制造企业面临的最大挑战在于市场波动：订单充足时担忧产能无法满足需求，急于扩张生产能力；而当订单减少时，则因过剩的产能导致资源巨大浪费。

2024年8月28日晚，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”，证券代码：300955）发布报告称，2024年上半年营业收入4.22亿元，同比下降5.12%；净利润亏损544.87万元，止盈转亏，同比下降139.85%；扣非净利润613.92万元，同比下降145.21%。

嘉亨家化针对此情况作出解释，指出报告期内影响公司经营业绩的主要因素包括：

1、行业需求复苏未达预期水平，客户需求的减少，加之报告期内产品结构的调整以及折旧摊销等固定成本的增长，共同导致了毛利率的下滑。

2、公司全资子公司湖州嘉亨的化妆品生产线自2022年6月起逐步投入运营，鉴于市场拓展尚处初期阶段，其规模经济效益尚未充分显现。此外，为支持湖州嘉亨的顺利投产及进一步强化公司的研发能力，公司在上半年度增加了管理费用和研发费用的投入。

报告显示，2024年上半年，嘉亨家化化妆品业务营业收入1.96亿元，毛利率15.65%，毛利率同比下降6.75%；塑料包装容器业务营业收入1.85亿元，毛利率26.02%，毛利率同比下降0.5%。

嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。然而，从财报数据来看，公司上半年营业收入同比下降5.12%至4.22亿元，这表明市场需求可能并未达到预期，或者公司在市场拓展和产能布局上存在问题，亦或在产品竞争力方面存在一定问题。

更为关键的是，产能利用率低下成为嘉亨家化净利润大幅下滑的直接原因。在市场需求减弱的情况下，如果公司不能有效调整生产策略，提高产能利用率，那么固定成本摊销、人工成本等费用将进一步侵蚀利润空间。

在此情形下，嘉亨家化也在积极实施策略调整。一方面，聚焦于供应链的整合与优化，深入产品研发、包装设计、包装生产、成品制造及仓储物流等多个环节，持续为客户创造增值体验，确保与核心客户在日化产品OEM/ODM及塑料包装领域的合作稳固发展，进而提升客户满意度，巩固客户忠诚度。同时，不断提升营销管理效能，强化营销团队建设，通过优化激励机制吸引并留住行业精英，以壮大营销力量；迅速响应市场变化，灵活满足客户的多元化需求；不断推出契合市场消费潮流的产品，积极拓展合作品类与领域，加速推动重点合作项目的实施进度。

这些措施也导致嘉亨家化的销售费用、管理费用和研发费用不断增加。

数据显示，2024年上半年，嘉亨家化的销售费用387.03万元，同比增长13.76%；管理费用7065.04万元，同比增长2.92%；研发费用1638.79万元，同比增长2.89%。

在后疫情时代，全球政治经济形势严峻复杂，宏观经济疲弱，消费环境持续承压，化妆品行业受到较大影响，日化产品市场竞争日益激烈，消费者需求多元化，品牌忠诚度下降，品牌方需求相对减少，这对嘉亨家化等企业的营收构成了一定压力，包括化妆品代工企业，诺斯贝尔化妆品股份有限公司、广州科玛生物科技股份有限公司、浙江锦盛新材料股份有限公司、深圳市力合科创股份有限公司等企业。

截止2022年底，嘉亨家化的化妆品设计产能为4.3万吨，产能利用率为46%，在建产能7.95万吨；塑料包装容器设计产能8.7亿个，产能利用率为84%，在建产能3亿个；家庭护理产品设计产能2.5万吨，产能利用率为21%，在建产能2万吨。

值得说明的是，在此之前，嘉亨家化曾对市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而，出人意料的是，化妆品行业逐渐陷入了更为激烈的竞争态势，这一变化导致嘉亨家化短期内的复苏与增长步伐显著滞后于其产能设计的预期目标。