仔细看2月份的非农数据，我们发现美国的就业率或许“虚有其表”，而美国经济或许已经走上了“衰退”的道路。
美联储降息，又要推迟？
最近几天，美国经济发生了一系列的大事，除了美联储主席鲍威尔勇闯国会山之外，美国2月份的非农数据公布也影响了未来的降息预期，而10年期美债收益率的暴跌，更是为市场指出了一条明路。
那么，在多重利空和复杂因素影响下的美国,未来的路子到底如何走呢？我们要到几月份，才能看到美国降息大放水？今天我们就结合最新消息，谈谈这个话题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。
非农数据复杂，降息时间继续推迟？在国会山上，面对国会议员的质询，美联储主席鲍威尔终于开口，表示美联储今年肯定会降息，但是具体的降息时间其实没有确定。
美联储主席鲍威尔：今年会降息
而2月份的非农数据出来以后，市场经过一系列复杂的波动，最终得出了一个结论：在多重利空的侵扰之下，美联储的降息预期又一次增加了。
我们来看美国2月份的非农数据。2月份的美国新增就业人口是27.5万人，高于预期的20万人。
乍看之下，美国的非农就业是超预期的对吧？应该是利空降息，但是仔细看就会发现，美国的全职就业明显减少，反而是兼职就业开始增加。这其实意味着，2月份的美国非农就业数据，是偏弱的。反而是有利于降息。
2月非农数据比较复杂
其次就是美国的失业率，这次的失业率上升至3.9%，创下了2022年1月份以来的新高，并且高于世行预期。
这个数据没啥好说的，基本上对上面的就业数据形成了佐证，美国经济确实开始陷入了衰退，超高的失业率意味着美国经济开始了“软着陆”的进程。
有人感到奇怪，为什么一边是就业数据大超预期？一边是美国的失业率新高呢？这里不是很矛盾么？
简单来说就是，机构调查和家庭调查的数据出现了偏离，有一种合理的解释就是，美国人面对通胀压力，不得不被迫从事多份工作；而工资和就业之间的差距，其实是在扩大。
美国正在工作的70岁老人
此外，失业率的存在意味着美国经济，其实是开始降温的。这意味着美国经济，正在经历所谓的“冰火两重天”。经济上的冰火两重天，反映到金融市场上也很奇怪。
首先是美国国债收益率突然飙升，从4.06%左右飙升到4.12%附近，这意味着市场认为美联储将会推迟降息的时间；但是很快，美债收益率开始下跌，并且持续走弱，一直到3月11日中午时分的4.069%。
10年期美债不断走弱。
所以美债的收益率是突然拉升以后下跌的。那么这意味着什么呢？首先是金融市场对非农的判断出了偏差，开始以为非农数据说明美国经济是很好的。但是后面的数据说明，2月份的非农数据只是花架子。美国经济其实是出现了问题，开始衰退的。
而美国经济越差，美联储的降息概率其实是更高的，这也是为什么，10年期美债收益率最终会下跌的原因。
美国降息时间推迟？投资机构做空美债？之前我们说过，美国降息的时间是6月份左右，根据芝商所FedWatch工具，目前的6月份降息概率是74%左右。
CME的降息数据
但是根据掉期交易员的预计，到了7月份，美国维持目前利率的概率只有不到8.2%，才可以说美国确实是有极大概率是要降息的。7月首次降息被市场完全定价。
这么一看，6月份降息，其实已经变成了7月份降息，这其实又往后推迟了一个月，而4%的美债收益率，其实也证明了这点。
基于这样的预判，巴莱克银行表示，投资者应该做空10年期美债，因为虽然美国经济表现的相对强劲，但是由于之前美债的反弹过度，所以依然建议10年期美债。
如果我们再叠加“虚有其表”的2月份非农报告，叠加美国正在走入衰退的事实，那么就更加应该做空美债，抛售美债了，我们也会在3个月后看到中国央行抛售美债的一个情况。
美联储的耐心，比我们想象的要大的多。这里有一个问题，对于多重利空之下的美国，为什么美联储要7月份才要降息呢？其实美联储的耐心，比我们要大的多。
首先是鲍威尔坚定地认为，目前的通胀仍然高于2%的长期目标，所以美国的通胀危机，其实是没有解决的。只有靠近2%左右，美国才会降息。
鲍威尔坚持2%才降息。
其次就是美联储正在衡量降息的时机，现在他对美国经济的软着陆其实是很有信心的，但是什么时候降息呢？最好就是卡一个衰退的时间节点。
其中一个节点就是市场给出的降息节点，这就是上面说的7月份。还有第二个时间节点就是今年的9月份。
9月份以后，按照美国的ISM就业率来看，会跌到45以下，这意味着美国经济正式进入衰退周期。所以鲍威尔也可能会选择在9月份开始降息，从而正式对冲美国经济衰退带来的影响。
总而言之，虽然降息确实有助于美国经济甚至世界经济的回暖，但是美联储的耐心，或许比我们想象的要大很多，除非通胀到了2%附近，否则，想要降息？门都没有。
总结结合2月份的非农数据和鲍威尔的证词来看，美国的就业人数虽然看起来大超预期，但是实际上表现是有问题的，它体现出美国全职就业人数的减少，美国兼职就业人数增加，且失业率不断上升。
在这样的情况下，市场对于6月份的降息概率不到60%，只有7月份的降息的概率才能高达90%。所以在我看来，6月份的降息概率有，但是实际上算是推迟到了7月份。
美国企业大裁员
不仅如此，美国的科技行业和金融行业已经开始出现大裁员，其他各行业的裁员也在进行汇总，这意味着美国经济正式开始了“软着陆”的状态。2024年说的全球经济衰退，或者已经在路上了。
当然，就算美国开始衰退，但是美联储的耐心比所有人都想象的要强的多，不到2%的通胀率，美国估计是不会降息的。美联储何时降息？我们还是得看老美的脸色。
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