好一阵子没有谈金融问题，正好，今天把近来中美两国和欧洲的金融现象，以及各自央行的金融政策作一番整理、分析。

前几天，美国联储会对美国联邦利率政策做出了决议，当前的利率政策不变，仍然维持联邦利率在5.25%～5.5%之间。但是，欧盟在美联储会议之前，却和美国利率政策分道扬镳，降息25个基点，也就是0.25%。

1 美国盟友背叛？

然而，美西方阵营中，拔得第一个降息头衔的是加拿大。加拿大于本月5日降息，还早了欧盟一天，是G7国家中第一个采取降息措施的国家。

至此，美西方阵营中，仍然“顽固”坚持不降息的国家只有美英两国。不过，英国央行也可能在几天后做出新的利率政策。

至于日本，日本情况特殊，由于日本多年来长期采取低利率、零利率，甚至负利率的政策，日本央行反而于今年3月的时候宣布加息。这是日本央行从2007年以来，第一次加息。日本利率已经够低了，降息与否无关大局。

至于韩国，由于韩国在美西方阵营中的影响力小，我们不去评估。五眼联盟中的澳大利亚和新西兰，因为经济体量小，我们也不去考虑。

很显然的，美西方阵营在利率政策上出现分歧。过去，这些美西方阵国家几乎都是跟从美国的利率政策，美国加息，这些国家才会加息，美国展开降息，这些国家也会跟着美国降息。

主要的原因是：

一，过去，美国经济体量庞大，又是全球的金融帝国，主导全球金融秩序，这些国家都是美国的盟国，当然是唯美国的利率政策马首是瞻。

二，在这之前，如果美联储不加息，这些国家谁敢加息？这些国家都需要争取美国的市场，彼此之间也相互竞争，加息不利于产品出口，因此都要跟着美国的利率政策走。

一些国家还希望借由降息，来压低汇率，让汇率贬值，好增加出口。要是美国不降息，谁敢降息？

当美国加息的时候，那就意味了一波金融收割的潮汐来临，美国开始进行收割，这时候谁敢降息？谁降息了，那就等着被美国大收割。

讲难听一点，日本、欧盟和英国，都是美国的跟屁虫，得要跟着美国。讲得更实际一点，实话实说，不仅仅是美国的盟国需要跟着美国，许多非美国盟友的国家，也要跟着美国的利率政策走，只是跟着美国加息或降息的脚步快一点，或慢一点的差别。

除非是遇到了高通货膨胀，或是自家货币遭逢贬值的压力，谁敢随意加息？

而美国不降息，你率先降息，那就得遭逢被收割的风险，等于是把脖子伸出去，让人家砍。

但是，这一次却明显出现分歧。难道是这些美国的盟国不再听美国的话，或是有更深层的原因？而中美两国在金融方面的最终摊牌，什么时候会出现？

2 为什么美国还不降息？

从2023年年初的时候，美国华尔街、各大投资银行，以及众多的金融分析师都做出预测，美国经济走势会因为美联储这一轮加息过猛，因而导致经济疲软，甚至走向衰退。这些分析师、投行纷纷做出预测，美联储会于2023年年尾，或2024年的时候，翻转利率政策，开始降息。

就连美联储也从去年年中以来，反反复复，对于加息与否莫衷一是，几乎每个月都会更换一套说词，一会儿说通货膨胀仍然处于高位，还没有达到2%的通胀目标，不能降低利率；过了一个月又说，美国经济前景 不确定性增高，可能会在某个时间点考虑降息。

最终在1月5日的时候，美联储变来变去的说法遭逢碰撞，美国财政部长耶伦于5日公开声称，美国已经摆脱了通货膨胀的困扰，并且完成经济软着陆。虽然耶伦在发表看法的时候，给美联储主席鲍威尔戴了一顶高帽子，对美联储推崇备至。

声称这是几十年未曾有过的现象，为了对抗通货膨胀，在一轮猛烈加息之后，美国并没有出现经济滞涨或是衰退。

那时候杨风说，这是耶伦和鲍威尔之间的争斗，也是美国财经界两派剧烈斗争的结果。一派希望降息，并且一直为此吹风；另一派希望保持利率，甚至再加息一次，好完成金融收割。

有关这一点，我们之前谈过，今天不再重复。

但是，上星期的美联储会议，委员们却罕见的一致同意维持利率政策不变，没有异声，这是非常少见的现象。对于经济问题的看法，许多所谓的经济专家们，都会有不同的意见，很难让大家的看法一致。

更别说一月初的时候，耶伦和鲍威尔还公开斗法，美国财经界最重要的两大官员，斗得世人尽知。

妙，就妙在这里；玄，也玄在这里。简单说，是拜登政府或民主党成功整合了美国财经界，至少在美国今年总统大选之前，不同意见的双方阵营，取得一致的默契，不会在现阶段降息。

