大家好，我是唐门，这个周末最大的财经新闻莫过于东京即将在3月19日开启加息大幕，小日子央行将把现行的-0.1%的日元基准利率提高为0.1%，执行了17年的负利率时代即将落幕。现在网上众说纷纭，有的人说这是利空，有的人说是利好。今天唐门就来聊聊，东京结束17年的负利率时代对于A股到底是利好还是利空。 过去30年，小日子总共就只出现过两次短暂的加息，第一次加息在2000年5月到12月，当时日本和美国资本市场明显下跌，但我们的A股却在8个月内上涨了12%。第二次加息是在2006年1月到2007年12月，日经股指涨了19%，纳斯达克指数涨20%，而大A走出来一场波澜壮阔的大牛市，上证指数大涨了353%。从过去小日子的两次加息，似乎对A股有是很正面的影响，A股都有上涨甚至大涨。那么本次的小日子的加息，我们这边是不是可以再次期待一下呢？别急，请听我下面慢慢和大家来分享。 日元因其独特的避险属性而受到全球投资者的青睐，这主要得益于日本的负利率政策。当全球市场有好的投资机会时，国际资本就会借入低成本日元投入到其他高回报市场，比如美元或欧元资产。一旦某些资本市场出现风险，这些资本会迅速撤离，换回日元来规避风险，比如过去的次贷危机、欧债危机、英国脱欧等重大时刻，无不都让国际资本追捧日元。像过去美元加息的两年，随着美元加息，美股屡创新高，美国投资者每天都活在美股创新高的恐惧之中，其中巴菲特就开启了在小日子股市买买买的模式。但这些年巴菲特买小日子股票的钱其实都是向小日子借的。2019年，伯克希尔首次发行日元债券，规模高达4300亿日元，2020年又发行1955亿日元债券，这两次操作相当于从日本银行借到6250亿日元，这个数字和他2020年8月买5家商社股票的资金数量基本一样。 日本当下有加息的必要和条件吗？日本经过30年的通缩，这两年好不容易刚刚有点起色，通缩不那么严重了，而且最近小日子连续两个季度经济负增长，已经进入“名义上的衰退”期，此时加息，经济的增长的压力肯定是巨大的，小日子辛辛苦苦30年，一加息就回到解放前。日元顶着自己经济重回通缩的压力也要开启加息，他到底是有什么目的？ 美联储最近频频吹风，明里暗里都提示他要开始准备降息了，但是漂亮国本次的加息目的并没有达到，那怎么办呢？漂亮国他自己已经没有能力再往上加了，再硬着头皮加息的话，他们家银行估计就要被爆完，那可会导致系统性金融风险。何况再加息我们会不会爆不知道，但他自己肯定会爆，这时候漂亮国就只能让小日子来接棒自己加息。小日子加息必然给全球市场带来轩然大波。我们上面说了由于过去日本的负利率政策，全球资本都喜欢用日元在全球进行投资，日元加息，将再次加剧全球流动性紧张程度。 过去两年，美国加息吸引全球资本回流，部分美元资本从中国撤离，直接导致A股2022和2023两年的大跌，而香港联交所更是跌的一塌糊涂，香港创业板指数都快跌成0。作为美国的重要盟友，日本肯定是配合美国加剧中国大陆和香港的资本流出，而香港作为金融自由港，外资流出的速度和规模更是远超大陆，所以才会有这两年香港股市的糟糕表现。 以前日元配合美元加息对我们进行流动性抽水，现在日元被逼亲自下场，对于A股和港股结果会和两年前一样吗？唐门认为还是有点不一样。美元加息是虹吸美元回流美国，但是日元加息因为日元使用资金成本的增加，会导致全球投资机构把用日元购买的资产进行抛售，抛售的日元会回流日本，但是抛售完日元之后，这些国际资本还是要找新的价值洼地，那么放眼全球，目前就只有A股和港股在过去两年没有大涨反而大跌，这个在国际投资者的眼里就是妥妥的“黄金底”。最近一个月外资的持续流入，指不定就是部分抛售日元的国际资本进入导致的。