调整空间不大

昨日市场冲高回落，低空经济爆发，AI板块反弹，市场情绪好转。考虑到开年以来经济悲观预期逐步修复，流动性环境有所好转，市场调整空间预计有限。指数预计维持区间震荡走势，关注AI板块修复的持续性。

原油。

昨日油价震荡上涨，WTI再创阶段性新高，布伦特处在前期高点不远处。当下需求端没有太大变数，EIA报告显示美国炼厂持续回归；供应端需要面临OPEC+二季度延续减产，伊拉克和俄罗斯供应额外削减，持续的地缘冲突风险；宏观面美联储处于即将开启降息的时间窗口，刨除对具体时间点的短期争议，长期仍有利于大宗商品上行。我们维持前期观点，预计油价总体保持高位偏强震荡。

PTA。成本支撑短期偏强，不过新装置投产在即，压制本轮反弹空间，台化宁波PTA2#150万吨新装置升温中，计划今晚投料，存量装置负荷小型，PTA盘面加工费上行空间有限，昨日下游涤丝产销有所方放量，短纤涨幅较大，预计会过渡部分利润。策略建议：预计短期呈偏暖反弹格局，单边方面，中长期相比PX，PTA更适合做多，套利方面PTA加工费可区间操作，380以上止盈。

PVC。PVC日盘再度飘绿，夜盘稍有止跌，昨日煤化工整体偏软运行，焦煤、甲醇、乙二醇等煤化工成本支撑受挫，建材类品种表现依然不佳，地产数据疲软下需求支撑有限，期价持续测试低位区间。V供需博弈下导致高库存始终成为制约，叠加仓单大幅下行，库存流入市场，目前氯碱PVC装置开工负荷依然高位，主力合约的预期高点有所降低。策略建议：预计短期维持探底震荡行情，运行偏弱，关注今日能否止跌企稳后可选择底部轻仓做多。

甲醇。近期天津渤化和宁波富德MTO装置降负停车以及内蒙古久泰大型甲醇装置恢复后打压多头情绪，内地套利空间打开的状态下盘面暂继续维持内地定价，春检加持下内地反弹后弱稳对05合约下方仍有支撑。然而进口回升已成定局叠加春检力度不及预期和旺季需求逐步见顶，目前换月及交割临近的情况下，05合约转弱的幅度相对有限，更建议空配09合约。

聚烯烃。聚烯烃矛盾较小，向下受成本以及逐渐增多的集中检修支撑，向上受绝对库存以及不断压缩的下游利润压制，短期震荡格局不改。进入4月后基差修复的交割逻辑权重会加大，同样也会限制价格的上下波动。但是考虑到成本抬升以及虽然需求下滑但4月仍保持较强去库格局，震荡状态下的价格重心会有所抬升。大方向上中长期考虑做多09合约前都没有产能投放压力的PE，PP由于存在隐性的投产压力，高抛低吸为主。