而现阶段有多长呢？根据美联储会议中进行的点阵图显示，美联储今年会降息一次。

因此，美联储不是不降息，也不是没有考虑到美国企业界因为利率高企，导致借贷成本增高的问题，以及拜登政府需要继续发债，好维持美国政府的运作。

但是，美联储和美国财经界有更高的目标，更高的指导方针，那就是政权重于一切，拜登在总统大选中胜选高于一切。

此外，拜登政府还想再试一次，试试看能不能在最后这几个月，再加把力，把一些国家给拉下来。也就是说，再加把劲， 把一些国家的金融、汇率给拉爆了，成功收割一些国家。

当然，最终的目标，最大的目标是成功收割中国。

所以，这是拜登政府最后的拼搏，否则，在没有成功完成金融收割之下，拜登政府咽不下这口气。

拜登政府总算还有一点本事，成功整合了美国财经界，尤其是弭平了财政部长耶伦和鲍威尔之间的争议。

3 暂时性的意见整合

但是，这只是暂时性的整合，暂时性的意见一致。如果美联储今年会降息一次，最好的时间点应该是在总统大选投票日之前宣布降息，催生出最大的效果。

美国总统大选投票日是11月5日，因此，最佳的时间点是9月中旬的美联储会议，距离投票日还有一个半月的时间。

这表示，拜登政府还有三个月的时间，必须在这三个月的时间完成两个重要目标。

一，拉爆一些国家的汇率，打下这些国家的金融，完成收割。

二，保持美国股市在高位，然后在9月宣布降息后，促使股市再出现一波小高潮，再度创出高点。如此，拜登这一届政府在股市的表现将交出一份“优异”的成绩单，一方面让投资大众满意，让股民高兴。另一方面也可以夸耀拜登在经济上的成就。

1996年，当时的美国总统，民主党的比尔‧克林顿成功赢得大选连任，依靠的就是在经济增长上的表现，股市也节节上升。因此，拜登想要借由这个模式，再次打败共和党的特朗普，成功赢得连任。

不过，不是我要泼冷水，拜登政府这番计划的难度相当高。

第一，从现在到9月份的美联储会议，只剩下三个月的时间，要在短短三个月的时间拉爆一些国家的经济和金融，虽然并非不可能，但不容易。

从美联储于2022年3月加息以来，两年时间过去了，期间除了斯里兰卡政府宣布破产，埃及货币于三月初暴跌40%外，没有什么国家被美国成功收割，尤其是一些稍微有点经济规模的国家，就连中南美洲国家也没有。

这就让美国尴尬了，无法成功完成金融收割，美国就无法转嫁通货膨胀所带来的危机。也就是说，美国这两年运起吸星大法，进行金融收割的最终结果，将会遭受反噬，引爆自己的经济风波，导致金融危机。

第二，除非拜登政府能够让特朗普直接入狱，否则，拜登打赢选战的机会不高。

事实上，拜登这一届政府已经“成功”定了特朗普的罪，五月下旬，特朗普在“封口费案”的34项罪名全部成立。这届政府创下美国有史以来的记录，对前总统定罪，而且是早不定罪，晚不定罪，偏偏选择这个时间点。

但是，如果这届政府无法让特朗普直接入狱，要打赢选战的机会还是不高。

4 美方出师未捷

那么，拜登政府要维持股市在高档，甚至再创下新高有没有可能呢？

这方面的可能性是存在的，只要拜登政府能够控制经济数据，然后在最后几个月不让经济出现大问题，这是有可能的。

请注意一下顺序，先要能够控制经济数据，然后寄望于全球经济不在这时候出现黑天鹅事件，然后在9月的时候宣布降息，还真的有可能让美国股市维持在高位，甚至再创下新高。

很不幸的，拜登政府这番精密的计划，可能会遭遇“出师未捷身先死的窘况，反倒使拜登泪满襟”啊！

这不，就在美联储宣布维持利率不变之前，加拿大、欧盟率先发难，不听话，在降息方面先跑了，就连美国的铁杆盟友英国，也传出动摇的情形。

可能有人说，加拿大和欧盟降息，岂不是让美国更容易收割吗？

如果是在一年前或半年前进行降息，的确有可能会被收割得更多，但是现在的情况不一样了。

首先是，美国虽然保持高利率，但已经力不从心了，能够再吸金的效果有限，想要再进行收割就难了。这就是为什么加拿大和欧盟选择这个时间点，而不是半年前或一年前降息。

其次，欧盟和加拿大想要保住本国经济，刺激经济增长，因而宣布降息。如果投资人认为，加拿大和欧盟降息将能够有效刺激经济，资金反而会从美国流出，进入这些国家。

特别是，如果这些资金预期，美联储会在不久的将来也宣布降息，投资者就不会担心资金流出美国的问题。

这些资金背后的投资者是非常聪明的，是俗称的聪明钱。2年前这些资金离开自己的国家，进入美国寻求更高的资金回报，也寻求一个安全的避风港。如今这两个目的达到了，当然要为下一步资金的去处考虑。

如果投资者也“预期”，美国几个月后也会“跟着”降息，那还担心什么呢？还不如及早布局，趁着欧元和加币汇率低的时候回流本国。

因此，在这样的考虑下，欧盟和加拿大选择降息，不会让资金又“大量”地跑到美国去，除非美联储再次加息，否则资金的流向对欧盟和加拿大的影响有限。

5 要预防人为的黑天鹅

最后重点，美联储暂时不降息的决定，意味了美国这一波金融收割将延长，等于是延长赛事。

按照前面的分析，除非美国在这三个月期间，再搞出一番惊天动地的国际大事，例如战争，否则最佳的状况是维持美国股市在高位，或是再创下新高。

如果美国想要借由高利率再次进行收割，成功的机会将大幅降低。这时候的美国，成功控制经济数据的机会，比拉爆其他国家的汇率和经济要容易。

真正要预防的是，人为制造的黑天鹅事件，也就是地缘政治上的冲突——战争。

当然，什么是人为制造的黑天鹅？你知，我知，美国也知！

今天的分析和推理就到这里，我们下期再会！