本周受央行降息直接利好，中短债基金又双叒迎配置良机！

7月22日，央行宣布下调贷款市场报价利率（LPR)，1年期LPR从3.45%下调至3.35%，5年期以上LPR从3.95%下调至3.85%，降幅均为10个基点。

我们认为，对国内宏观经济来说，降息可以刺激投资和消费潜力，传递出稳增长、促发展的政策信号，进一步降低企业、居民融资成本，有望提振消费和投资。对于投资者而言，央行降息显著提升了债券基金的配置价值，叠加6月经济数据较弱，中短期债券明显走强。

多位市场分析人士普遍表示，利率下调首先会对债券市场尤其对于中短端债券形成直接利好。LPR下调有利于提振市场信心、改善市场对中国经济的预期，从而对资本市场形成提振作用。

A股：成长股跑赢价值股，中证红利仍在调整中。周初GDP增速不如预期，A股小跌了一下；但周二ETF放量大涨，市场情绪有所修复！周中因为三中全会观望，市场还在调整。不过最后两天，中央汇金大手笔增持股票型ETF，加上三中全会提到深化科技创新改革，科创板表现强劲，带动市场整体收涨。

港股：上周惨兮兮，恒指又跌到18000点以下了。周初内地经济数据不佳，加上“特朗普交易”，市场情绪降温，港股集体下滑；周中三中全会提出300多项改革举措，市场情绪稍微提振了点；但后半周，因为有消息称美国可能加强半导体设备对华出口限制，恒生科技指数被拖累，港股整体大幅收跌。

债券：资金面虽然边际收紧，但二季度经济数据低于预期，三中全会也符合预期，所以利率整体下行。周初MLF平价缩量，GDP低于预期，利率下行；周二央行净投放创新高，但资金面还是偏紧，加上国债增发传言，利率大幅上行后震荡下行；周中各种消息影响，整体震荡；周五三中全会公告符合预期，虽然股市表现好，但对债市影响有限。

A股：截至7月19日，大盘成交额有所回暖，但整体趋势还是向下。北上资金也结束了流入，开始流出。还是维持之前的看法，短期可能会有技术性反弹，但大盘的调整还没结束呢。

港股：之前说港股可能会震荡，结果上周市场表现还是超出了预期，恒生指数和恒生科技都出现了年内第三大幅度的周内调整。预计这周港股还会震荡，不过表现可能会比A股好一些。

债券：短期内对债券市场持中性观点。现在的宏观环境对债券市场还算友好，但截至7月23日收盘，债券市场对上周的基本面数据不及预期和周二央行意外降息的好消息已经反应得比较充分了。而且，考虑到二季度的经济数据比较弱，不排除三季度逆周期政策加码会带来一些压力。

央行此次降息对债券市场产生了积极影响，叠加6月经济数据较弱，债券基金的配置价值更加凸显，中短期债券或更受青睐。如果后续债券市场出现波动，投资者可以考虑在市场调整后适当增加对中长期债基的配置。

数据来源：wind；截止时间：2024.6.30

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