钢材：供减需增钢厂利润回升，原料成本维持

核心要点：

1、钢厂利润继续大幅扩张：五大材本周产量小幅上涨，去库存持续，表观消费量大幅增加；螺纹钢处于四月消费旺季，钢材供需格局向好，利润继续回升，目前高炉螺纹利润达到1199元/吨。

2、原料成本支撑持续：受多钢厂停工检修影响，铁水产量预计环比下降，铁矿价格处于历史高位震荡，高利润下铁矿深贴水很难化解，二季度下跌难度较大，对成材成本有一定支撑。

综合来看：本周钢材价格高位震荡略有回落，利润持续小幅度回升，供应端受环保政策影响预计产量有所缩减，需求端需求良好且钢坯价格持续拉涨支撑成材价格上行，钢材去库存持续，近期走势或持续偏强。

铁矿：高位震荡走弱

核心要点：

供需矛盾恶化，关注北方地区钢厂环保限产政策。从供需来看，铁矿石发货量和到货量处于一季度中性水平，在铁水产量环比下降的情境下，铁矿有进一步下跌动力。

现货难趋势性下跌，深贴水背景下期货多空性价比都较低：环保限产范围继续扩大，在钢厂高利润的情形下，增产动能强劲，铁矿难以单边趋势性下跌，由于目前05、09贴水幅度较大，做空性价比较低，向上动力暂时没有，铁矿期货暂时观望。

钢材：价格持续高位震荡，终端需求旺盛去库存持续

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铁矿：铁矿高位震荡

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研究员：信达期货黑色团队

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