数据来源：金联创

9月24日，多项重磅政策同时推出，加大货币政策调控强度，进一步支持经济稳增长。央行行长在发布会上指出，引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右；下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%。受宏观利好消息提振，PVC期货经历了长久的蛰伏后终于迎来强势反弹。

日内PVC期货2501合约大幅走高，开盘5190，最高5395，最低5170，收盘报5388，涨170，涨幅3.26%，成交量报1430515手，持仓量减少63901手至964047手。从技术指标来看，KDJ指标继续向上发散，MACD红柱伸长，宝塔线做多信号，显示多方力量占据主导，预计短期内PVC期货仍有继续上行空间，但应关注上方5450-5500压力位。现货方面日内也有试探性高报，但是此番上涨能否具有长久性？下面我们首先来看三季度的情况，以及四季度又将是何走向。

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2024年7-9月份，华东地区PVC市场行情呈现震荡下行趋势。整个三季度来看，PVC生产检修企业较为分散，难以对供应面形成较大的支撑，此外社会库存方面虽有下降，但同比仍处高位，企业库存持续偏高，整体供应压力较大；国内需求受北方高温天气以及南方梅雨季节影响，下游仍处于淡季，制品企业订单不足，开工下降，下游观望情绪较浓， 多维持刚需低价补库；外贸方面，7-8月份印度受季风季节以及对于BIS认证临期担忧影响，需求下滑，国内 PVC 出口受限，9月份随着BIS认证延期以及季风季节过后刚需提振，叠加海运运费下滑国内PVC价格创年内新低等因素，国内PVC出口订单有所好转，但多维持在基础量，并未对PVC需求形成较大带动作用。整个三季度PVC供需基本面偏弱局面不改，但临近季末，受宏观面利好消息带动，PVC期货出现反弹，现货市场跟随期货上调。

进入四季度，虽然有传统旺季在，但年内多数产品面临旺季不旺局面，PVC预计反弹空间有限。供应方面，四季度仅存在零星企业装置检修，供应量维持高位，另外四季度陕西金泰、青岛海湾有装置投产预期，但能否如期投产仍不确定，因此新增装置对后市影响有限。需求方面来看，当前房地产行业低迷，虽有相关利好政策助力，但行业未见大的改观，作为主要下游，10-12月份国内需求仍将受到房地产市场拖累，软制品来看，随着“以旧换新”等政策的持续影响，PVC软制品需求有望得到提升；另外出口方面，12月份又将迎来印度BIS认证期限，那么11-12月份部分市场人士或将担忧出口货物能否如期到港而减少采购或者集中在12月份之前采购，整体来看出口量变动影响有限，仅仅是心态上的影响。综合而言，四季度PVC需求难有较大增量，而面对庞大的供应压力，PVC虽存低位反弹预期，但反弹空间仍将受需求压制。