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| 快递生态圈投资组

4月29日，韵达股份发布2023年年报和2024年一季报，数据显示，2023年营收449.83亿元，同比减少5.17%；归属于上市公司股东的净利润约16.25亿元，同比增加9.58%；基本每股收益0.56元，同比增加9.8%。快递务量188.54亿票，同比增长7.07%，大幅跑输行业增速。现金流下降36%，负债率49%；2024年一季度营业收入111.56亿元，同比增长6.50%；净利润4.12亿元，同比增长15.02%；扣非净利3.85亿元，同比增长11.5%；基本每股收益0.14元。2024年一季度末负债率48%。

截至4月30日，韵达股份市值228亿人民币。

从韵达2023年财报关键指标看，营收下降，利润增长，公司业务量增速大幅跑输行业及竞争对手，现金流大幅下滑36%。2024年Q1营收回到正增长，从3月份最新数据看，有反弹的迹象，需要在Q2持续观察。从市值排名看，韵达排在申通之前，距离曾经的对手圆通和中通很遥远；也不到半个极兔速递的市值。从公司战略和发展态势看，过去两年我们一直谈到韵达需要更加开放，更加主动的向市场传递出自己的竞争力，让加盟商及合作伙伴及末端看到韵达的成长性和未来潜能，让各个电商平台看到还是曾经排名前列的韵达。

往事如烟…

对于“电商快递”或加盟制快递来说，中通快递将利用市场份额大幅领先的优势有更大的腾挪空间，全面丰富自身的生态。圆通速递将全面加大国际化的布局，同时全面大涨圆通速递、圆通航空、圆通国际、圆通商业、圆通金融及“航空物流枢纽”生态体系等。极兔创造了成立时间最短上市最快的纪录，将全面提升其市场份额及国际化的领先优势。申通通过不断提升产能及相关平台的赋能，业务规模有一定的竞争力，同时与相关股东的关联交易及“行权”的预期及2023年大幅减员，想重新证明自己是中坚力量。

与此同时，韵达股份宣布，拟减持6695万股德邦股份，占德邦股份总股本的比例为6.52%，相当于清仓。4月12日晚间，德邦股份发布公告称，公司限售股份约6695.75万股将于2024年4月22日解禁并上市流通，占公司总股本比例为6.52%。

当晚，我们曾谈到，德邦股份的实控人已经是京东物流，韵达股份还有有必要继续持有德邦股份吗？会清仓吗？

到目前为止，韵达和德邦的这段“3年联姻”算是成功的吗？德邦已经卖身给京东，德邦的实控人从崔维星变成了刘强东。

韵达入股德邦本意是“资源共享”，是战略投资；从财务的角度看，韵达算是正收益；但是从业务协同和资源整合的角度呢？通过这个商业案例，也从另一个角度看到，“掌舵人”的关键决断和市场预判考验是多么的重要

2023年新设立28家公司，清算注销了72家公司。从员工人数看，减员1672人；

另需注意的是，韵达转债转股比例太低了， 3月份发公告未来6个月也不下修，现在价格低于转股价很多，转债溢价率太高，如果不促进转股，后期兑付也将有很大的压力。

除此之外，报告期新晋第四大供应商福建合富科技有限公司成立于2022年，注册资本2000万元，股东为上海米仓云服企业管理服务有限公司，全年采购金额5.4亿元，为公司非关联企业。

韵达表示，2024年持续实现服务质量和全程时效可比同行最优；充分发挥服务领先优势，以客户为中心，拓展优质大客户，快递业务量实现稳健增长；持续提升运营能力，挖掘饱和边际，提效率、降成本；打价值战，不打价格战，既要增量，也要增润。

4月29日，韵达股份宣布，拟通过大宗交易、协议转让等方式减持不超过6695万股德邦物流股份有限公司A股股票，占德邦股份总股本的比例为6.52%。

4月12日晚间，德邦股份（603056.SH）发布公告称，公司限售股份约6695.75万股将于2024年4月22日解禁并上市流通，占公司总股本比例为6.52%。

2021年4月22日，韵达股份和德邦股份双双公告表示，韵达认购德邦非公开股票完成认购，德邦非公开发行股票宣告完成；韵达正式持有德邦6.52%的股份，成为德邦的第二股东。

