这两天市场大反弹的原因，很多人应该已经知道了。防止有些人还不知道，我简单啰嗦两句。

彭博社报道，知情人士称，中国正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。

根据方案，存量房贷用户可以与银行重新协商房贷利率，而不用等到1月（房贷利率调整的时间）；此外，用户也可以将现有的按揭贷款直接转入其他银行，并按照最新的利率签订合同，也叫做转按揭。

这种政策对部分商贷人士来说，会有比较大的作用。比如，2024年7月，长沙一位女士攒够公积金额度，提交了“商转公”申请，成功将贷款利率从4.25%降到了3.45%。

这种政策也意味着，未来将会释放买房人一定的消费潜力。所以，我们可以看到，最近几天，市场上反弹比较强的有消费和地产。但是，这种措施真的会提振消费吗？对全国经济复苏有什么实质性的影响呢？

其实，如果我们仔细去看，就能发现，这种降低存贷利率，本质上是一种财富转移手段，是一种存量资金大挪移，产生不了增量。

我们来看一下这个基本的过程：降低存量房贷利率，意味着买房人的房贷支出下降了，一个人的支出等于另一个人的收入，谁的直接收入下降了呢？当然是银行！但银行真的吃亏了吗？银行是左右倒右手，反过头来就降低存款利率，那些喜欢存款的人利息下降了。

看清楚了吗？在这个过程中，没买房或者现在有一定存款的人，为那些贷款买房的人支付了相应的利息补偿，买房人的支出减少，来自于存款人的收入下降，这是一种财富转移。

可利率这么低，谁喜欢把钱存在银行里面？

第一反应肯是一些低收入群体，或者是受教育程度相对低一些的群体，这些人大部分风险承受能力非常弱，也没有什么关于理财的知识，不敢投资也不敢消费，只会存在银行。比如，1-7月份住户存款增加8.94万亿元。

而那些有点钱、又有点知识的人，都会去理财，比如今年1-8月中证全债的涨幅就高达5.33%，债券型基金指数今年以来上涨了1.86%，都远超1年期存款利率1.35%，很容易可以通过债基投资来规避这种转移。

可不要小瞧利率的下滑，目前人民币存款余额高达300万亿，1年省下1个点利息就能省下3万亿。

问题，又来了，当初这些买房的人，他们把钱交给了谁呢？按照万达王总的说法，房价50%都是政府卖地收入，所以当初高价的收入50%给政府拿走了，按理说既然现在觉得当初卖贵了，那应该由政府财政收入还回来。

政府也还不回来，因为政府都拿着这些钱去投资基础建设，钱都去城投债了，回本都成问题了，哪有闲钱来补贴呢？不仅没有钱来补贴，还要降低存量城投债利率。所以，那些喜欢买城投债理财的人，也要接受利率的下降。

因此，在此轮房地产周期中，由于最终花钱的政府投资基建是面向全民的，其代价最终也是全民承受的。买房的人高价接盘，不买房的人降低利息，喜欢理财的人也要降低利息，炒股的人股价下跌，一个也跑不掉，所有的金融性收入全都下降，用来支付全国经济下滑的时间成本。按照这么说，股民们这一轮对国家经济调整贡献最大。

因此，降低存量房贷利率，无非就是左手倒右手，防止别人弃贷，造成更严重的后果，更多是出于防风险的考虑，并不能从本质上解决当前经济遇到的存量竞争问题。对用户消费行为的改变作用，是微乎其微的，不要抱有过高的期待。

现在市场的反弹，只是短期下跌比较多后带来的情绪性反弹，在宏观基本面没有彻底扭转之前，还是业绩为王、红利为王，市场风格的完全切换也还没到时候。