工业增长值同比增长4.5%，低于预期的4.8%，8月失业率为5.3%，高于预期的5.2%。

对于经济的疲软，央行这次罕见地对单月数据做出了解读。央行表示，货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。

上周还说降息存在一定的约束，现在直接就说进一步降低企业融资和居民信贷成本，估计降息或者下调存量房贷利率在路上了。另外，还提到，把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，这是针对通缩的回应。

我不想说什么，看30年期国债期货涨成什么样了，债市加速上涨，股市加速下跌，都来到了一个加速阶段，今天超长期特别国债2400004收益率下行突破2.2%至2.1950%。

这还没完，据财联社报道，美确定对中国产品加征关税：电动汽车关税提高100%，半导体关税提高50%，太阳能电池加征50%的关税。

不过，相对于国内的经济来说，关税这事对A股影响却没那么大，它其实是301关税的延续，早在5月14日已经确定要对新能源汽车等新三样加征关税，税率当时就定了，只不过是昨天正式通过众议院立法。

所以，市场早有预期，算是利空落地，昨晚美股蔚来涨超5%，小鹏汽车涨超4%，不跌反涨。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

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