美联储继续维持高利率基准，日本很受伤，随着日元的多道关键心理防线被击穿，日本央行已经坐不住了，出手救市，又能否避免被美国“割韭菜”？

5月初，美联储在货币政策会议后做出决定，宣布继续维持当前5.25%至5.5%的联邦基金利率区间，这已是美联储自去年9月以来，连续第六次会议维持利率不变。对于不降息的理由，美联储强调虽然通胀在过去一年有所缓解，但其认为在实现2%通胀目标方面缺乏进展，因此在对通胀向2%迈进有更大信心之前，降低利率是不合适的。这话翻译过来，可以理解为，美国的通胀率不接近2%的低水平，美联储就继续维持高利率缓解，这一点似乎成了美联储的底线。毫无疑问，美联储这种强硬的政策，对全球经济都造成了不小的压力，而日本更是首当其冲。

前段时间，日元兑美元的汇率出现了大幅崩盘的情况，日元连续贬值，汇率击穿了多道关键的心理防线，甚至一度跌破158这条关键区间，降至160。尽管日元汇率随后回调，甚至一度反弹到153左右，但对于东京当局来说，现在的情况已经非常危险了。简单说，日元兑美元158:1的汇率，是日本非常关键的心理界限，因为日本作为一个非常依赖进口的国家，如果日元汇率持续贬值，会对日本内部经济造成重大负面影响，而158就是一个会严重影响日本民众生活水平的界限。而之前日元的汇率走势，已经暗示东京当局有可能守不住这条关键的防线，对于日本民众而言，这意味着他们随时要过更苦的日子，物价上涨的趋势可能增强。

当然，东京方面不会坐以待毙，日元暂时能够稳定，离不开日本央行的努力。根据日本央行网站5月2号的公告显示，由于财政因素，其经常账户可能会在5月7日下降4.36万亿日元。对金融有些了解的朋友都知道，如果一个国家央行的资金快速下滑，然后这个国家的货币突然获得了支撑，那么一个非常明显的可能性就出来了，那就是日本央行极有可能动用外汇储备来干预市场，通过买入日元来稳定汇率。事实上，日本上一次日使用外汇干预汇率还是在2022年9月和10月，当时，据悉日本财务省耗资约9.2万亿日元（约606亿美元），三次支撑日元汇率。考虑到这一回日元的情况非常不妙，完全有理由认为日本央行已经下场干预，他们不敢让日元继续跌穿关键的心理关口，至少158这条防线看起来不能失守的。

值得一提的是，除去可能的外汇干预策略之外，日本或许还有其他招数。有分析人士就指出，日元汇率大起大落，这可能是日本央行的策略，其意图是通过干预，放大汇率波动性，抬高做空成本，从而支撑日元的汇率。这么说可能很难理解，通俗一点说就是，日本央行不是死硬地支撑汇率，而是在日元汇率下跌严重时才出手，营造日元汇率大起大落的局面，这种情况下对于做空的资金而言风险很大，因为爆仓血本无归的可能性更大了。日本央行可能是希望通过这种干预策略，打击市场上的日元空头，削弱做空日元的力量，这在理论上的确是个可行的金融操作。

然而，这些策略性的动作，无法从根本上解决问题，最有效的提振日元汇率的方式只有一个，那就是日本也加息，从而缩小日本和美国之间的巨大利差。目前，日本和美国之间有大约3.7个百分点的利差，这么大的差距，外汇干预等策略恐怕无法稳住日元，除非美联储降息或日本加息，否则别无他法。

而现在看来，日本受制于自身经济疲软和债务压力，实在不敢大幅度加息，今年3月份，日本央行好不容易宣布一次加息，结束了长达八年的负利率政策，这就让外界担忧日本经济会重新“冷却”。要日本继续降息，空间着实不多，难度实在很大。因此，现在日本最大的期望，恐怕就是美联储能不要那么固执，早一点宣布降息，从而缩小美日两国之间的利差。某种程度上说，日元汇率的命运，甚至是日本经济接下来的命运，并不掌握在日本自己的手里，很大程度上被握在了美联储的手中。只不过像我们之前提到的，美联储看起来完全没有快速降息的意思，对于日本而言，日元的麻烦恐怕还在后头。