中国又双叒减持美债了！美国财政部在本周三公布国际资本流动报告显示，今年3月中国减持76亿美元美债，今年前三个月连续减持，目前持有的美债，仓位来到了7674亿美元，创下了15年来的新低，日本则继续维持增持势头，买下199亿，持仓规模升至1.1878万亿。

中国减持美债日本增持

从2013年11月高达1.32万亿美元的持仓最高位，降到现在的7674亿美元，这些年中国持有的美债仓位累计下降了5493亿美元，降幅超过了40%，如此大的降幅用“抛售”一词来形容一点也不夸张。

按理来说，美债还算优质的金融投资，为何却越来越不受中国待见了呢？咱们可以从短期和长期两个方向来分析，首先从短期看，也就是中国最近三个月连续减持美债，这主要是因为美债的收益率下降了。

美债作为一种金融投资品，中国持有美债是为了赚钱，当美债的收益率看涨时，中国多半会增持美债；当美债的预期收益率下降时，中国自然就会减持美债，一种投资品不赚钱，还持有它干嘛？

美元

美债收益率和美国联邦基金利率是挂钩的，而且两者呈现密切的正相关，统计数据显示十年期美债收益率和联邦基金利率的正相关率超过了90%，简单直白点说就是美联储加息时，美债收益率一般会跟着涨；美联储维持利率不变或者降息时，美债的收益率一般会下降。

本月初，美联储宣布维持利率不变，这已经是去年7月以来，美联储第七次暂停加息，市场分析人士普遍认为，美联储本轮加息已经结束了，现有的利率水平可能维持很长时间。

在短时间内，看不到美联储再度加息的情况下，美债的收益率短时间内也很难提升，享受不到高收益率，中国减持美债就是情理之中的事情。

美债旋涡

从长期看，中国减持美债是出于海外资产配置多元化的考量，买过股票的人应该都知道不能把手里的钱，全部投在一只股票上，即便这只股票当下的收益率还不错，这就是咱们熟知的“鸡蛋不能放在一个篮子里”的投资理论，如果这只股票暴雷等于一个篮子里的鸡蛋全碎了。

中国配置海外资产，同样也要遵循这一理论，要把风险分散开来，降到最低点，如果中国一味增持美债，结果只会让中国对美债的依赖越来越高，一旦美债出了问题，中国的损失将是不可估量的，所以中国在搞海外投资时，不能过度依赖美债，海外资产配置必须多元化。

最近几年，中国连续增持黄金，这就是海外资产配置多元化最好的例证，数据显示，截止今年4月末，“央妈”手里的黄金储备已经来到了7280万盎司，实现了18个月连增，最近全球黄金价格走俏，一路上扬，与包括中国央行在内的多国中央银行增持黄金，有着密切的关系。

中国人民银行

在投资界流传着这样一句话，“盛世古董，乱世黄金”，意思就是说在太平盛世，古董是最好的投资品，但是到了乱世，黄金就是最值钱的东西，咱们现在所面临的国际环境，总体还算和平，但与此同时也是暗流涌动，这几年国际地缘局势在加剧恶化，全球安全面临着很大的挑战。

俄乌冲突看不到停火的迹象，以色列和哈马斯仍在激战，朝鲜半岛局势紧张，中美之间的对抗越来越激烈，在这种不确定性增多的大背景下，美债一定不是最好的海外理财产品，黄金的收益率和安全性，要比美债稳定许多，中国减持美债增持黄金，是非常合理的投资选择。

可能会有人问，照你这么说，美债似乎一无是处，为何日本还要增持美债呢？其实日本增持美债和中国减持美债，既不矛盾也不冲突，根本原因在于日本和中国的投资策略是不同的。这就相当于，有人认为这只股票未来会上涨，有人认为会下跌，于是他们作出了买入和卖出的不同选择。

拜登和岸田文雄

另外日本增持美债，不光是一种经济行为，其实也是一种政治外交行为，毕竟日本是美国最忠实的盟友，在安保层面日本对美国是有需求的，所以日本需要不断强化与美国的关系。

就这么说吧，在美债收益率下降的情况下，日本坚持增持美债即便是“含泪接盘”，本质也是日本向美国缴纳的保护费，在这个问题上日本其实没有多大的话语权。