【年报】2023年，国内只有5家白酒上市企业实现归母净利润超过百亿元，洋河股份（002304）就是Top5之一，其市值也排第五。

净利润破百亿

洋河按照出厂价将产品分为中高档酒和普通酒，中高档酒指出厂价大于100元/500ml ，主要代表有梦之蓝（手工班、M9、M6+和水晶梦）、苏酒、天之蓝、珍宝坊（帝坊和圣坊）、海之蓝等。普通酒指出厂价小于100元/500ml ，主要代表有洋河大曲、双沟大曲等。

去年，中高档酒完成营收285.4亿元，增长8.8%；普通酒收入39.5亿元，增长20.7%。中高档酒毛利率更高，超过80%，普通酒毛利率约46%。

洋河股份全年实现收入321亿元，增长10%，实现归母净利润100.2亿元，增长6.8%，首次突破百亿元。

发布年报同时，洋河还公布2024年一季度财报情况，完成收入162.6亿元，增长8%，大约是去年全年一半左右；归母净利润60.6亿元，增长5.2%，是去年六成左右。一季度适逢春节，是销售旺季。重点看一下2023年报。

白酒销量下滑15%，价格提高30%

值得注意的是，利润增速低于收入增速，这看起来较为少见。头部酒企要么是营收和利润同步增长，要么是利润增长明显超过收入增长。洋河股份为何如此？

2023年，洋河股份完成白酒销量16.62万吨，比2022年19.53万吨减少大约15%。洋河的销量不稳定，2018年曾达到21万吨，2020年回落到15.6万吨，2023年再次回落。

从费用投放上看，洋河是尽力了。去年洋河股份的销售费用53.9亿元，增长29%；主要花在广告促销费上，增长43%至34.6亿元。另外，在电商渠道也加大了力度，费用近70%至5739万元。

但洋河股份此举并没有拉动销售。之所以收入依旧有两位数增长，是因为涨价了。

数据显示，去年洋河股份的白酒类收入323.9亿元，即吨酒收入约19.5万元，折合每500ml大约390元。2022年，洋河吨酒收入为15万元，折合每500ml约300元。

也就是说，洋河股份去年白酒整体提价30%左右。这个提价力度还是很大的，销量下滑，但是总收入仍有增长，实现了“以价补量”。不过也正是销售费用增幅过大，影响了公司利润增幅。

笔者也进一步统计了2018年至2023年合计6年时间的洋河股份的白酒均价情况，数据显示，每年都提价，有两年涨幅是个位数。整体来看，2023年均价差不多快是2018年大约两倍了。

分红率提高至70%

根据公司董事会通过的利润分配计划，洋河股份拟向全体股东每股派发现金红利4.66元，累计分红超过70亿元，分红率超过70%。

该分红率超过2019年至2022年连续4年的60%分红水平，也是上市后的最高分红率。2015年以来，洋河股份分红率都超过50%，在上市酒企中是较为大方的一家。

洋河是地方上市国企，江苏省宿迁国资委通过洋河集团持有洋河股份34.2%股权，按照股比将分得现金24亿元。

此外根据年报披露，董事长张联东和总裁钟雨薪酬大约是198万元，且完全一致。监事会主席陈太清、财务负责人等10人薪酬超过百万元，在130万至140万元之间。董秘和两名监事薪酬不到百万元。

年报披露，现任高层中，只有董事郑步军、王凯分别持有45000股和2400股。根据2015年年报披露，那时有6位高管直接持股超过30万，身家数千万元乃至过亿。

141人共享价值265亿元股权

此外，目前持有洋河股份17.59%股份的蓝色同盟，共计141名自然人持股，按照洋河股份总市值1507亿元测算，蓝色同盟持股市值大约265亿元，人均持股市值1.88亿元。

当然，各自持股比例不同，比如最高是张雨柏和杨廷栋（原洋河股份董事长和副董事长，2012年卸任），他们两人都持有16.86%，则身家大约44.7亿元。

蓝色同盟现董事长兼总经理是丛学年，是原洋河股份财务总监兼董秘，在蓝色同盟中也持有约5%股份，市值大约13.3亿元。另外，2022年报披露，丛学年还直接持有洋河股份约278万股，最新市值大约2.8亿元。

截至2023年末，洋河股份员工总数2.05万人，去年人均创利大约49万元，人均创收161万元，人均薪酬大约17万元，和2022年相比减少大约3000元。

截至4月28日，洋河股份股价100.09元，总市值1507亿元，白酒企业中排第五位，在江苏省则排在第三，第一第二分别是恒瑞医药和国电南瑞。

备注：本文所说的薪酬包括工资及奖金、员工福利费、五险一金、企业年金、补充退休福利等，且为税前。