根据相关数据显示，截至2024年一季度末，“兴全系”已经不再持有韵达股份；也就是说，“兴全系”遭遇滑铁卢，以亏损全部清仓，2023年一季度曾持有超2亿股韵达股份。

2020年四季度，“兴全系”开始买入韵达股份。2023年一季度“兴全系”曾持有高超2亿股韵达股份；2023年二季度末，“兴全系”持有韵达股份超1.9亿股，兴全系（5个持股主体）持股比例已经高达7.33%，合计持股高达2.06亿股；2023年三季度末，“兴全系”持有韵达股份超1.3亿股；2023年年末，"兴全系”减持4700万股韵达股份。

经营活动产生的现金流量净额3,387,170,506.02元，较去年同期减少35.98%，公司称主要系本报告期内收到留抵退税减少所致。财务报表显示，本期公司收到的税费返还0.45亿元，上年同期为10.69亿元。

一年内

金融负债到期81亿

截至报告期末，流动比例134.01%，较年初上升34.82个百分点，短期偿债能力得到了增强，预计可覆盖一年内金融负债到期81亿。

董监高

工资与股权激励

2023年，公司称核心运营成本下降8.49亿，单票核心运营成本同比下降11%；四项费用规模下降4.39亿，同比下降比例为16%。

与实控人聂腾云陈立英夫妇控制的公司

关联交易预计2.26亿

2024年度，韵达股份与实控人聂腾云陈立英夫妇控制的公司关联交易预计2.26亿。

韵达股份及控股子公司因业务发展及经营实际需要，预计2024年需与上海启思实业有限公司、上海韵达运乾物流科技有限公司（含控股子公司）、杭州韵致科技有限公司等关联方发生关联交易。目前，公司对2024年度日常关联交易情况进行了预计，2024年度公司及控股子公司与上述关联方发生日常关联交易的总金额预计不超过22,598.69万元。公司2023年实际发生日常关联交易额为24,534.69万元。

63亿理财产品。公司称理财产品损益具有可持续性，根据报告显示，理财产品投资收益0.78亿元，上年同期为0.74亿元，理财收益对于提升公司整体盈利能力起到了积极的作用。

员工人数

减员1672人

员工人数减员1672人：主要系前台生产、销售、技术人员缩减，后台行政财务岗位变动较小。

2023 年，韵达在全国设立 76 个自营枢纽转运中心，枢纽转运中心的自营比例为 100%；在全国拥有 4,851 个一级加盟商，加盟比例为 100%；公司末端门店、驿站等基础设施 9.3 万余个，网络已覆盖 2,837 个县级单位，其中向西新增覆盖 42 个县级单位，服务网络已覆盖全国 31 个省、自治区和直辖市，地级以上城市除青海的果洛州和海南的三沙市外已实现 100%全覆盖。公司全网快递员数量约 19.8 万人。

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近期股市持续波动，部分不法分子非法牟利，损害投资者合法权益，我会加大交易行为监管力度，丰富线索筛查手段，统筹安排专项核查，加强“穿透式”交易监控，运用多维技术手段收集市场情报，会同公安部开展联合研判，发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件。

某违法团伙控制100余个证券账户操纵某股票，利用连续拉抬、对倒交易等手法影响股价，其后又伺机清仓式砸盘出货，导致个股价格盘中闪崩、连续跌停，累计卖出 27亿元，非法获利约1.3亿元。

某投资机构实控人通过打压股价、低位吸筹、连续拉抬等手法操纵20余只股票价格，导致个股价格快速波动，甚至日内出现“天地板”等极端行情，从中交易非法获利 1.4亿元。

某违法分子利用资金优势，动用数亿元在期货交易所众多期货产品频繁虚假报单，制造交易假象，诱骗其他投资者，并借机卖出获利4000余万元。

证监会坚持对影响股市稳定运行、损害投资者合法权益的违法行为快速反应、坚决查处，会同公安机关迅速开展收网行动，严肃依法追责。

操纵市场恶意做空，严重侵蚀老百姓的“钱袋子”，已经站到了全体股民的对立面，扰乱股市健康稳定运行的正常节奏。证监会将保持“零容忍”高压态势，坚决重拳打击，让胆敢违法操纵、恶意做空者“倾家荡产、牢底坐穿”。在此警示，莫要以身试法、火中取栗。

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