孙惠刚是A股市场上的一位传奇人物，他曾经在中国中车、中兴通讯、万华化学等多只股票上取得了巨大的收益，据传目前他的身家已超过百亿。有市场传言孙惠刚是从火车司机转行炒股的，也有传言他有着深厚的家族背景。但不管他什么背景，孙惠刚有着超强的投资能力和令人羡慕的业绩。

孙惠刚被市场津津乐道的就是其在万华化学上的一战封神，单只股票上收获超过50亿的投资收益，成为市场传说。

孙惠刚最令人惊叹的一场战役当属万华化学。据市场测算，孙惠刚仅万华化学的投资收益就可能高达50亿元以上。

孙惠刚投资万华化学一事还得从2018年说起。2018年二季度，孙惠刚的名字首次出现在万华化学前十大流通股东名单之列，重仓买入2454万股，成为十大股东中唯一的自然人。由于2018年上半年前几个月万华化学一直处于停牌状态，6月份股票均价则在42元附近，可以将孙惠刚的持仓成本粗略估算为40元左右。

买入之后，股市的走向并不如预期，万华化学股价一度连续三个月大跌，股价一度跌至30元以下，孙惠刚也一度深套其中。2018年第四季度，孙惠刚补仓了277万股，期末累计持仓2732万股。

2019年初市场反弹之后，孙惠刚进行了快速大胆的加仓，持仓数量从2018年底的2732万股飙涨至2019年一季度末的6754万股。与此同时叶世萍也出现在前十大流通股东中，持仓数量为1306万股。叶世萍为孙惠刚妻子，两人此前曾多次同时出现在多家上市公司股东名单上。

从2019年二季度开始，孙惠刚夫妇连续四个季度，逐季加仓万华化学。截至2020年一季度末，孙惠刚夫妇合计持有9387万股，持股成本约为40元上方，持仓总耗资约为40亿出头。

万华化学从2020年二季度开始快速飙升，2021年1月份股价最高达150元左右，孙惠刚在上涨中大幅减持。根据万华化学季报，2021年一季度孙惠刚减持5719万股，截至2021年一季度末，孙惠刚持有1768万股，叶世萍则从前十大流通股东中消失。

2021年一季度，万华化学股价均价高达117元，孙惠刚减持万华化学市值约为67亿元，如果叶世萍也卖出的话，也将得到15亿元现金。两者合计或超过80亿元。

2021年二三季度，孙惠刚持有万华化学股份不变，均为1768万元，按照最新股价97元左右计算，持仓市值约为17亿元。

在万华化学的投资上，孙惠刚的总投入约为40亿出头，已经卖掉的股份约为80亿元，目前持仓市值约17亿元。综合估算下来，总回报高达50多亿元。

孙惠刚在万华化学上的投资，可以说是一战封神

2021年5月，孙惠刚豪掷12亿元参与了汤臣倍健的增发，占全部募集金额的近四成。以26.2元的价格获配了4580万股，是13名获配对象中唯一的个人投资者，且吃下了38.4%的份额；其他12家机构合计耗资19.28亿元，认购剩余的61.6%的股份。

根据公告，增发价为26.2元，当时股价高达35元，安全垫超过30%，定增股份上市首日，孙惠刚持仓浮盈就超过4亿元。

不过，汤臣倍健的股价随后开始震荡下行，尤其是在2021年9月底发布了不达预期的三季报业绩预告之后，汤臣倍健股价开启了暴跌模式。截至2024年2月19日收盘，汤臣倍健股价为16.72元/股，相较于认购价26.2元，孙惠刚到此次投资在历经近三年时间后，仍然被套近40%。

汤臣倍健的股价下跌，主要是受到了业绩不佳的影响。汤臣倍健在连续高增长后，在2022年实现归母净利润13.86亿元，相较于2021年的17.54亿元，下滑了超过20%。公司表示，受疫情影响，公司线下渠道销售受到较大冲击，同时公司为应对市场竞争，加大了市场推广费用投入，导致利润下降。

汤臣倍健的业绩下滑，也引发了市场对其增长前景的担忧。汤臣倍健作为国内保健品行业的领军企业，曾经在2018年实现了营收和净利润的双增长，达到了历史最高水平。但是从2019年开始，汤臣倍健的业绩就出现了明显的放缓，甚至出现了负增长。汤臣倍健的主要产品是膳食营养补充剂，这类产品的市场需求和消费者认知都存在一定的不确定性和波动性，而且面临着激烈的竞争和监管压力。汤臣倍健虽然拥有较强的品牌优势和渠道优势，但是在产品创新和差异化方面还有待提高，以适应市场的变化和消费者的需求。

虽然汤臣倍健股价从高点的37.02元/股，下跌到目前的16.72元/股，跌幅近55%，但孙惠刚依然持股不动，并在定增获赔4580万股的基础上，继续加仓至持股5552.45万股。孙惠刚在看中了汤臣倍健什么？

有市场人士分析，孙惠刚重仓且后续加仓汤臣倍健主要看中了三个方面：

1、臣倍健是国内保健品绝对龙头，在我国社会老龄化加速的情况下，天花板非常高。他看中了汤臣倍健的行业地位和未来潜力，汤臣倍健未来能够在保健品市场上占据一席之地，实现长期的稳定增长可能性较大。

2、汤臣倍健目前的估值相对较低，这是一个低吸的机会。截至目前，汤臣倍健的动态市盈率仅为15倍左右，目前市值为284亿元，对于一个前三季度就实现近20亿元净利润的保健品或者大消费板块的公司而言，目前这个估值水平是值得等待的。

3、汤臣倍健的业绩开始出现改善。在业绩经历高增长后，汤臣倍健在前两年出现了业绩下滑的情况，但根据公司披露的2023年三季报，公司前三季度实现营业收入77.82亿元，同比增加26.34%；实现净利润19.01亿元，同比增加28.28亿元。上市公司的业绩能够恢复增长，在目前估值较低的水平下，股价随之上涨的可能性就更高，投资就能实现盈利。

孙惠刚是A股市场上的一位超级牛散，有着非凡的成就和可考证的业绩；他目前在汤臣倍健上的投资还暂时没有成功，12亿参与的定增前被套近40%，但他后续加仓后仍持股等待，没有人知道他看中了汤臣倍健的什么特质，除了他自己，市场人士只能猜测。

最终，在汤臣倍健这只股票上，孙惠刚能否复制他在万华化学上的成功，还是遭遇滑铁卢，时间和市场会给出答案。

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