兄弟们，今天黄金终于回调了，可能是之前一路上扬，没怎么跌过，很多财经媒体都用“暴跌”两字来形容，我打开软件一看，2%以内这叫暴跌~~从历史数据来看，黄金在迎来主升浪期间回撤个10%都属于小case，比如近10多年来黄金最大单日跌幅是9.3%（2013年4月15日），从达到前一轮牛市的顶峰2011年10月最高点1923.7美元/盎司开始了为期4年的主跌，跌幅高达40%，然后开始横盘震荡，直到2018年中美贸易战打响之后，美联储开启无限QE，黄金再次迎来至今的主升浪。

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那么现在可以上车了吗？这轮上涨实在太快，需要中场休息喘喘气，这一丢丢的小挫折实在算不上什么回调，且跌穿10日均线后，还要看后面的情况，不排除还有继续回调的可能性。复盘2008年-2011年这一波主升，期间最大回撤2008年4月-11月期间就回撤了18%+，在长期上涨趋势不变的情况下，区间的横盘、震荡是很正常的，要布局也是分批次回调买入，和炒股其实一样要“顺大势、逆小势”。

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回到A股，简单点评下盘面新的一些变化，今天的领涨板块，除了养殖产业之外，最靓丽的就是白酒和军工了。

这两个板块也是近几年被毒打得很惨的板块，白酒整体受国内经济下行的影响，回调了不少，且被前段时间的龙头酒降价所困扰，指数还处于空头排列状态，过去曾是大A最稳最赚钱也是最受机构、散户喜爱的“男神”，现在似乎被资金抛弃、嫌弃了，今天的突然发动和上涨，更多的逻辑是年报逐渐披露完毕，作为为数不多，估值合理、稳定盈利、稳定分红的板块，自然受到资金的追捧。在新国九条对分红的严格要求下，拥有充足现金流的白酒将是未来“价值中的价值”和分红确定性最强的板块。未来还有没有配置性价比就看盈利的稳定性。

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再说军工，和白酒相反，和券商并列为大A的“渣男”，涨得快，跌的也快，蹭热点、过往炒概念居多，看业绩的少，在信息化、低空经济、央国企改革、ai制造等多重因素的催化下，军工在经过较大的调整后，或有望迎来反弹。优选军工各细分龙头，毕竟有业绩支撑。

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杨一帆 投资顾问编号S0880620020042