今天证券板块大涨，主要是国泰君安吸收合并海通，和中国船舶吸收合并中国重工一样，都是为了做大做强国有企业，出现规模效应。

从行业看，无论是券商还是造船，都是很难实现差异化的行业，话说中国造船业能够世界第一，是因为美国不会造航母、LNG和邮轮吗？当然不是，欧美作为老牌海洋帝国，他们显然更懂造船，比如二战时期，漂亮国就是靠航母“下饺子”能力战胜小日子。所以，中国造船世界第一，靠的不是技术，是规模，中国造船，质量比欧美好，价格比欧美低，自然受欢迎。那中国的质优价廉怎么来的？就是规模化效应。

同样的，券商能在业务上整出“新花样”吗？不是不行，是不能，因为金融创新是受限的，所以券商的出路就是通过合并来降本增效，举个例子，原来某个县城有两家券商的两个网点，如今合并了，只需要一家，客户还是这么多，人马少一半，利润率就上去了。

未来在中国股市，并购正越来越多，中国什么事都是“试点后推广”，所以其他行业的并购很快会出现，股价这么低，此时并购事半功倍。而并购行为对投资人来说是机会，一方面并购必然推动股价上涨，另一方面并购增强企业竞争力。当然，值得注意的是各行业竞争对手不同，对行业的带动也不同。如造船业对手是全球，所以造船业并购带动供应链板块集体上涨，但券商的对手都在国内，所以券商的并购可能给予竞争对手更大压力。

对于券商，我在强调一个趋势，那就是线上券商和信息化。比如东方财富就是在线券商代表。比如同花顺就是信息化的代表。大家知道，投资成败如今靠信息和数据，而信息数据是很贵的，wind、同花顺的ifind等等一年都需要好几万费用。当然，股市不好的时候，什么线上券商和金融信息都屁用没有，但随时准备着，股市一牛，万一爆发了呢？抓住缰绳，别让牛股跑了。

谈了成熟行业，再谈新兴行业。9月5日，欧盟颁布《人工智能与人权、民主和法治框架公约》，上周，美国加州颁布《前沿人工智能模型安全创新法案》。前者将AI和人权联系，后者要求AI公司透明，公开数据来源和数据处理方式。各国开始争夺全球AI的规则制定权，换句话说：约束AI的发展。所有约束都有代价，当然，AI是一定要被约束的。这可能预示着AI股猪突猛进可能会短暂终止。之前我说过，AI从概念期到成长期有个过程，不要盲动。

最后，谈一件事。之前和一些机构投资人交流，发现一个现象很有趣。股市跌跌不休，很多散户朋友最担心的是IPO放开，现阶段IPO在发，但发的都是小票，且发行间隔期很长，市场几乎感受不到IPO对流动性扰动，可发的少，不等于不发。于是很多散户担心未来IPO来个大家伙，把A股有限流动性都给夺走了。所以说，散户害怕上市。

而机构投资人，他们担心的却又不同，他们担心退市。确切的说，不是被动退市，是主动退市，又叫“私有化”，很多好股票，盈利能力稳定，但交投清冷，股价低，甚至股价低于净资产，若是此时管理层发起私有化，那么，对于机构投资人而言无疑是“趁火打劫”。

举例，5块钱净资产股票，股价3块钱，私有化给出4块钱的报价买小股东手上的股票。对于机构投资者，长线投资，只要公司稳健，股价再低也能通过分红赚回来。但一旦退市，哪怕你坚持不卖当钉子户，出了股市成了非上市公司，实控人“盘进盘出”一倒腾，届时普通小股东也无可奈何。所以机构投资人更怕退市。

这里，我只谈现象，不多说，但有一点我要提一下：股市没有不知者无罪，作为股东，希望积极履行股东的权利来保护自己的权益不受损害，比如显失公允的私有化就要合力反对，有些事捣糨糊，骑墙可以，但损害自己利益的事不能含糊。所以，市场出清，不仅仅是退市一条出路，还有就是上市公司之间进行并购和重组，这样也可以减少上市公司数量的同时，还增强了企业的实力，所以，如果股市继续低迷，监管层应该出台鼓励上市公司之间的并购和重组的实施细则，如同当年的股改一样，现在到了市场出清的时候，如此清理小公司，远远比直接退市，更加有利于所有的股东！

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