去年我用人民币换了一点美元，在中国银行购买了美元理财，利率5%左右浮动。汇率大概是7.1，当时因为说美联储打算降息了，感觉高利率不会持续太久，又担心汇率波动风险，买得很少。

顺便提一下，美元理财产品和美元定期存款不同。也有不少人专门跑去开美元银行账户的，大多是跑去香港的银行，开美元户然后存美元定期。美元理财产品没有这么麻烦，譬如我是在中国银行网上银行直接购汇（每人每年有5万美元的限额），在购汇时选择用途是“购买境内外币理财产品”，然后在理财产品里选择购买就可以了。我选的美元货币基金，跟人民币货币基金唯一不同的一点就在于汇率波动风险。

没想到的是今年大半年过去了，美联储雷声大雨点小，看样子九月会不会降息都不确定。确定的是，人民币又降息了！现在四大行的官方存款利率，三年期定期存款利率降到1.75%，专享利率，也几乎都在2.5%以下了。

中国银行最新存款利率表

前段时间人民币美元汇率一度跌到了7.29。对于持有美元的人来说，人民币汇率下行是利好，不是风险。而这两天人民币美元汇率有所回调，譬如中国银行美元的购汇汇率7月31日是7.2159，举个例子，如果换汇的时候是7.24，比7.2159汇率高，就意味着汇兑损失，因为手里的美元每一元现在跌去了0.03。

7月31日美元的外汇牌价

我们的购汇，对应的是银行卖出美元的售汇牌价，我们将美元换回人民币的时候，银行是购汇，采用的则是购汇牌价，这个价差，是银行赚取的，可以理解成换汇的手续费。

现在美元利率就算下调，也是一步步下调，不可能从5%的高位一下子腰斩到2.5%，所以购买美元理财，还是有利息空间的。在国内持有美元，其实最大的风险是汇率风险。而相对于美元定期存款来说，汇率风险对于短期理财货币基金而言相对还好控制一些，因为可以选择赎回。

举个例子：假设购买美元货币基金时的汇率是7.25，那么在人民币美元汇率到7.25之上时不需要考虑汇率风险，因为美元升值了，到时换回人民币不但没有损失，还有汇兑收益。

需要考虑的是人民币美元汇率到7.25之下时的哪个点，会存在汇兑损失抵消掉利息收益。

按照不同的汇率测试，我们可以看到当人民币兑美元汇率升到6.94的时候，利息收益将几乎被汇兑损失完全抵消。

汇兑损益的测算

当然还有一个思维，就是如果美元的高利率长期保持，我们可以像做定投一样，在人民币汇率攀升的同时继续买入美元，这样可以“稀释”本金的汇率风险，把临界汇率继续拉高。

以前我认为既然人在国内，就没必要配置美元。但在看过《百万富翁快车道》和《危机时代》以后，我发现富人或者成功的投资家都有一个特点，那就是有全球视角。《百万富翁快车道》的作者德马科认为，存款的年收益率平均在4%，放眼全球应该是可以实现的。《危机时代》的作者罗杰斯曾经是索罗斯的合伙人，后来在38岁辞职后环游世界，一边旅行一边观察各个国家和地区的投资机会，他的投资遍及黄金、外汇、股票等，认为单靠存款利息很难实现财富自由。

美国的低利率

虽然美国现在利率高企，但自从2008年金融危机后它几乎维持零利率，一直到2023年为了抑制通胀突然加息。日本亦是如此，未来的我们也很可能如此。如何在低利率时代保持不错的投资收益，特别是A股市场在低利率的环境下还如此低迷，是挑战也是机遇。