真的就反弹了，开盘生拉硬拽大盘权重股，尤其是高股息品种全部拉升，在权重拉升过程中，量能只放大了几十亿，本来量就没多少资金，结果让权重卷走了，这下让题材喝西北风去，结果是指数在涨，个股在大量下跌，分时图上代表权重的白线与代表题材的黄线远远的拉开了距离，这样的反弹，投资者用脚投票。

天天想着护盘资金发力，结果今天早上护盘资金直接发力，上证50ETF和沪深300ETF开盘就暴拉，指数的确反弹了，但个股硬是没反应，结果拉了几下，消耗了不少资金，一看没戏，索性就不拉了，很快随着权重的回落，带动指数小幅回落了，但两市上涨的个股却逐渐增多了，盘面上代表题材的黄线快速的走高。很明显资金开始回流中小题材品种。

随着题材的快速走高，权重也开始拉升，尤其是证券大幅走高，盘面上形成权重与题材携手并进的格局，之所以一起反弹，最主要是量能稳步放大，开盘半小时只放量了96亿，随后量能快速放大，截止到开盘一小时，量能放大了580亿，放量幅度超过26%，这个放量幅度的确是很大的，很明显，除了护盘资金大举做多外，内资机构也从早盘大幅流出到小幅回流，同时也有部分短线抄底资金开始在行动。以目前的放量幅度来算，今天至少会放量1000多亿，虽然说整体可能会达到6000多亿的量能，这个量能自然也算不大，但超跌反弹，往往不需要太多的量能。只不过，截止到10点半左右，两市大涨超5%的个股只有110家左右。局部的赚钱效应还是太弱。大量个股涨幅不足3%。

既然指数涨了那么多，但局部赚钱效应跟过去没多大差别。而量能还在放大，但指数明显却推不动了。个股涨跌比开始进入拉锯阶段，这又是为什么呢，我的理解是，现在信心依旧很脆弱，一旦指数出现一定的涨幅，立马会有大量的抛压出来，所以指数就很难再涨了。从护盘资金对应几大ETF和内资机构动态来看，后续的回流速度放缓。而散户还处在观望阶段，所以这个时候非常的关键，进一步则海阔天空，退一步则前功尽弃。只有再接再厉，持续拉升，才能恢复信心。

不管怎么说，早盘的突然发力，短期内缓解了投资者的悲观情绪，今天为什么突然拉起来，有一个明显的规律，不知道大家发现没有。

首先，大盘能不能反弹，取决于护盘资金能不能助力。

其次，护盘资金什么时候助力，规律相对明显，也就是每次在三大股指集体创新低后开始发力，远的不讲，近的如周二，三大股指集体创新低后，护盘资金开始行动，尾盘带动指数反弹，至于为什么护盘资金尾盘才发力，大多理解是偷袭。而从我的观察，是下午三大股指集体创了新低后，护盘资金才发力。而今天早盘三大股指就创出了新低，所以早盘护盘资金就开始发力，当然表面上短线确实存在这样的规律，三大股指集体创新低后，护盘资金立马就行动，至于未来这种规律还能不能应验就不得而知了。

最后，护盘资金发力，还必须有机构资金的配合，如果机构资金还在大肆抛售的话，护盘资金会打水漂的，周二护盘资金发力，内资机构小幅回流，今天早盘同样如此。

近期，我一直强调，市场要想出现一次有力度的反弹，必须天时，地利，人和三者缺一不可。所谓天时就是消息面的配合，地利指数是市场超跌，人和指的是护盘资金和大资金配合做多。早盘地利人和自然没什么好说的。所谓天时主要有那么消息面的配全呢？

首先，外盘集体大涨，日经指数早盘也在大涨，虽然A股跟涨不跟跌，但外盘大涨对A股反弹自然是有利的。

其次，国内方面央行今早以固定利率，数量招标方式开展了5777亿元的7天逆回购操作，面今日71亿元的逆回购和4010亿元的MLF到期，总体净投放的规模还是较大的。

最后，国家统计局公布重要数据，统计局公布的的7月份规模以上工业增加值增长5.1%，环比来看，比上月增长了0.35%。1至7月同比增长了5.9%。1至7月全国房地产开发投资同比下降了10.2%。总体来看，7月份国民经济运行总体平稳、稳中有进。

有了这么多利好的配合，大多在这个地方出现反弹就很正常了。退一步讲，抛开外因，市场即便再弱，下跌趋势中出现反弹也很正常。关键是这个反弹到底会不会形成短期的转折，反弹能不能具备持续性，这才是我们关注的重点。

我们反复强调，目前，如果不能形成快速的放量大涨，信心是无法恢复的。如果反弹磨磨唧唧，缓慢推进，一旦拉上去，立马就会遭到空头的打压，反弹随时会终结，无功而返。今天早盘开始拉的很猛，量能也配合不错。但拉上去之后，却没了资金的接力，开始在高位犹豫起来。许多个股的涨幅开始回撤。其实接下来，能不能拉升，显而易见的，关键还在于护盘资金会不会继续发力，如果不发力，其它没什么资金会冲锋陷阵的，这样一来，很容易出现回落。

从预期的角度来看，护盘资金力不存心，只有这么多力量了，那么下午能维护在高位就不错了。当然再次回落的概率还是很大的。

接下来，聊几个话题：

1、如果今天大涨，下跌趋势是否终结，大盘是否会反身向上？

首先，就算下午还会上涨，也很难超越7月31号的59点的大阳线，当然量能更不会超过当时的9000亿。而7月31号的大阳线也没有改变市场的跌势，只是延缓了下跌速度。相当于在下跌趋势中设置了一道屏障。起到缓冲的作用。既然7月31号的放量大阳线，也没有扭转跌势，那么今天即便大涨，也是很难扭转跌势。

其次，我们反复强调熊市多长阳，只是持续大跌后多头的一次反扑。量变到质变，靠一两天的放量是无法改变趋势的，需要连续的放量才能起到质的改变。才可能终结跌势。、

最后，如果说今天不能收出一根跟7月31号比肩的大阳线，那么顶多会收出一根跟7月9号同级别的阳线，看看当时的阳线，只是接下来在高位震荡几天。即便收出跟7月31号类似的大阳线，也只是3174点回调以来的第二根大阳线，俗话说，事不过三，除非第三根大阳线，才能会起到一定作用，才可能扭转3174点以来跌势。

总之，截止早间收盘放量了946亿，放量幅度为31.33%，就算下午再放量，两市也不过就6000多亿的量能，显然还是不够的，接下来能不能放量很关键。

现在反弹不能拖泥带水，不能犹犹豫豫，否则会前功尽弃。早盘真正的反弹只持续了不到半小时，其余时间都在震荡换手，开始犹豫了，所以午后很关键了。

2、下午会再怎么走，关键做好应对之策?

早盘因为没有急跌，所以我继续保持观望，虽然普涨，账户只是小幅回血，目前还是按兵不动。

我对下午行情不抱多大希望，从我的观察，想要护盘资金再发力是很困难的，如果护盘资金不发力，很容易掉下来。

由于我仓位不重，所以小涨我暂不动，如果下午能急拉，还是果断出局。小涨小跌就先拿着了。