从清明节开始，国内小麦市场持续表现出供强需弱的格局，小麦价格在不断走低的同时，也在不断刷新着2023年新麦上市以来的最低价。对于后市小麦价格的走势，市场也存在分歧！

尽管小麦价格近期跌幅不小，但由于玉米价格也在同步下跌，在饲用中对玉米的替代暂时依然没有任何优势，因此，我们不妨重点从面粉企业的需求出发，来探讨一下新麦收获前小麦价格的走势。

清明节过后，在经济增速放缓的大背景之下，面粉市场也进入季节性消费淡季，下游经销商多以低库存刚需滚动补库为主，对面粉采购心态较为谨慎，这导致面粉企业订单减少。

对于副产品麸皮而言，生猪养殖是麸皮最重要的下游需求群体。清明节过后，养殖主体对体重偏大生猪出栏积极性较高，而补栏仔猪对麸皮需求增量有限。除此之外，水产养殖亏损，存塘量下滑，禽类、反刍类养殖利润同样不佳，麸皮难觅利多支撑。

从中我们可以看出，无论是主产品面粉，还是副产品麸皮，都受到了需求疲软的困扰，面粉和麸皮价格均呈现出不断走低的趋势，导致面粉企业的盈利状况不断恶化，特别是部分原粮库存相对偏多的面粉企业，在小麦价格持续下跌下，亏损不断加重。

在盈利状况不佳的影响下，面粉企业间隔停机和缩短生产时长的情况时常发生。根据机构统计的数据，4月份面粉企业的开工率处于元宵节以来的最低水平。

粉企需求不足的同时，部分基层粮商为规避价格风险，及时止损出货，市场散粮供应增多。另一方面，粮库轮换粮持续投放市场，导致市场供应充足，小麦市场供强虚弱，带动价格持续下跌。

截止4月28日，全国国标二等小麦均价2594元/吨， 较月初下跌155元/吨。当前的小麦价格也处于2023年新麦上市以来的最低位置。

从4月下旬开始，小麦价格有止跌企稳迹象，但从供需层面而言，除非新季小麦产情出现明显变化，否则，麦收前很难出现明显的反弹行情。

从供应来看，新麦上市仅剩一个月左右的时间，按照当前监测的产情，丰产迹象明显，这导致业界对新季小麦的开秤价格预期不断降低的同时，对陈麦交易的观望心态愈发加重。因此，五月份的小麦产情，是需要业界重点关注的变化点之一。

从陈粮供应来看，随着基层粮源消化，目前市场供应的主体是渠道及粮库轮出。渠道库存方面，4月下旬止跌企稳后，小麦价格并没有顺势上行，导致部分前期观望挺价的贸易商心态有所动摇。另外，随着新麦上市临近，部分贸易主体受腾库需求影响，陆续亏本售粮。小麦轮出方面，纵观近期小麦竞价交易专场，各级储备小麦积极投放的同时，不断下调拍卖底价，但即使如此，流拍率仍普遍偏高，也从一定程度反映出业界对后市信心不足，对小麦价格形成牵制。

从需求端而言，目前面粉市场仍处于季节性消费淡季，下游经销商低库存运行意愿强烈，因此，粉企订单很难有明显提升，而且部分厂家仍有适量面粉库存累计，这将倒逼面粉企业的开工负荷仍将维持低位运行。

综上所述，在需求的压制之下，麦收前如果产情没有发生明显改变，小麦价格很难出现明显的反弹行情。