在日元汇率创下34年新低之际，本周五，日本央行继续淡然面对日元贬值，日本央行行长植田和男表示，日元贬值尚未对核心价格产生重大影响，难以判断未来加息的时机。受此影响，日元周五急跌，美元兑日元突破158大关。

今年以来，日元的汇率已经贬值将近10%。韩元也创出一年来的新低，并仅次于2022年12月的历史低位。

近日，美财长耶伦在被问及日本可能干预日元贬值时表示, “在市场上进行汇率调节是各国拥有不同政策的基础之一，但对“汇率由市场决定的大国”而言，干预应该只在极罕见的情况下发生。我们会希望这很难出现，也认为这种干预只是不得已而为之，只出现在过度波动中，而且他们会提前磋商”。

耶伦的表态向市场发出了清晰的信号：一方面，美国不希望日本干预日元贬值。同时，即使形势所迫，日本要干预汇市，也要事先和美国协商。

耶伦的表态无疑暗示了日本干预日元贬值的门槛相当高，将会加大对冲基金等机构继续做空日元的信心和力度。同时，过往的情况也表明，如果没有美国参与和配合，日本单方面成功干预日元汇率的难度极高。

与数个月前相比，耶伦对日本干预日元汇率的态度发生了180度转变。 2023年9月20日，耶伦在纽约联合国大会期间对记者表示，如果日本为支撑日元而进行的干预行动，都是为了缓解波动，而不是影响汇率水平，那么这些干预都是可以理解的。

当时，耶伦的言论被市场认为是美国为日本未来干预汇市“开绿灯。而在当时，美元兑日元的汇率仅为147，远低于目前的158。

但当美国国债收益率持续飙升，美国国债在2023年10月发生历史性的暴跌后。由于美国持续加息已经引发一系列的副作用，包括国债暴跌，国债利息和财政赤字激增，美国债务风险和商业地产风险上升。美国当时被迫停止加息，并发出明确的降息信号。

2024年一季度，美国经济急速放缓和通胀飙升，美国陷入滞涨。美国经济增长速度跌至近两年来的最低水平，GDP年化增长率仅为1.6%，远不及市场预期的2.5%。在此背景下，美国无力承担继续加息所带来的副作用。

美国只能通过美联储官员发表嘴炮鹰派货币政策言论、让日本等国配合的方式，让美元出现被动升值。发起新一轮金融战。

由于日本和韩国在汽车、液晶、半导体、造船、动力电池和家电等关键产业与我国存在较高的重合。因此，日元和韩元的大幅贬值将会增强日韩企业竞争力，对我国企业不利。

目前，东盟国家和一带一路沿线国家已经成为我国最主要的出口市场。日元和韩元的大幅贬值也将会引发新兴市场国家货币集体贬值、从而引发新兴市场国家经济和金融市场动荡，从而影响我国出口和整体经济。

对于日本而言，虽然贬值将会增加进口成本并使得输入型通胀风险上升。但日元的贬值利好日本出口，如果没有日元的贬值，日本的出口将更为疲弱。此外，日元的贬值也使得在海外拥有广泛业务的日本跨国企业从中受惠，将会使得这些企业将当地的收入和利润结算成日元时更高。

近年来，由于日元的贬值，丰田等日本跨国企业的经营业绩大幅增加。对于日本而言，日元贬值仍然利大于弊。

同时，日元走低、美元走高的另一个主要根本原因是相对日本而言，美国具有更高的经济增长率、通货膨胀和利率。目前，做空日元的仓位已经创下多年新高。

与此同时，据《日本经济新闻》报道，日本经济产业省26日宣布，半导体和量子相关的4个技术品类将被纳入出口管制范围。这些技术在面向所有国家和地区出口时均须事前获得官方许可。

这也从中说明了美国正和日本等国联手，采用金融战和技术封锁等方式对我国不断发起挑战。