在5月11日，我对美国4月CPI做了“猜测”，我认为美国CPI数据一定会开始放缓，美联储正在为“降息”进行充分的数据准备。

我为什么会这样“猜测”，并且“猜对”了？

正如我一直坚持的一个观点——美国经济数据本身已经没有价值和意义，而观察美国如何“调整”这些数据，才具有价值和意义。

假设我们抛开令人“振奋”的4月CPI数据本身，去看一下这些数据掩盖下的真实内容，就会理解——CPI数据为什么“必须放缓”。

一、当消费者价格指数（CPI）通胀率为3.4%时，事实上许多基本必需品的通胀率要高得多：

汽车保险通胀：22.6%交通通胀：11.2%医院服务通胀：7.7%汽车修理通胀：7.6%房主通胀：5.8%租金通胀：5.4%电力通胀：5.1%外出就餐通胀：4.1%

二、Strategas 普通民众 CPI同比上涨3.8，连续9个月超过官方数据，过去 40个月中有34个月超过官方数据

图表标题：Strategas的普通民众CPI与工资对比

普通民众CPI：食品、能源、住房、服装、公用事业和保险。

三、最关键是的实际收入和居民的负债水平

实际收入（经通胀调整后）下降和利率上升的致命组合降低了购买力，同时增加了从抵押贷款到信用卡等各方面的融资成本；相当于典型的美国家庭每年损失8,100美元的收入；

相对于2021年1月对典型家庭年度预算的影响：绿色部分代表实际收入损失，蓝色部分代表融资成本。

根据纽约联储的统计数据：4 月份有 12.9% 的家庭认为他们将无力偿还最低债务，并将在未来3个月内陷入拖欠状态（这是自2020年4月以来的最高水平）；尤其令人恐惧的是，人们如今背负的债务规模之大。

美国的家庭债务总额，已经达到了17.69万亿美元。

纽约联邦储备银行消费者信用报告：消费者在过去三个月内未支付最低债务还款额的概率的平均值

消费占美国GDP的三分之二，而消费者的收入在降低，负债在快速增加，消费能力在迅速减弱。

四、在昨天备受瞩目的CPI数据下，有一个同样重要的数据被“掩盖”了。

美国5月纽约联储制造业指数-15.6，预期-10，前值-14.3。其中分项，就业指数-6.4，前值-5.1；新订单指数-16.5，前值-16.2；物价获得指数14.1，前值16.9。

这组数据显示，纽约州整体商业状况正在恶化，从一个月前的-14.3下滑至-15.6。

新订单继续大幅下降，表明该州的需求仍然疲弱。

调查显示，未来展望也变得更加黯淡。未来几个月的总体前景指数下降，企业对订单和出货量的预期也有所下降。

因此，纽约联储经济研究顾问Richard Deitz表示，5月份纽约州的制造业状况依然低迷，活动和订单继续下降；劳动力市场状况也很疲弱，因为就业和工作时间都在下降。

这个指数，是一个重要的经济状况的先行指标。

五、结论是什么？

虽然鲍威尔说，他“看不到任何滞胀情况”，但无论鲍威尔看或者不看，“滞胀就在这里”。

这个结论，将会是指引我们投资，以及保护我们自身资产安全的一个“指引”。

滞胀，对于贵金属也就是黄金白银是最完美的环境。我一直在坚持对黄金白银走势的分享，目的就是在验证对于整体经济状况和发展趋势的判断是否准确。

直到目前为止，判断基本准确。

滞胀对于股市而言，整体是不友好的。

一个读者在评论区指责我，一直看空美股，为什么标普500再创新高？

我从不否认我对美股市场的观点，“这是一个赌场，不是一个市场”。作为一个理性的投资人，唯一的选择就是提示风险，并且远离。

我在这里放一张图，写出我的判断，然后让时间来验证。

特朗普一再希望，在2024年发生经济危机，而我的预判是，拜登在极力延缓危机的发生，所以，在特朗普任期的前两年，我们可能会看到标普500跌幅超过50%。

作为全球股市而言都会受到冲击，A股或许会在这种情况下成为一个“优质标的”，因为向下有“护盘”的政策底，向上，中国的货币政策领先全球，是全球最早并且有能力持续降息刺激经济的经济体。

而对于债市而言，这是唯一能提供低风险投资的机会，无论美国中国，都是一个值得考虑的选择。

最后，我想说得是：

基于“选举、经济危机、大国博弈”这三座大山的压力，美国唯一能做的，就是快速并多次降息，并且重新以万亿规模进行扩表（QE）。

而且，他们正在这样做。