多重不利因素下市场开盘后下挫，不过下午情绪钟摆有所回归，以政策预期为代表的板块盘中拉升引领指数修复，全天收长下影线。

截至收盘，wind全A收3866点，收涨0.06%，成交额缩量至4817亿元，个股涨跌比为1518：3646，申万一级行业涨跌各半，煤炭、家用电器及房地产等板块涨幅领先，农林牧渔、食品饮料及环保等领跌，风格方面价值风格占优。

消息面上，前八个月新增信贷14.43万亿，社会融资规模增量21.9万亿，8月末M2增长6.3%，社融增速小幅回落，新增人民币贷款延续同比少增；8月规模以上工业增加值同比增长4.5%，前值5.1%，8月生产、消费、投资同比增速均有所回落，失业率小幅升高，经济增长持续承压；商务部新闻发言人就美发布提高部分对华301关税最终措施发表谈话。

在整体经济数据承压、消费表现不及预期背景下，食品饮料板块今天再度下行；受海外关税影响较多的电子、医疗器械板块跌幅紧随其后；市场整体低迷，叠加经历了较为充分的调整，红利板块依然是市场资金的避风港，今天表现稍好。

房地产ETF基金(515060)：今天二级市场涨幅领先，市场对于存量房贷利率的下调预期非常强烈，市场再度预期国内最早将在本月削减存量住房贷款利率，截至目前，该消息尚未得到官方证实，除此外，地产板块其实6月底以来并未再创新低，主要在于股价经历了足够幅度的下行后具有一定抗跌属性。

根据天风证券测算，当前存量房贷平均利率或在4.21%左右，2024年二季度新发房贷利率为3.45%，两者之间的差值在76BP左右。其中，35BP是“临时利差”（今年5年期LPR已经累计降息35bp），在2025年初随着政策利率修正跟随调整。剩余41BP可以认为是“加点利差”，是后续最大的调降空间。

当前，房地产市场仍处在调整期，尽管8月地产基本面边际修复，仍呈现“量稳价跌”特点，随着各项政策的实施，市场已出现积极的变化。随着海外降息落地，后续可能打开国内利率下行空间，如果降低存量贷款利率，则有望加速改善二手房抛压，有利于房价触底回升，提振购房者信心，促进楼市平稳健康发展。二手房市场供需关系得到进一步改善，将加速房价从老小区企稳，逐渐传递至次新房及新房，促进楼市企稳。而且从板块投资的角度来看，地产板块估值仍处于历史极低估值区间，行业基本面的疲弱已被市场充分反映。

假期港股收涨、整体环境还不错，但国内房价承压、经济及金融数据表现平平等在假期有所发酵，海外关税政策也较大制约投资者情绪，导致市场今天有所下挫，况且当下A股基本已被低迷情绪主导，市场具有向下惯性。

复盘近期行情，结构上的轮番下跌是导致市场下行的主要力量，月初以银行为代表的红利板块在下调存量房贷利率传闻下快速补跌，随后消费等板块在重要窗口期表现并不佳，市场也较为担心，成为领跌主力。

站在当前时点，各板块基本都呈现超跌态势，一定程度上为后续反弹提供了先决条件，维持前期观点：从大的节奏上看，5月下旬调整以来，市场回调持续的时间已经非常充分，多个行业也创出了新低，模糊的看大概率处于调整尾声阶段，再度下行空间很有限，拐点随时可能出现，可适当增配成长性方向，交易市场后续反弹。

(数据来源：Wind，个股不作为推荐，历史数据不代表未来，房地产ETF基金(515060)风险等级为R4(中高风险)，上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。)