连续两年，美国和中国之间的贸易和投资都在增加。华盛顿的制裁措施还在不断升级，指望阻止战略技术流向其地缘政治对手。从表面上看，这种对比似乎反驳了这两个经济体正在脱钩的说法。

数字很清楚。根据美国人口普查局的数据，2022年美中双边贸易额达到历史新高，进出口总额为6900亿美元。从中国的进口比前一年增加了310亿美元，而美国的出口也增加了24亿美元。这在2021年也有类似的上升趋势。

这些数字揭示了执掌公司的一代首席执行官的心态，几十年来，他们已经把依赖中国作为增长战略的不二法门。考虑到在2021年7月，上海美国商会对300家美国公司进行了调查，并报告说，尽管两国之间的敌意不断增加，但自上一年以来，60%的公司增加了在中国的投资。超过70%的美国制造商表示，他们没有将生产迁出中国的计划。所有这些，在拜登政府在盟友中动员"无中国"供应链倡议并将中国公司列入黑名单的时候。

华尔街也仍然看好中国。2020年，在中国政府取消外资对本地基金所有权的上限后，新的投资浪潮已经开始，高盛、摩根大通、花旗集团、摩根士丹利和其他公司向中国的金融市场投入了超过750亿美元。美国投资公司贝莱德宣布将设立一个10亿美元的共同基金。这是第一家获得批准在中国设立全资基金的外国公司。

这些数字可能只是冰山一角。彭博社报道说，开曼群岛等避税天堂的离岸控股公司掩盖了另外1.4万亿美元的外国投资进入中国，使外国资金的流入量至少比账面上的官方数字高三倍。

同时，中国在2023年脱离清零政策，引发了投资者的热情高涨。

伟大的中国悖论

所有这些都导致了一个巨大的、怪异的悖论。中国如何能既成为美国的主要对手，同时又是一个重要的供应链伙伴，以及一个制造中心和一个不断增长的市场？

然而，在全球供应链中存在一个非常真实和持续的分叉问题。与中国有关的"战略"货物和服务正在脱钩。随着华盛顿和北京进行技术民族主义竞争和混合战争，涉及半导体、超级计算、生物技术和量子科学等的生态系统将继续脱钩。

一个主要的问题是贸易和投资的积累，发现自己在一个犹如灰色地带徘徊，在那里所谓的"双重用途"技术，一些看似无害的商业项目也可用于军事用途，它们可以从享受日常贸易，到突然被列入黑名单。随着时间的推移，灰色地带将吞噬不明智的中国投资，因为，出口管制否定了成熟的供应链。不可避免的结果将是更广泛的中国脱钩。

那么问题来了，科技领域的分叉会在多大程度上成为更普遍的中国脱钩的催化剂？答案是，它将比大多数人预期的更能加速这一趋势。

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中国的许多顶级科技公司实际上已经与美国供应商隔绝。

技术格局的分化

华盛顿的半导体封锁，已经有效地切断了美国和大多数中国科技公司之间的供应链。这其中包括华为和中兴；中芯国际长江存储；大疆（无人机）；大华、旷视科技、商汤科技和海康威视，所有这些公司都来自人工智能、监控软件和硬件领域。

在美国实施制裁和出口管制之前，上述品牌在与美国和其他外国跨国企业的贸易中占了数十亿美元。2018年，仅华为就从外国供应商那里购买了700亿美元的零部件，包括从英特尔、美光和高通购买的110亿美元。所有这些都随着2022年10月美国对半导体的最新一轮出口管制而有效结束。

中国的跨国企业现在面临的问题是，越来越多的商品将很快被列入制裁名单。就华为而言，华盛顿现在正酝酿全面禁止转让任何美国技术。这一举措，如果超出华为的范围，适用于其他选定的公司和行业，将对中国的总体脱钩产生多米诺效应。

灰色地带

具有潜在军事用途的技术几乎存在于每一种商业产品中，从笔记本电脑、智能手机和云基础设施到电动汽车和洗衣机。

这种两用物品使整个商业部门，包括医疗和制药领域、采矿、能源、农业和清洁技术成为可能。在这里，一个不方便的事实是，随着美中地缘政治竞争日益对抗，具体比如南中国海、台湾省、印度洋-太平洋战场，或任何意料之外的煽动性事件，美国全面的新出口控制和制裁，都可能突然取消美国公司在中国的一大块业务资格。

如果说最近的中国"气球门"揭示了什么，那就是北京的情报收集活动是为了与美国的未来战争在作准备。华盛顿对该事件的直接反应是将6家中国航空航天公司列入商业黑名单。这似乎是一个压倒性的反应，但是，随着时间的推移，更多处于灰色地带的实体将遭受同样的命运，因为美国希望通过扼杀各种可以想象的技术转让来遏制中国的军事能力。必然的结果是更普遍的中国脱钩。

关于华尔街，投资者将努力实现透明度，因此，关于中国投资的可追溯性。华盛顿目前正在推出新的对外投资控制措施，要求金融机构保证其投资的实体与中国人民解放军和中国共产党的机构没有联系。这几乎是不可能完成的任务。这样做最终将取消一大块不透明的投资，并导致金融市场内更普遍的脱钩。

那些将资金投入中国的人还没有正确理解这些力量的巨大。在此之前，许多人将把美中脱钩视为一个神话。

福布斯2023年2月14日Alex Capri