中海油新投资油气田投资回收期及内部收益率估算

悟道投资者 2024-08-28 19:10:35

中海油新投资油气田投资回收期及内部收益率估算

1,巴西里贝拉项目,中海油联合体2013年底在油田招标中中标,中标后向巴西政府缴纳68亿美元签字费,资源税15%,剩余85%产量中,成本油约占60%,利润油40%,政府占利润油41.65%,则政府总计拿走产量的30%左右,联合体得到产量的70%左右。所得税34%。项目分4期建设,每期原油日产量18万桶,加上天然气产量,油气总产量约21万桶每天,在布油82美元下,油气平均实现价格约80美元(油约84美元每桶,气约57美元每桶),目前该项目总探明油气可采储量约48亿桶,每期约12亿桶,每期总投资约50亿美元(租用FPSO以减少投资,提高投资效益),桶油折旧约6美元(加勘探费用),桶油开采成本约18美元。则桶油利润约为(80乘70% -18)乘66%等于25美元,年油气产量约365乘21等于7665万桶,年回收资金0.7665乘(25 + 6)等于23.8亿美元。

2013年底总签字费68亿元,每期签字约17亿美元,2022年第一期投产,签字费闲置8年,按10%折现率,2013年底的17亿美元,相当于2021年底的36.5亿美元。加上每期分摊的约5亿美元勘探费用(估算),50亿美元建设费用,每期项目总现金流出约为36.5 + 5 + 50等于91.5亿美元。

投资回收期约为91.5除23.8等于3.85年,开采期约15.7年。

2,圭亚那liza—2项目,2015年发现石油,2022年底投产,总投资约89亿美元(含FPSO造价约20亿美元),桶油折旧约12美元,日产原油约24万桶,年产量约8760万桶,开采期约10年左右。前期租用FPSO,前期实际资金支出约69亿美元,2023年实现利润约299亿元,合42.4亿美元,折旧0.8760乘12等于10.5亿美元,2023年回收资金约42.4 + 10.5等于52.9亿美元,资金支出回收期约为69除52.9等于1.3年,近期准备购买FPSO采储油船,总投资回收期约89除52.9等于1.68年。对FPSO先租后买的方式更有利于提高资金使用效率。

3,中海油国内项目平均桶油利润约36.9美元,折旧约13.7美元,两项合计按约50美元每桶计算,假设一个日产万桶油,开采期10年的项目,总投资额约13.7乘365乘10等于5亿美元,每年回收资金约为50乘365等于1.83亿美元,平均投资回收期约50除1.83等于2.73年。

以上三个项目布油82美元下,平均投资回收期约为(3.85+1.68 + 2.73)除3等于2.75年,对应平均内部收益率irr 约32%。国内油气田,圭亚那油田,巴西油气田是中海油未来10年增产的主力,较高的平均irr 水平可帮助中海油实现高质量增长,带来充足的自由现金流。

以上数据仅供参考!

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